Работа с риском

В России появился первый отечественный хеджфонд

В четверг управляющая компания ( УК) " Альфа Капитал " официально объявила о запуске первого российского хеджфонда. До сих пор попытки создать такую структуру предпринимались нашими инвесткомпаниями только за границей.

Впрочем, по мнению экспертов, едва ли фонд столкнется с массовым наплывом клиентов.

Сейчас инвесторы предпочитают покупать ценные бумаги, а не производные инструменты типа фьючерсов или опционов и тем более не вкладываться в подобные фонды.

Федеральная служба по финансовым рынкам ( ФСФР) России зарегистрировала в минувший вторник первый в России хеджфонд. Закрытый паевой инвестиционный Фонд частных инвестиций рассчитан на квалифицированных инвесторов.

Говоря о преимуществах хеджфонда, руководитель дирекции развития розничных продуктов и технологий УК " Альфа Капитал " Вадим Погосьян приводит в пример его инвестиционные возможности. " Например, в открытых типах фондов есть ограничение по инвестированию, а в хеджфондах нет. Также в них предусмотрена возможность заключения маржинальных сделок.

Когда рынок падает, можно будет играть на коротких позициях " , — поясняет он.

По словам управляющего, созданный хеджфонд будет придерживаться агрессивной стратегии инвестирования, причем работать с помощью краткосрочных инвестиций. " Сейчас сложно делать долгосрочные прогнозы, они просто неактуальны " , — убежден он.

Впрочем, пока фонд не может работать в полную силу. Как пояснил Вадим Погосьян, ФСФР пока не выпустила положение о рисках, которое установило бы правила пользования срочными инструментами.

" До выхода этого положения мы не можем покупать срочные контракты " , — подчеркнул он, добавив, что такой документ может появиться до конца этого года.

Однако даже после этого подобный фонд окажется доступным весьма узкому кругу инвесторов. Дело в том, что минимальная сумма взноса в него — 50 млн рублей.

Возможность создавать фонды такого типа инвестирования появилась у российских управляющих недавно, лишь летом прошлого года. Но к тому времени управляющие уже не решались запускать новые, неопробованные инструменты. До кризиса же было несколько попыток создать хеджфонды, работающие на иностранных рынках с помощью специально создаваемых иностранных " дочек " .

" Для формирования успешной истории доходности фонда время его создания выбрано удачно " , — рассуждает руководитель управления " Персональные инвестиции и финансы " компании " Тройка Диалог " Андрей Звездочкин.

Однако, по его словам, любой новый фонд сегодня рискует столкнуться с проблемой привлечения средств частных клиентов. " На данный момент многие предпочитают напрямую покупать акции и облигации отдельных компаний через брокерские счета, нежели инвестировать через фонды. Так, за май — июнь частные клиенты " Тройки Диалог " вложили в рынок $ 200 млн, при этом на фонды пришлось лишь 7% инвестиций " , — говорит Андрей Звездочкин.

В свою очередь инвестиционный консультант департамента Due Diligence НКГ " 2К Аудит — Деловые консультации " Николай Спасский видит сложность в другом. " Хеджфонд создается для управления активами довольно состоятельных людей, а большинство активов российской бизнес-элиты было приобретено в 90-е годы. Афишировать эти активы не любят, поэтому передают их в управление офшорным фондам " , — отмечает он.

Статья опубликована в издании "Газета", от 24 июля 2009