Мировой хедж

Еще никогда золото не было так близко к моменту своего триумфа. Момент славы желтого металла состоялся 25 января 1980 года. Тогда цена на золото достигла отметки 850 долларов. В пятницу на торгах в Лондоне на условиях немедленной поставки одну тройскую унцию золота можно было приобрести за 726 долларов. Только за один день владельцы золота заработали 1,6%. А с начала года золото подорожало на 40%.

Биржевые аналитики усиленно продвигают теорию «долларовой поддержки» цен на золото. Эта теория объясняет рост цен на золото падением курса доллара относительно других валют. Это правда. Но это не вся. Действительно, цены на золото росли на фоне падения доллара и падали, когда доллар укреплялся. С начала этого года евро подорожал относительно доллара чуть более чем на 8%. "Остатку" роста следует искать иное объяснение.

Можно предположить, что нынешняя цена на золото отражает не факт падения доллара, но ожидания инвесторов относительно будущих перспектив американской валюты. Если это так, то доллар действительно ждут мрачные времена. Но куда более четким объяснением выглядит инвестиционная теория цены на золото. Дело в том, что все крупные финансовые фонды, разрабатывая стратегии управления активами, должны использовать основание для этих стратегий. Обычным выбором в этой ситуации были доллары США и ценные бумаги, в них номинированные. Но сейчас, судя по всему, золото выглядит намного надежнее и предпочтительнее. Новый выбор ведет к росту спроса на золото, точнее сказать, на финансовые инструменты, к нему привязанные. Это в свою очередь раскручивает рынок немедленных поставок.

Фактически мы наблюдаем сейчас триумфальное возвращение золота в качестве новой мировой валюты. Насколько далеко зайдет это возвращение и как высоко поднимутся цены на желтый металл? С учетом инфляции 850 долларов образца 1980 года составляют 2150 долларов, напечатанных в 2005 году. Но также надо помнить, что на вершине рекордной отметки золото находилось ровно один день. И на протяжении 80-х годов торговалось на отметках от 300 до 400 долларов за унцию. Что, кстати, составляет те самые 710-720 нынешних долларов.

14.05.2006 / Алексей Тихонов Материал опубликован в "Газете" №79 от 15.05.2006г.