Курс замкнулся

Что такое российская антикризисная политика? В принципе ответ ясен. Поддержка банковской системы, кое-какие налоговые послабления всем (по налогу на прибыль, по амортизационным отчислениям), а также индивидуальная поддержка - сначала облегчение фискального нажима на нефтяников, а потом обещанная разнообразная поддержка "системообразующих предприятий". Есть и менее масштабные, но зато более изящные инструменты.

Например, объявленная война контрафакту в сфере продукции легкой промышленности, что является ничем иным, как формой административной поддержки отечественного производителя. Есть, конечно, и девальвация рубля. Когда Владимир Путин был на "Акроне", ему говорили, что именно девальвация рубля - спасательный круг для предприятия. Сам механизм девальвации обсуждается. С чисто экономической стороны эффективнее был бы (что признает, в частности, Герман Греф) более резкий спуск. Но, как подчеркнул вчера Аркадий Дворкович, повторив аргументы Игоря Шувалова, тогда под угрозой оказалась бы вся банковская система. Хорошо, но это в прошлом, а что в настоящем и ближайшем будущем?

Дворкович отвечает так: "Никаких резких движений курса рубля не будет". И тут же добавляет, что если нефть резко не подешевеет, то "не будет потрясений и на валютном рынке". Так будет или не будет?

Хочу подчеркнуть: Дворкович считает, что период, когда задачей номер один было обеспечение финансовой системы ликвидностью, завершен. "Экспорт стал выгоден", появилась возможность "конкурировать с импортом". Значит, "никаких опасений по счету текущих операций нет".

Предлагаю теперь свернуть обратно в курсовую колею. Дворковича следует понимать так, что девальвация, как шекспировский мавр, сделала свое дело и теперь может уйти. Что корреспондируется с прогнозом Минэкономразвития по поводу валютного курса: в среднем за 2009 год доллар, как предполагается, будет стоить 35,1 рубля. Конечно, прогноз, как оправдываются его творцы, - это всего лишь соответствие некоему сценарию, а сценарий может быть переписан прежде всего липкими руками нефтяного рынка, но все-таки некий ориентир налицо. Хотя доллар сегодня стоит уже 36,31 рубля.

Оставим нефть в баррелях. Предположим, рынок синкопировать не будет. Как тогда остановить игру против рубля? Ясно, что международные резервы следует не транжирить, а придержать - официальная Москва признает, что кризис продлится три года. Есть уже не раз использованные тормоза. Но их "колодки" если еще не стерлись сами, то изрядно стерли все остальное: торможение в распространении денежной массы бьет не только по желающим рубли конвертировать в доллары, но и по всем, мечтающим о кредитах. Если проблема насыщения банков ликвидностью решена, то этого никак нельзя сказать о реальном секторе. И усугублять его кредитный голод вряд ли рационально. Тогда нужны новые тормоза. И в голову неминуемо приходят различные вариации на тему валютных ограничений. Уже не только в экспертном, но и в банковском сообществе обсуждается, в частности, возвращение норматива обязательной продажи части валютной выручки экспортеров. Вероятность их второго пришествия повышается.

05.02.2009 Материал опубликован в "Газете" №20 от 06.02.2009г.