Инвесторы возвращаются в Россию

В Минэкономразвития заметили приток капитала. Фото: Максим Коняев/Газета

Минэкономразвития и Центральный банк ожидают притока иностранного капитала в октябре

Министерство экономического развития продолжает излучать оптимизм. " В октябре ожидается нулевой отток капитала или даже приток " , — заявил вчера замминистра Андрей Клепач. По его мнению, российская экономика вошла в стадию хоть неустойчивого, но роста. Его поддержал первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев, который сообщил, что также не исключает притока капитала в октябре.

По ожиданиям Минэкономразвития, окончательно тенденция к оттоку, наблюдающаяся в 2008— 2009 годах, сменится в 2010 году.

По оценке Центробанка, чистый отток иностранного капитала в третьем квартале составил $ 31,5 млрд, в том числе в июле — около $ 16 млрд, в августе — $ 9,4 млрд, в сентябре — $ 6 млрд. За девять месяцев 2009 года отток капитала составил, согласно подсчетам Центробанка, $ 62,3 млрд. Официальный прогноз регулятора по оттоку капитала на 2009 год — $ 42 млрд.

Согласно " Основным направлениям кредитно-денежной политики " , чистый отток частного капитала в 2010 году в зависимости от четырех сценариев развития российской экономики составит $ 10— 25 млрд. В кризисном 2008 году отток капитала достиг рекордного показателя — $ 132,8 млрд, хотя еще в 2007 году инвестиционная активность побила рекорд по притоку — $ 86 млрд.

Столь резкие перепады говорят о том, что иностранный капитал, приходящий в Россию, в основном спекулятивный. Пока нет никаких причин ожидать, что ситуация после кризиса изменится и в Россию придут длинные деньги.

" Главная причина изменившейся тенденции — укрепление рубля. Приходящий сейчас капитал в основной своей массе — спекулятивный. Но это проблема не только нашей экономики, но и всех развивающихся рынков " , — говорит главный экономист финансовой корпорации " Уралсиб " Владимир Тихомиров.

Кроме того, эксперт считает, что оптимизм Минэкономразвития может быть вызван ситуацией на российских фондовых рынках. На прошлой неделе российские биржевые индексы РТС и ММВБ вернулись к значениям начала сентября прошлого года — 1445,25 и 1358,31 пункта соответственно. В последнее время рынки показывают ежедневный рост на 2,5— 3%.

" Для прекращения оттока капитала в октябре есть предпосылки " , — говорит Владимир Тихомиров. Согласно его прогнозам, по итогам 2009 года можно ожидать оттока капитала в $ 30 млрд, в 2010 году приток составит около $ 15 млрд. Эксперты считают, что ситуацию позволил переломить и общеэкономический фон.

"Последние прогнозы мировых экономистов, в частности Международный валютный фонд, лучше предыдущих, и это говорит о появлении некоторой уверенности в том, что хуже уже не будет. Кроме того, растет цена на нефть, что для российской экономики всегда было фактором, означающим рост иностранных инвестиций", — отмечает эксперт Экономической экспертной группы Илья Прилепский. По его прогнозам, отток капитала в 2009 году составит $45 млрд. "В 2010 году отток частного капитала составит около $10 млрд. Но Минфин планирует привлечь на зарубежных рынках до $18 млрд, что в сумме должно дать положительный баланс", — говорит Прилепский.

Впрочем, резкий приток капитала не всегда полезен для экономики. В 2007 году, например, он спровоцировал рост цен. Тогда инфляция составила 11,9%, хотя в 2006 году цены выросли всего на 9%. К тому же за счет коротких денег, которые приходят на российский рынок, ВВП не растет: инвесторы слишком быстро изымают их при изменении экономической конъюнктуры, что доказала ситуация 2008 года.

Что бы вы посоветовали иностранному инвестору?

Василий Дума / зампред комитета Совета федерации по природным ресурсам и охране окружающей среды, доктор экономических наук

Как всегда, нефтяную и газовую отрасли: они были и будут доходными. Да, конечно, хотелось бы, чтобы дело двумя отраслями не ограничивалось, чтобы речь также шла и о сельском хозяйстве ( чтобы мы могли нормально питаться), и о медицине, о фармацевтической промышленности. Но, к сожалению, повторюсь, сегодня стоит говорить только о нефти и газе.

