ЦБ бьет рекорды

С 30 сентября ЦБ устанавливает ставку рефинансирования на рекордно низком уровне – 10%. Однако ряд макроэкономических индикаторов показывают ухудшение ситуации. Это означает, что стагнация в российской экономике не преодолена.

Банк России с 30 сентября 2009 года снижает ставку рефинансирования на 0,5 процентного пункта – до 10% годовых, сообщает во вторник, 29 сентября, пресс-служба ЦБ. Также с 30 сентября снижаются и другие процентные ставки по операциям Банка России – на 0,25—0,75 процентного пункта. С начала года это уже седьмое понижение ставки рефинансирования Банком России – с 13% до объявленных 10%. В прошлый раз ставка корректировалась 15 сентября с 10,75 до 10,5%.

«Это наименьший уровень ставки рефинансирования за всю историю», – отмечается в сообщении ЦБ. На таком же уровне ставка рефинансирования была только один раз – в июне 2007 года. Нынешнее решение было принято на основе анализа показателей денежно-кредитной сферы. В частности, ЦБ отмечает снижение темпов инфляции «как устойчивое», а также обращает внимание на ослабление девальвационных ожиданий.

«За две декады сентября 2009 года потребительские цены в России остались на прежнем уровне, что соответствует накопленной с начала текущего года инфляции в размере 8,1% по сравнению с 10,2% за аналогичный период 2008 года. За истекший период текущего месяца инфляция продолжала снижаться и в годовом выражении: на 21 сентября ее уровень составил 11,0% (в августе – 11,6%)», – приводятся данные в сообщении ЦБ.

Это не последняя корректировка ставки рефинансирования Банком России. «Мы можем продолжить эту политику в обозримой перспективе», – заявил первый зампред ЦБ РФ Алексей Улюкаев. По его словам, Россия в отличие от западных стран имеет хорошую возможность снижать дефицит бюджета при одновременном снижении процентных ставок (цитируется по РИА Новости).

Паралич кредитования

Основная цель, которую преследует ЦБ, снижая процентные ставки, – «формирование позитивных тенденций в экономике и прежде всего в области кредитной активности банковского сектора». Между тем Алексей Улюкаев во вторник озвучил данные, свидетельствующие о том, что кредитный портфель российских банков с начала года практически не увеличился. «Рост на 0,2% является статистически незначительной величиной», – подчеркнул первый зампред ЦБ (цитируется по РИА Новости).

С начала года рост портфеля корпоративных кредитов составил 3,8%. Розничное кредитование снизилось более чем на 8%, до уровня августа прошлого года. «За июль корпоративный портфель сократился на 0,2%, падение отмечалось в июне и в мае, поэтому «ростом» текущую ситуацию с кредитованием назвать сложно. А если убрать эффект девальвации, то рост превратится в падение», – отмечает Леонид Слипченко, аналитик "Уралсиб Кэпитал".

По словам Ольги Беленькой, замруководителя аналитического департамента ООО "Совлинк", «снижение ставки – это шаг к тому, чтобы сделать кредиты доступнее для предприятий, но это конечная цель. Непосредственно ЦБ не имеет возможности влиять на доступность денег для реального сектора, он действует через промежуточное звено – банковскую систему, и здесь действует ряд условий, которые либо позволят достичь поставленной цели, либо нет». По оценкам эксперта, на сегодняшний день нет признаков заметного улучшения ситуации. «Формально происходит небольшой рост, или стагнация кредитования. По существу, преобладают пролонгация или реструктуризация ранее выданных кредитов», – говорит Ольга Беленькая.

Снижение Банком России ставки рефинансирования вряд ли приведет к кардинальному улучшению. «В нормальной экономической ситуации это дало бы определенный эффект, на данный момент необходима не только корректировка процентных ставок, но и налаживание общей экономической ситуации», – считает Слипченко.

«Стоимость средств, которые банки привлекают от ЦБ (беззалоговые кредиты, ломбардные кредиты, операции репо), так или иначе привязаны к ставке рефинансирования, но по большей части это деньги короткие, сроком менее года", – поясняет Ольга Беленькая. В то же время кредитование предприятий связано с более длительным производственным и финансовым циклом. «Поэтому снижение ставки рефинансирования и рыночных инструментов для банков хотя и важно, но недостаточно для возобновления кредитования, более актуальна проблема длинных денег, которых в экономике пока слишком мало», – в интервью GZT.RU подчеркнула Беленькая.

Немаловажное значение имеет и сохранение рисков кредитования для банков. «Многие крупнейшие предприятия, в том же автопроме, готовятся к массовым увольнениям. Это означает, что безработица, скорее всего, будет увеличиваться. Кроме того, внутренний спрос по-прежнему не восстанавливается, это означает, что риски банков при кредитовании предприятий по-прежнему высоки», – считает Ольга Беленькая.

Неоправданный оптимизм

Статистика свидетельствует, что ухудшается ситуация и в экономике в целом. По данным Росстата, в августе падение промышленности составило 12,6% (снижение к июлю 2009 года составило 3%), августовский показатель оборота розничной торговли стал рекордно низким – минус 9,8% (в июле – минус 8,2%), сельское хозяйство в августе показало минус 12,6%, инвестиции в основной капитал в августе составили минус 19,4% (18,9% в июле).

На этом фоне по меньшей мере излишне оптимистично звучит заявление министра финансов Алексея Кудрина о том, что Россия прошла «через определенную черту, после которой начнется рост инвестиционной активности».

«Всем хочется, чтобы было лучше, есть определенная усталость от кризиса у населения, у чиновников, у экономистов, что естественно. Но в оценке экономике следует опираться на конкретные статистические данные», – считает Игорь Николаев, директор департамента стратегического анализа консалтинговой компании ФБК. По мнению эксперта, складывается ощущение, что повлиять на ход событий пытаются, внушая оптимизм, при этом не учитывают, что этот фактор имеет значение, только если существует определенная степень доверия заявлениям властей.