| Новый менеджмент предлагает рецепты предшественников В течение двух недель «Газпром» получит от своей «неустроенной» «дочки» -- СИБУРа --стратегию развития. В конце апреля ее должен рассмотреть совет директоров газовой монополии и решить судьбу компании, возврат которой под свой контроль является предметом гордости менеджмента «Газпрома». Как стало известно газете «Время новостей», руководство СИБУРа намерено предложить три сценария, один из которых фактически нереализуем, второй - означает развал бизнеса СИБУРа, а третий - предполагает реализацию идею команды Дмитрия Мазепина, которого со скандалом выгнали год назад в ходе внутрикомандных «разборок» в «Газпроме». Впрочем, состояние активов, которые «Газпром» вернул себе, и не подразумевает наличия хорошего выбора вариантов по возврату инвестиций.
В январе совет директоров «Газпрома» уже рассматривал изложенную на 200 страницах концепцию развития СИБУРа, однако нашел ее недостаточно проработанной. Совет усомнился в источниках финансирования амбициозной инвестиционной программы холдинга - 35,8 млрд рублей в ближайшие четыре года, -- которую предполагалось выполнять одновременно со стопроцентным обслуживанием долговых обязательств. За те же 4 года компания должна выплатить 36 млрд руб. по старым долгам. Из них 17,6 млрд руб. - кредиторам, вошедшим в мировое соглашение (сумма долга в начале этого года составляла 28,2 млрд руб.), свыше 10 млрд руб. - «Газпрому», 8,3 млрд руб - Сбербанку, ДИБу, Никойлу и Альфа-банку, которые не вошли в мировое соглашение (полное погашение задолженности к 2008 году).
«Газпром» является одновременно контролирующим акционером СИБУРа» и крупнейшим кредитором. По информации газеты «Время новостей», на сегодняшний день монополия контролирует около 85% акций холдинга и завершает сделку с Газонефтехимической компанией (близка к бывшему президенту СИБУРа» Якову Голдовскому), что позволит довести пакет до 99%. Из 64 млрд рублей кредиторской задолженности СИБУРа 33 млрд рублей приходится на долги перед материнской компанией. При этом 15 млрд уже реструктуризировано в рамках мирового соглашения, а еще 17,1 млрд руб. остается в качестве неурегулированной задолженности.
Как рассказал газете «Время новостей» высокопоставленный источник в СИБУРе, при подготовке материалов к совету директоров менеджмент наконец признал: в нынешней финансовой ситуации инвестировать необходимые для развития средства одновременно с полным обслуживанием обязательств невозможно, хотя это и рассматривается в качестве сценария №1. В связи с этим СИБУР может либо исправно платить по долгам, но забыть о развитии бизнеса (второй сценарий), либо инвестировать, капитализировав долг перед «Газпромом». В свое время эту идею вынашивал предыдущий президент компании Дмитрий Мазепин. Отличие состоит в том, что у него конвертация долгов в акции преследовала еще и цель размывания пакета «враждебных» акционеров, аффилированных с г-ном Голдовским. Однако сейчас, когда в ближайшее время «Газпром» станет обладателем 99% акций СИБУРа, эта цель автоматически снимается с повестки. По словам собеседника газеты в холдинге, последний вариант является наиболее предпочтительным, поскольку позволит «Газпрому» со временем не только вернуть долги, но и окупить свои инвестиции в этот бизнес.
В рамках этого сценария рассматривается два механизма его реализации. Во-первых, это выпуск дополнительной эмиссии на сумму, равную долгу «Газпрому» -- что в десять раз увеличит уставной капитал СИБУРа и в два раза уменьшит его кредиторскую задолженность. Однако здесь есть риск повторного недружественного банкротства СИБУРа, которое «Газпром», вышедший из пула кредиторов, не сможет контролировать. На этот случай у разработчиков имеется другой вариант: передача активов СИБУРа в новую, «чистую» компанию, акции которой выкупит «Газпром» за долги. Чтобы остальные кредиторы не оказались один на один с «пустышкой», ОАО СИБУР, которое останется ответчиком по остальным долгам, станет управляющей структурой для новой компании. И именно в ней, как и сейчас, будет центр прибыли, что станет гарантией для остальных кредиторов СИБУРа. «И в первом, и во втором случае компания сможет вести нормальную хозяйственную деятельность и осуществлять инвестиции в развитие, привлекая деньги на рынке», -- уверяет собеседник менеджер СИБУРа.
Советом директоров «Газпрома» соберется 27 апреля. Представители концерна категорически отказываются комментировать ситуацию до решения совета. Алексей ГРИВАЧ |
