Инвестпрограмма—максимум

РАО "ЕЭС" утроит инвестиции "В следующие три года в РАО "ЕЭС" объем инвестиций должен вырасти не менее чем в три раза», - заявил вчера в Казанском государственном энергетическом университете глава РАО Анатолий Чубайс. При этом, по словам Чубайса, основную долю должны составить частные инвестиции, которые будут направлены на строительство генерирующих мощностей. Государственные же инвестиции пойдут, главным образом, на развитие сетевой инфраструктуры. Если прогнозы главы РАО сбудутся, то сумма инвестиций в электроэнергетику в ближайшие три года возрастет с нынешних 5 до 15 млрд. долларов в год. А это станет рекордом отечественной энергетики.

Между тем это представляется крайне сложной задачей. Действительно, при суммарной капитализации РАО на уровне 20 млрд. долларов и ежегодной инвестиционной программе в 1 млрд. ежегодный приток даже 10 млрд. частных инвестиций кажется малореальным. Но не исключено, что, провозглашая новую инвестиционную «программу-максимум», Анатолий Чубайс рассчитывает на вполне реальные цифры.

Как известно, при нынешнем уровне тарифов на электроэнергию частные инвестиции в строительство новых электростанций являются рискованными и малоприбыльными. Для привлечения частных денег правительство и РАО должно предоставить инвесторам дополнительные гарантии и льготы. В качестве «пряников» для инвесторов может выступить механизм гарантирования инвестиций или вывод на рынок акций тех компаний, которые можно рассматривать как недооцененные.

Как заявил в Казани Анатолий Чубайс, РАО ЕЭС в ближайшие полтора-два года предполагает осуществить IPO дополнительных выпусков акций не менее двух-трех генерирующих компаний и таким образом привлечь до 2,5-3 млрд. долларов инвестиций. При этом уже в ближайшие две-три недели РАО "завершит отбор вновь созданных в результате реформы генерирующих компаний, которые пойдут на IPO", и внесет официальное предложение об этом в правительство России.

Как ясно из этих оценок, каждая из вновь созданных генерирующих компаний может привлечь с рынка в ближайшие два года около миллиарда долларов. Именно эти средства и станут, по расчетам РАО, основной частью из тех 15 млрд. долларов, которые планируется привлекать в качестве инвестиций ежегодно. Однако разовая продажа акций неспособна сама по себе обеспечить ежегодный приток инвестиций, сравнимый с нынешней капитализацией компаний. Впрочем, через три-четыре года рост тарифов на электроэнергию и внутренних цен на газ может изменить инвестиционную ситуацию. И тогда приход 15 млрд. долларов инвестиций станет не разовым событием, а постоянной тенденцией.

Сегодня же, по словам Чубайса, "утроение инвестиций возможно только благодаря тому, что в энергетике образованы 14 территориальных и 6 оптовых генерирующих компаний". «Каждая из этих компаний готова выйти на фондовой рынок и каждая пользуется колоссальным спросом инвесторов», - утверждает Чубайс.

Слова Чубайса подтверждает замгендиректора ОГК-3 Сергей Калантаров, который уверен, что «первые недели торгов на РТС показали очень большой интерес рынка к акциям ОГК». Как известно, первыми вышли на вторичный рынок акций ОГК-5 и ОГК-3. По результатам торгов капитализация ОГК-3 составила около 1,5 млрд. долларов, а ОГК-5 - около 1,8 млрд. долларов.

В настоящий момент инвестиционная программа РАО запланирована в объеме около 18 млрд. рублей, на 2007 год - около 17 млрд. рублей и на 2008 год - около 12 млрд. рублей. Инвестиционная программа предполагает приоритетное финансирование таких пусковых объектов, как Бурейская ГЭС, Ирганайская ГЭС, Зеленчукская ГЭС и Ивановская ГРЭС. А строительство Богучанской ГЭС может стать первым примером государственных вложений из инвестиционного фонда.

25.02.2006 / Михаил Сергеев Материал опубликован в "Газете" №31 от 26.02.2006г.