Генералы титановых слитков

"Рособоронэкспорт" завершил сделку по покупке "ВСМПО-Ависмы" Вчера группа «Ренессанс Капитал» объявила о продаже 41% акций корпорации «ВСМПО-Ависма». Их приобрел «Рособоронэкспорт». Таким образом, госкомпания расширила собственную империю, включив в нее важный титановый актив. И хотя приход «Рособоронэкспорта» многими расценивается положительно, смена собственника может негативно отразиться на финансовой отчетности компании.

Слухи о покупке «ВСМПО-Ависма» ходили в течение полутора лет. В 2005 году широкий резонанс получил корпоративный конфликт, в котором участвовали три главных акционера компании: Владислав Тетюхин, Вячеслав Брешт и Виктор Вексельберг. Владельцы разошлись во взглядах на будущее: нынешний гендиректор Тетюхин рассматривал ВСМПО как стратегическое предприятие и выступал за привлечение государства в качестве партнера, Вексельберг и Брешт, напротив, настаивали на скорейшем проведении IPO.

В конце 2005 года компания «Ренова» в результате корпоративного спора была вынуждена продать 13,4% акций «ВСМПО-Ависма» Вячеславу Брешту и Владиславу Тетюхину. После этого «Ренова» в различных судах пыталась оспорить эту сделку.

В начале 2006 года государство в лице «Рособоронэкспорта» заявило о том, что оно заинтересовано в покупке металлургических активов, и в частности «ВСМПО-Ависмы». Кулуарное решение, по мнению биржевых аналитиков, было принято 20 июля, когда акции компании на фоне общего падения рынка за два дня взлетели на 7,5%. Следующий рост котировок произошел 5 сентября - после заявления Владислава Тетюхина о заключении договоренности с «Рособоронэкспортом».

Сразу после этого «Ренова» объявила, что отзовет все иски к компании. Все это с определенной долей уверенности позволяет сделать вывод о причастности Виктора Вексельберга к продаже титанового монополиста.

Некоторые опрошенные «Газетой» эксперты связывают желание «Рособоронэкспорта» поставить под контроль «ВСМПО-Ависму» с ближайшими планами государства по созданию ОАК и формированию металлургического холдинга. Эксперт Центра анализа стратегий и технологий (АСТ) Дмитрий Васильев, однако, уверен, что «покупка стратегического предприятия для нужд государства - всего лишь предлог для приобретения прибыльного бизнеса». С этим согласен руководитель аналитического отдела агентства «АвиаПорт» Олег Пантелеев: «В первую очередь «ВСМПО-Ависма» - это рыночный актив. Контроль над ним даст определенный финансовый результат». Еще один аналитик на условиях анонимности отметил, что «остается не ясным, насколько прозрачными станут финансовые потоки компании».

По словам трейдера компании «ЦентрИнвест Секьюритис» Глеба Шапортова, рост котировок акций «ВСМПО-Ависмы» обусловлен тем, что многие фондовые аналитики считают приход государства в менеджмент компании залогом будущей стабильности. С этим мнением не согласен Дмитрий Васильев: «Участие государства в делах компании осложнит общее развитие корпорации». По его мнению, «государство зарекомендовало себя как неэффективный собственник».

Тем не менее в самом «ВСМПО-Ависме» смену собственника все же оценивают положительно. «Надеемся, что в федеральных органах власти нас теперь будут воспринимать по-другому», - заявил источник "Газеты" на самом предприятии. Возможно, здесь надеются, что представители госкомпании помогут Верхнесалдинскому району получить статус особой экономической зоны. Металлурги на это очень рассчитывают. Проект «Титановой долины» сейчас дорабатывается в администрации Свердловской области. Конкурс пройдет в октябре.

Впрочем, возможен и другой вариант развития событий. Как говорит эксперт Центра АСТ Дмитрий Васильев, «государство может использовать предприятие еще и как инструмент давления на Boeing и Airbus, вероятно, в ущерб экономическим интересам компании».

12.09.2006 / Евгений Беляков Материал опубликован в "Газете" №165 от 13.09.2006г.