Кредиторы "Русала" не дождались хороших новостей

Алюминиевый холдинг снова просрочил выплату по многомиллиардным долгам

Вчера истек срок, отведенный "Русалу" на погашение долга в размере $7,4 млрд перед международным консорциумом банков. Алюминиевый холдинг так и не смог ответить по всем своим обязательствам. Ожидается, что сегодня в Париже представители кредиторов и должника договорятся о реструктуризации задолженности сроком на семь лет. Одним из условий сделки является продажа 25% акций "Норильского никеля", принадлежащих "Русалу".

О сегодняшней встрече банкиров с "Русалом", темой которой станет реструктуризация просроченной задолженности алюминиевого холдинга, корреспонденту "Газеты" рассказал представитель банка Barclays Джон Макгинес. Ранее источники в банковских кругах сообщали, что договоренность с комитетом кредиторов (в него входят крупнейшие из 72 банков-кредиторов алюминиевого холдинга), предусматривает реструктуризацию долгов сроком до семи лет и ограничение выплат дивидендов акционерам до момента, когда соотношение уровня долгов компании к EBITDA не достигнет определенного уровня. Уточнить этот уровень представители сторон отказались. Кроме того, банковский консорциум согласился продлить мораторий на погашение долгов до 18 сентября.

Вчера Reuters со ссылкой на источники, близкие к переговорам, сообщил, что максимальная ставка по реструктурированным кредитам "Русала" в западных банках без учета комиссий составит LIBOR плюс 6% годовых и будет варьироваться в зависимости от графика погашения, который привязан к цене алюминия.

"Есть определенные варианты графиков выплат при разных ценах на металлы и, соответственно, разном объеме выручки", — сказал один из источников агентства.

При условии соблюдения графика, по его словам, стороны могут договориться о дальнейшей реструктуризации. Речь может идти, например, о синдицированном кредите для рефинансирования долга. Среди способов сократить задолженность обсуждается также возможность проведения IPO "Русала" или продажа принадлежащих ему активов.

Одним из условий соглашения, которое, как ожидается, будет достигнуто сегодня, является продажа "Руса лом" 25% акций компании "Норильский никель". Этот пакет находится в залоге у Внешэкономбанка (ВЭБа).

"Продажа пакета "Норникеля" при определенных условиях — обязательное требование при реструктуризации долгов "Русала". Она будет увязана с существующими обязательствами перед российскими кредиторами, в том числе ВЭБом, Сбербанком и ВТБ", — сказал источник Reuters.

При этом участники клуба кредиторов предпочитают пакету акций ГМК деньги от его продажи. Следовательно, доля "Русала" в "Норникеле" будет продана не раньше, чем рыночная стоимость этого пакета достигнет уровня, достаточного для покрытия долга перед Внешэкономбанком, в размере $4,5 млрд. Комментировать эту информацию в алюминиевом холдинге вчера отказались.

Если "Русал" не предложит значительного дисконта, определить будущих владельцев пакета акций достаточно сложно, считает аналитик Citi Даниель Якуб. "Большинство российских бизнесменов за кредитованы и не имеют возможности приобрести акции. Так как " Норильский никель " является стратегической компанией, то продажа пакета иностранным инвесторам маловероятна " , — отмечает эксперт.

По мнению аналитика банка ВТБ24 Станислава Клещева, наиболее вероятным претендентом на пакет "Русала" в "Норникеле" является Владимир Потанин. "Но в ближайшее время он вряд ли сможет себе позволить такую покупку", — добавляет аналитик.

В "Интерросе" сообщили, что по-прежнему очень заинтересованы в активе. "Мы готовы рассмотреть все предложения о покупке пакета в "Норникеле", — заявили корреспонденту "Газеты" в компании.

Марат Габитов из Unicredit не верит, что "Русал" решится на продажу своей доли в "Норникеле". Для "Русала" это стратегический актив, напоминает Габитов. К тому же по условиям соглашения с кредиторами пакет может быть продан только тогда, когда капитализация "Норникеля" вырастет на 50% в результате резкого улучшения рыночной конъюнктуры. Но при аналогичном сценарии дорожающих металлов "Русал" сумеет расплатиться по долгам и без серьезных жертв, заключает аналитик.

История невыплат

6 марта 2009 года, когда истек срок погашения основного долга международным банкам, "Русал" заключил соглашение о standstill. Это новое соглашение, вступившее в силу 11 марта и подписанное 90% кредиторов, позволило продлить сроки по выплатам на два месяца с возможностью их переноса еще на месяц. В мае "Русал" заявил о продлении соглашения до 11 июня. Однако мораторий на погашение долгов снова был продлен до 28 июля. Общий долг "Русала" составляет $16,8 млрд. Из них задолженность перед международными кредиторами (в их числе ABN Amro, Barclays, BNP Paribas, Calyon, Citigroup, ING, Natixis, SocGen) составляет $7,4 млрд, а долг российскими банками оценивается в $2,1 млрд. Газпромбанку, Сбербанку и ВТБ "Русал" задолжал по $600—700 млн каждому. Значительно меньше (около $90 млн) "Русал" должен Альфа-банку. Долг группе "Онэксим" Михаила Прохорова — $2,8 млрд (по нему уже достигнута договоренность о реструктуризации), долг ВЭБу — $4,5 млрд.