ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 4,25%

Центробанк оставил ключевую ставку на прежнем уровне — 4,25%. Этого ожидали аналитики, предполагая, что на новое снижение ставки регулятор пойдет не раньше декабря.

Как и ожидалось, совет директоров Центробанка принял решение сохранить ее на уровне 4,25%. Ставка продолжает находиться на уровне исторического минимума.

Как говорится в релизе Центробанка, в последние месяцы темпы роста цен сложились выше ожиданий регулятора. Это связано с двумя основными факторами: восстановлением спроса после самоизоляции, а также ослаблением рубля. После завершения этапа активного восстановительного роста возвращение мировой и российской экономики к потенциалу замедлится. «Это будет оказывать сдерживающее влияние на темпы роста цен». По прогнозу ЦБ, годовая инфляция составит 3,7–4,2% в 2020 году, дойдет до 4% к 2021 году и будет находиться около этого значения в дальнейшем.

Решение ЦБ было ожидаемым. Председатель Банка России Эльвира Набиуллина на прошлой неделе дала осторожный сигнал: по ее словам, пространство для смягчения ставки есть, но все будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация с пандемией. «Мы будем оценивать не только когда мы будем использовать это пространство, но и вообще целесообразность использовать это пространство», — сказала тогда Набиуллина.

Как говорят аналитики, потенциал ключевой ставки исчерпан из-за инфляции: чем выше реальная инфляция в экономике, тем меньше вероятность снижения ставки, говорил «Ведомостям» директор казначейства РГС банка Владимир Волков. Сейчас годовая цель по инфляции составляет 4%. В пользу приостановки смягчения говорит и ситуация на финансовом рынке. Присутствие иностранных инвесторов на российском рынке сократилось ниже чем до 30%, а снижение ставки ЦБ приведет к снижению доходности гособлигаций и может окончательно погасить интерес нерезидентов к покупке российских бумаг, поясняла руководитель центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталия Орлова.

Ожидали понижения ставки на нынешнем заседании аналитики Goldman Sachs, которые объясняли: регулятор выглядит уверенным, что инфляция в РФ в этом году не превысит целевого показателя в 4%, поэтому «нет особенных причин для того, чтобы ждать (и не снижать ставку)».

До этого регулятор несколько раз подряд снижал ставку: в июле — на 0,25 п.п., до 4,25%, до этого в июне на целый процентный пункт.

Ожидать дальнейшего снижения ставки можно только в декабре, говорят аналитики.