Оригинал материала
Финансовый Перл—Харбор
Японская иена нанесла американскому доллару чувствительный удар Впервые с ноября 1995 года американский доллар упал ниже уровня 100 иен. Вчера за него давали 99,77 иены. Событие это предсказывалось многими экономистами, но от этого оно не стало более приятным для валютного рынка. К тому же помимо иены доллар также подешевел до очередного рекордного исторического минимума по отношению к евро (до $1,5624 за евро), а со швейцарским франком практически достиг одинаковой стоимости. За $1 вчера давали 1,006 франка. Кроме того, курс доллара в очередной раз упал по отношению к британскому фунту. Европейские неурядицы американской валюты особенно обострились после того, как крупнейшая инвестиционная компания Carlyle Group объявила о том, что ей не удалось договориться с кредиторами своего фонда ипотечных облигаций Carlyle Capital Corp. об отсрочке по выплатам займов, и фонд 12 марта объявил дефолт на сумму $16,6 млрд. Теперь активы фонда переходят к кредиторам, и дальнейшая их судьба пока не ясна. Президент США Джордж Буш публично признал, что падение курса американской валюты не сулит ничего хорошего. Например, обвал доллара может заставить центральные банки ближневосточных государств сократить свои резервы в американской валюте. Нефтяные шейхи и так последнее время часто задумываются о том, чтобы отказаться от доллара и перейти на торговлю сырьем за более надежную валюту. Впрочем, арабские нефтепромышленники могут рассматривать этот вопрос долго, а вот валютные спекулянты уже принимают самые активные меры. «Инвесторы избавляются от долларовых активов, и это может привести к краху доллара», - говорит Тецюхиса Хайаси, главный валютный менеджер биржевой торговли токийского банка Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd, подразделения крупнейшего публичного кредитного института Японии.
Японцы не рады
Тем временем японских экспортеров успехи национальной валюты не радуют. Подорожание иены на 24% по отношению к доллару, наступившее после того, как 22 июня японская валюта упала на рекордно низкий уровень за последние четыре с половиной года, стало неожиданным и скажется на прибыли компаний, заявил вчера президент Toyota Motor Corp. Кацуаки Ватанабе. «Мы обязательно должны сокращать свои издержки, но наша валюта достигла такой отметки, когда нам приходится подумать о других мерах», - сказал он. В концерне подсчитали, что подорожание японской валюты на 1 иену по отношению к доллару сокращает ежегодную производственную прибыль компании на 35 млрд иен ($349 млн).
Впрочем, сейчас большинство аналитиков уверено, что Центробанк Японии не будет продавать иену, чтобы вернуть ее курс на трехзначный уровень. В противном случае это может вызвать недовольство со стороны международной общественности. Более того, по мнению ряда специалистов, даже провести так называемую вербальную интервенцию, то есть выступить с заявлением, которое само окажется поводом для охлаждения курса иены, Банк Японии себе позволить сейчас не может. Однако в своем докладе от 3 марта аналитики UBS называют более экономически обоснованную причину. Односторонняя интервенция маловероятна, поскольку ВВП Японии ежегодно растет начиная с 2002 года, говорится в их докладе.
Японская экономика, занимающая второе место в мире, может в этом году вырасти на 1,5%, что соответствует темпам роста США, говорится в январском докладе Международного валютного фонда (МВФ). Впервые с 1991 года Япония ликвидирует отставание от США. В феврале розничные продажи в США выросли на 0,2%, а в предыдущем месяце они увеличились на 0,3%, говорится в обзоре Bloomberg. По информации Investment Trust Association, японские паевые инвестиционные фонды в январе сократили покупки активов за рубежом на 9%, или до 33,5 трлн иен ($324 млрд) с 36,9 трлн в декабре. «Деньги вновь плывут в Японию, а не из нее, - говорит портфельный менеджер в FX Concepts Inc. Скотт Эйнсбери. - Зачем инвестировать в США, где падают котировки акций и обваливается доллар?»
Впрочем, вместе с экономикой в Японии растет и инфляция. В январе она выросла на 0,8% - самый высокий темп за последние девять лет.
О том, что японские власти вряд ли будут совершать интервенции, говорит и Иесуки Сакакибара, бывший в 1990-х годах замминистра финансов Японии. Он считает, что иена дешева по сравнению с другими валютами. Однако США и Япония могут провести интервенцию для ослабления иены, если она пробьет уровень 90 и даже подойдет к отметке 80 иен за доллар, сказал он. Впрочем, бывший чиновник как раз и знаменит своими непредсказуемыми заявлениями. Однако его слова подкрепляются и словами главы Банка Японии Тосихико Фукуи. Совсем недавно он заявлял, что центральный банк будет по-прежнему проводить политику постепенного повышения учетных ставок и после его выхода в отставку, намеченного на 19 марта. Учетная ставка Японии - 0,5% - самая низкая среди стран с развитой экономикой. В США, например, она составляет 3%, в Европе - 4%, 7,25% в Австралии и 8,25% в Новой Зеландии.
Но если об односторонних интервенциях речи не идет, то совместные действия участники «большой восьмерки» могут выработать на своей грядущей встрече 12-13 апреля, пишут аналитики UBS.
Вверх или вниз
Мнения же аналитиков на ближайшие перспективы доллара и иены по традиции диаметрально противоположны. Так, в мартовском прогнозе целого ряда японских и международных финансовых корпораций ожидается, что иена может подняться до уровня 95 иен за доллар. В частности, об этом говорят аналитики из Cititgroup, третьего в мире торговца валютой, и Mizuho Financial Group Inc., одного из крупнейших японских банков. «Иена не выполнила своей роли по отношению к обесцениванию доллара", - сказал Том Фицпатрик, глава подразделения по валютным стратегиям Citigroup в Нью-Йорке. По его словам, уже в ближайшие недели участники рынка могут стать свидетелями очень быстрого скатывания к уровню 95 иен за доллар. С другой стороны, Deutsche Bank AG и UBS AG, крупнейшие в мире торговцы валютой, прогнозируют, что доллар сможет удержаться на отметке выше 100 иен.
Согласно данным Банка Японии, реальный эффективный обменный курс иены, определяемый по отношению к 15 валютам основных торговых партнеров, включая Китай, Европу и Канаду, составляет 99,5. Между тем еще в первом квартале 2004 года иена опускалась до 121,9 за доллар. Больше всего курс иены к доллару вырос в последнее время, пока Федеральная резервная система США (ФРС) сокращала свои ставки и боролась с кризисом, разразившимся на рынке ипотечных ценных бумаг. Напомним, что это привело к самому серьезному падению цен на жилье в Соединенных Штатах, которое отмечалось за последнюю четверть века. А крупнейшие финансовые институты мира фиксировали и продолжают фиксировать мультимиллиардные потери. Скотт Эйнсбери уверен, что иена может окрепнуть еще больше в условиях замедления темпов глобального экономического роста. По его словам, центральные банки других стран могут понизить учетные ставки, заставляя японских инвесторов направлять денежные потоки домой. По прогнозу Эйнсбери, иена в трехмесячный срок достигнет уровня 95 иен за доллар.
13.03.2008 / ГЕОРГИЙ КРЕМОВ Материал опубликован в "Газете" №46 от 14.03.2008г.