Оригинал материала
На рубль свободнее
Нестабильность на международных рынках заставила Банк России расширить валютный коридор
Вчера Банк России сделал очередной шаг к либерализации курса рубля, расширив валютный коридор на 1 руб. Для Центробанка это единственный оптимальный способ сдержать укрепление национальной валюты, ухудшающее состояние торгового баланса. Так что в среднесрочной перспективе можно ожидать некоторое ослабление рубля, уверены эксперты.Вчера рубль потерял 45 коп. по отношению к евро, опустившись до минимальной за восемь с половиной месяцев отметки -- 42,04. К доллару рубль подешевел на 5 коп., до 30,1269. Стоимость бивалютной корзины, доля доллара в которой равна 0,55, а евро -- 0,45, выросла примерно на 17 коп., до 35,48 руб., а в ходе торгов достигала 35,62 руб. Причиной вчерашнего ослабления отечественной валюты стали слухи о том, что Центробанк расширил плавающий коридор бивалютной корзины, на границах которого он проводит интервенции для сглаживания волатильности рубля. Утром в среду первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев намекал на возможные изменения: «Мы фактически отказались от жесткого валютного коридора, у нас плавающий коридор, внутри и на границах которого мы совершаем операции... что затрудняет формирование стратегий для рыночных спекулянтов и сглаживает внутридневные и долгосрочные валютные колебания. Мы будем двигаться по этому пути и дальше, снижать присутствие, это позволит иметь более правильные курсовые соотношения».
Вечером г-н Улюкаев официально объявил о расширении коридора: его границы раздвинуты на 50 коп. в каждую сторону и составляют теперь 32,9--36,9 руб. Ближе к верхней границе ЦБ продает валюту, ближе к нижней -- покупает. Кроме того, снижен максимальный объем валютных интервенций на границах плавающего коридора -- с 700 до 650 млн долларов.
Кроме того, ЦБ отменил фиксированный валютный коридор стоимости бивалютной корзины -- 26--41 руб. «На практике этот коридор не имеет значения уже более полутора лет», -- сказал он. Как известно, этот широкий коридор был введен 23 января 2009 года для сдерживания спекулятивных атак на рубль в кризисный период. Однако впоследствии ЦБ устанавливал более узкие границы колебаний цены корзины.
Первый зампред ЦБ пообещал, что это не последние меры по расширению плавающего коридора бивалютной корзины. По его словам, ЦБ стремится сделать курсообразование более гибким и сокращать масштаб прямого своего вмешательства в процессы курсообразования на внутреннем валютном рынке, но эти меры будут такими же аккуратными. «Мы не берем на себя обязательств полностью отказаться от валютных интервенций. Мы ушли от курсового таргетирования, единственное, что мы таргетируем, это пределы колебаний», -- пояснил г-н Улюкаев. В прошлый раз ЦБ увеличил ширину плавающего коридора стоимости бивалютной корзины с 2 до 3 руб. 10 июля 2009 года. Теперь она составляет 4 рубля.
«ЦБ был вынужден расширить коридор из-за роста нестабильности на международных финансовых рынках, проявившегося в первую очередь в стремительном ослаблении доллара по отношению к евро, а также из-за роста цен на нефть, -- отмечает начальник аналитического управления Банка корпоративного финансирования Максим Осадчий. -- Возросший приток нефтедолларов способствует укреплению рубля, что негативно сказывается на торговом балансе России. ЦБ вынужден ослаблять рубль, в частности, за счет денежной эмиссии, что ведет к раскрутке инфляции. Таким образом, возросшие инфляционные риски, вероятно, являются одним из факторов, заставивших ЦБ пойти на расширение коридора. Это можно считать очередным этапом перехода от политики плавающего коридора к политике свободного плавания рубля». Поскольку расширение коридора способствует росту волатильности рубля, оно должно способствовать ослаблению российской валюты, подчеркивает эксперт.
Резкий рост евро к рублю объясняется продолжением его взлета на мировом рынке Forex. Вчера единая валюта поднялась с отметки 1,384 до 1,4 долл. Этому способствовали комментарии Федеральной резервной системы США о том, что вероятность дополнительного стимулирования высока, а также «ястребиные» заявления члена совета управляющих Европейского центробанка Алекса Вебера, указывающие на то, что регулятор еврозоны остается привержен твердой денежной политике.
Между тем известный инвестор-миллиардер, глава компании Berkshire Hathaway Inc. Уоррен Баффет заявил вчера, что евро ждут серьезные испытания, после того он продемонстрировал максимальный квартальный рост за восемь лет. «Я предпочел бы наблюдать за этим со стороны и не подходить близко», -- сказал г-н Баффет, которого за инвестиционное чутье называют пророком из Омахи.
Ралли евро в третьем квартале частично отыграло потери, понесенные в начале года, когда инвесторы продавали единую валюту на фоне долгового кризиса Греции и других европейских стран. 7 июня евро опустился до отметки 1,187 долл., после чего вновь начал расти по мере ослабления опасений, связанных с дефолтами и замедлением американской экономики. С июля по октябрь, когда Евросоюз направлял странам, страдающим от долгового кризиса, помощь из фонда объемом 750 млрд евро, единая валюта укрепилась на 11%. Однако пакет помощи может не справиться с проблемами, вызванными разницей между состоянием экономик 16 стран еврозоны, считает г-н Баффет. Если прежде он ставил против доллара, то теперь предупреждает о рисках, нависших над единой валютой. «Страны в большей степени подвержены дефолту, когда они теряют способность устанавливать денежную политику», -- подчеркнул г-н Баффет.
«Риск того, что бюджетный кризис периферийных стран Европы снова станет давить на евро, по-прежнему велик», -- сказал Bloomberg глава отдела исследований GFT Forex Борис Шлоссберг. Однако то, о чем говорит Баффет, скорее долгосрочная перспектива, полагает эксперт.