В России растут только риски

Оптимизма в отношении национальной валюты и ВВП не испытывают ни западные, ни отечественные эксперты

В начале августа Международный валютный фонд (МВФ) подготовил очередной ежегодный доклад о состоянии российской экономики. Доклад полон тревоги и опасений за наше экономическое благополучие. В частности, эксперты МВФ полагают, что...

В начале августа Международный валютный фонд (МВФ) подготовил очередной ежегодный доклад о состоянии российской экономики. Доклад полон тревоги и опасений за наше экономическое благополучие. В частности, эксперты МВФ полагают, что специфика российской кредитно-денежной политики отяготила кризисные явления в стране.

По мнению фонда, российские власти чрезмерно заботятся о поддержании стабильности курса рубля. МВФ рекомендует России ориентироваться на гибкий курс национальной валюты. Такая гибкость может сыграть позитивную роль в борьбе с инфляцией и снизить риск притоков-оттоков капитала, связанных с игрой спекулянтов против рубля.

Заключения западных специалистов вызвали некоторый диссонанс в рядах российских экспертов. «В последние месяцы у нас нет индикации, что ЦБ как-то влияет на динамику валютного рынка, — комментирует доклад главный экономист Альфа-Банка Наталья Орлова. — Скорее всего, потому что конъюнктура была благоприятной, цены на нефть росли. Все это объясняет укрепление рубля. Вопрос заключается в том, будет ли правительство следовать рекомендациям ВМФ в ближайшие месяцы». По ее мнению, сегодняшняя экономическая ситуация поворотная: в российских банках и в российской экономике накоплен большой объем рублевой ликвидности, которая не используется на кредитование. Она может быть выброшена на валютный рынок в достаточно короткие сроки, если цены на нефть пойдут вниз или доллар начнет укрепляться. «И вот тут будет важно посмотреть, позволит ли Центральный банк рублю существенно ослабиться в соответствии с рекомендациями МВФ, или он предпочтет вмешаться и сделать ослабление рубля более контролируемым», — делится с «Новой» Наталья Орлова.

Так же неоднозначно оценил выводы МВФ директор по макроэкономическим исследованиям ГУ-ВШЭ Сергей Алексашенко, который уверен, что теоретически предложение фонда абсолютно верное: низкий плавающий курс национальной валюты — то, к чему должна стремиться каждая страна. Вместе с тем, замечает он, ни одна из стран, чья национальная валюта привязана к экспорту сырья, не может позволить себе такой роскоши.

Международный финансовый фонд в своем докладе констатирует наличие в российском банковском секторе серьезных рисков и советует Центральному банку создать план урегулирования проблем в банках, основанный на стресс-тестах и планах на случай непредвиденных обстоятельств. «Я считаю, что правительство и ЦБ обязаны это сделать, — уверен Сергей Алексашенко. — К сожалению, российские власти почему-то считают, что ситуация рассосется сама по себе. В этом их большая ошибка». Более того, по его словам, ЦБ благоприятствует деятельности банков по приукрашиванию их балансов, что также не ведет к оздоровлению экономики.

Наталья Орлова напоминает, что Центральный банк уже проводил стресс-тесты и у него, таким образом, есть информация о размере рисков в банковской системе. «В моем понимании, ЦБ будет решать проблемы по мере их возникновения, — рассказывает «Новой» г-жа Орлова. — Скорее всего, он предпочтет дождаться сигнала о том, что банковский сектор сам не справляется. Потому что стратегия упреждающей реакции подразумевает какие-то финансовые вливания, что может дополнительно дестабилизировать валютный рынок. Я думаю, что с точки зрения экономики было бы неплохо увидеть ослабление валютного курса, которое помогло бы российским компаниям. А что касается действий ЦБ, то он постарается каким-то образом сгладить динамику рубля».

По прогнозам ВМФ, в 2009 году ВВП упадет на 6,5%, а с 2010 года ожидается медленный подъем российской экономики. Примерно того же ожидает Наталья Орлова. Ее прогноз роста ВВП на 2009 год — те же 6,5%. А на 2010 год — -1,1%. По ее словам, минус 1% или плюс 1% (таков правительственный прогноз) в следующем году составит рост ВВП — не так уж важно, ведь разница укладывается в рамки статистической погрешности. «В 2010 году экономика расти не будет. Подъем экономики для России — это возврат на траекторию 4—5%», — резюмирует Наталья Орлова.

Однако категорически не согласен с экспертами МВФ Сергей Алексашенко. Он считает прогнозы фонда нереалистичными: «После падения российской экономики на 10% за первое полугодие 6,8—7% по итогам года означали бы бурный рост экономики во второй половине года. На мой взгляд, сегодня нет никаких доказательств того, что этот рост есть. Мой прогноз: те же минус 10% на конец года, и в следующем году экономика расти не будет, ведь резко сокращаются бюджетные расходы на инвестиции и на бюджетные закупки».