Совет да LIBOR

Банки договорились не врать друг другу о лондонских ставках Британская банковская ассоциация (BBA) объявила вчера об изменениях в процедуре подсчета одной из ключевых рыночных ставок - лондонской межбанковской кредитной ставки (LIBOR). Правда, подробностей о том, какие именно произойдут изменения, представители ассоциации не рассказали, заявив, что это произойдет 30 мая.

Ставка LIBOR определяется по следующей схеме: BBA проводит опрос 16 крупнейших банков - участников лондонского денежного рынка на предмет их межбанковских кредитных ставок от одного дня до года. Затем она отбрасывает по четыре наиболее низких и высоких значения и подсчитывает среднее арифметическое оставшихся. Собственно, причины, по которым BBA впервые за 10 лет решилась на изменения в подсчете ставки, - в подозрениях ассоциации, что информация, которую сообщали ведущие банки о размере своих ставок, не соответствовали действительности. На такие подозрения наводили сравнения представляемых банками данных с американскими ставками за аналогичный период. В отдельные дни проценты по обеспеченным кредитам в США оказались ниже, чем LIBOR, хотя должно быть наоборот. После того как в середине апреля BBA пригрозила серьезным наказанием тем банкам, которые будут уличены в манипулировании ставкой, LIBOR по трехмесячным кредитам выросла сразу же на 18 базисных пунктов, до 2,91%. Начиная с августа прошлого года, когда разыгрался кризис на ипотечном рынке США и Великобритании, этот скачок стал самым значительным. Тогда же Citigroup (один из опрашиваемых банков) заявлял, что реальная ставка на самом деле выше на 30 базисных пунктов.

Скрывая истинную величину ставки, тем самым банки не только вводили в заблуждение финансовых регуляторов, но и занижали проценты по кредитам, в основе которых лежит LIBOR. По всему миру межбанковская ставка кредитования в Лондоне используется в качестве базовой. По подсчетам аналитиков Bloomberg, всего около $62 трлн кредитов и различных ценных бумаг используют LIBOR. Российские компании также испытывают на себе влияние лондонской ставки, так как синдицированные кредиты, активно используемые ими для привлечения средств наряду с размещение облигаций, также используют лондонскую ставку в качестве базы. Правда, замначальника управления операций на денежном рынке Связь-банка Кирилл Звержанский считает, что значительного влияния на российский рынок ситуация с лондонской ставкой оказать не должна. "Помимо LIBOR в выплаты по синдицированным кредитам входят также и многочисленные комиссии банкам, выдающим кредит, что делало колебания ставки не столь существенными. Кроме того, кредиты по большей части были захеджированы относительно рисков по изменению LIBOR", - говорит банкир.

Более того, по мнению начальника аналитического управления казначейства ВТБ Николая Кащеева, подготовленные ВВА изменения уже не окажут серьезного влияния и на саму ставку. По его словам, ситуация со ставкой LIBOR лишний раз свидетельствует о степени серьезности кризиса ликвидности, поразившего мировую финансовую систему. "Для того чтобы не демонстрировать на публике степень своей заинтересованности в кредитах, банкам приходилось делать хорошую мину при плохой игре, - говорит аналитик. - Но в последнее время ситуация на мировом кредитном рынке изменилась к лучшему, и, кроме того, после появления подозрений в несоответствии ставки действительности банки, несомненно, перестали занижать уровень ставки, под который они берут кредиты".

14.05.2008 / КОНСТАНТИН ТИХОНОВ Материал опубликован в "Газете" №87 от 14.05.2008г.