Владимир Гамза / вице-президент по развитию корпоративного бизнеса банковской группы "Мой банк", вице-президент Ассоциации региональных банков

Здесь все зависит от того, о каких деньгах мы говорим. Если деньги там будут очень длинными, то можно смело вкладываться в фондовый рынок. Ведь если даже он будет еще полгода или год болтаться, совершенно очевидно, что в долгосрочной перспективе вы все равно выиграете гораздо больше, чем в каких-либо других активах.

Далее, если у вас ресурс средней длины (скажем, где-нибудь трехлетний), тогда нужно входить в сферу недвижимости. Потому что через год на этом рынке возникнет дефицит, а через два года данный дефицит станет огромным. Посмотрите: в этом году строят мало, в следующем будут строить еще меньше. Поэтому через три года вы точно окажетесь с хорошей прибылью; те объекты, которые сегодня приобретете, будут абсолютно ликвидными.

Наконец, если деньги у вас совсем короткие (до года), то самым правильным сейчас будет брать облигации, векселя наиболее надежных эмитентов: банков, корпораций и так далее. Доходность по ним на сегодняшний день достаточно высокая; лучше выбирать тех, кто уже явно переживет кризис. Кроме того, можно и провести некую диверсификацию, то есть взять треть голубых фишек, треть тех, кто совершенно очевидно переживет кризис (но у кого доходность выше), а треть — тех, кто может быть будет и с риском, но при этом имеет очень высокую доходность. Полагаю, что в совокупности все этот даст достаточно хороший результат.

Самое главное здесь — найти деньги. Потому что наличные средства — это самый дорогой актив сегодня по той простой причине, что все остальное упало в цене настолько, что находится ниже реальной стоимости, а кроме того, имеет не столь высокую ликвидность.

Александр Паперно / вице-президент общероссийской общественной организации малого и среднего предпринимательства "ОПОРА России"

С точки зрения того, куда иностранному инвестору можно вложиться, у нас имеется непаханый край. При этом минимальная конкуренция сейчас, пожалуй, в обрабатывающей промышленности, так как ее почти нет, поэтому здесь можно выбирать. Есть возможность вложиться и в сферу продуктов питания, и одежды, и мебели, и многого другого — того, без чего людям жить нельзя. Нужно просто должным образом все просчитать, плюс в первую очередь должно быть желание — это самое главное.

Альбина Никконен / исполнительный директор Российской ассоциации прямого и венчурного инвестирования

Конечно, недвижимость я здесь рекомендовать не буду, это не моя сфера, поэтому буду говорить об инновационном секторе. А здесь, как говорится, одно дело — то, что для страны хорошо, а другое — те отрасли, которые при таком же уровне рисков, условно говоря, дадут большую доходность. Так вот для бизнеса хороши такие сферы, где постоянно растут рынки ( что обеспечивает доходность) и где активно идут процессы слияния и поглощения ( что повышает возможности для выхода инвестора). С этой точки зрения традиционно можно говорить о телекоммуникациях, о ритейле и так далее. Поэтому если иметь в виду технологический сектор, то предпочтительной будет являться сфера IT. Неплохо обстоят дела и с биотехнологиями, потому что активность там сейчас повышается. Однако перспективы выхода пока не такие, как в предыдущем примере.

Далее, если коснуться нанотехнологий, то тут все зависит от конкретных рынков, ведь область нанотехнологий межотраслевая. Возьмите для примера нанопокрытие для мобильных телефонов, благодаря которому их поверхность не изнашивается и не царапается. В итоге если вы продадите возможность по лицензии, то рост вашего рынка будет зависеть от рынка мобильных телефонов. Причем если говорить с точки зрения возможной доходности, то сейчас в сфере нанотехнологий появляется возможность привлечь финансовый рычаг в виде " Роснано " или других крупных игроков. Правда, с другой стороны, наличие крупного игрока может влиять на повышение стоимости входа в компанию.

Статья опубликована в издании "Газета", №197 от 20 октября 2009