28 лет спустя

Сырьевой рынок в июле испытал самое больше падение с 1980 года Прошедший месяц выдался весьма неудачным для мирового сырьевого рынка. Потери индекса Reuters-Jefferies CRB, отражающего изменение взвешенной стоимости 19 различных товарных фьючерсов на крупнейших мировых площадках, составили 9,7% - наивысший показатель с марта 1980 года. Тогда иранская революция и вторжение СССР в Афганистан заставили нефть и другие биржевые товары (в частности, золото) подняться до исторических максимумов, а затем стремительно рухнуть.

За последний же месяц стоимость барреля нефти марки Light Sweet упала более чем на $15, или 11,3%. Это падение стало наибольшим с декабря 2004 года. Причем участники рынка не исключают, что это не предел. Тем более что заводы по переработке нефти не стремятся увеличивать запасы топлива, так как ощущается падение спроса на их продукцию. Более того, для предотвращения дальнейшего падения цен ОПЕК рассматривает вопрос об уменьшении добычи нефти. Министр энергетики и промышленности Катара Абдалла бен Хамад аль-Атыйя в субботу сообщил, что этот вопрос члены ОПЕК обсудят на предстоящей встрече в сентябре.

Тем не менее не нефть стала лидером падения среди товаров, входящих в индекс CRB. Наибольшие потери за прошедший месяц испытал на себе природный газ. Его стоимость упала на 31%. Значительно подешевели кукуруза и никель, падение по которым составило по 14%. Однако стоит отметить, что вес нефти в индексе CRB составляет 28%, а газа - всего 11%.

Главным фактором, повлиявшим на нынешнее падение стоимости сырья на мировых площадках, стало снижение спроса со стороны развитых стран (в первую очередь США), экономика которых переживает не лучшие времена. Так, падение спроса на нефть в США составило 2,4% по сравнению с показателями годом ранее.

Помимо проблем, связанных с падением потребления энергоресурсов, значительным образом на товарный рынок влияет положение на валютном и фондовом рынках развитых стран. Сырьевые фьючерсы часто рассматриваются как способ хеджирования инфляционных и валютных рисков. Поэтому последнее укрепление доллара стало негативным фактором, снизившим интерес инвесторов к биржевым товарам. Если на начало июля курс доллара по отношению к евро держался на отметке $1,59, то к концу месяца он упал практически до $1,55. Среднее значение курса евро к доллару, по прогнозам крупнейших мировых инвестиционных банков, через год составит $1,46, что также не вселяет оптимизма в перспективы сырьевых рынков.

Колебания цен на нефтяные фьючерсы находятся в противофазе с фондовым рынком США. То есть капитал перемещается с одного рынка на другой. Поэтому предположения о том, что рынок акций уже успел достичь своей нижней точки, будет стимулировать инвесторов переводить средства в американские бумаги.

Не исключено, что именно отток иностранного капитала и стал одной из основных причин падения на российском фондовом рынке, которое продолжается с мая. За это время индекс РТС потерял больше 22%. А фондовый рынок США, напротив, сумел отскочить от минимальных значений. Тем самым оказалась нарушена традиция движения нашего и американского рынков в одном направлении, которая наблюдалась с начала года.

Однако в конце июля - начале августа тенденция к падению цен на сырьевые товары стала несколько снижать обороты. На последних торгах на Нью-Йоркской фондовой бирже нефть укрепилась на $1,02, достигнув $125,1, природный газ вырос на $0,27 - до $9,39. Основной причиной роста стало ухудшение отношений между Ираном и Израилем, которое может вылиться в новый международный конфликт. Иран является второй страной в ОПЕК по добыче нефти, поэтому инвесторы с особым вниманием следят за развитием событий вокруг него.

03.08.2008 / КОНСТАНТИН ТИХОНОВ Материал опубликован в "Газете" №144 от 04.08.2008г.