Последнее отступление

США не собираются больше понижать свои ставки В среду вечером Федеральная резервная система США (ФРС) сделала то, что ожидало от нее большинство участников рынка. Она понизила свои ключевые ставки еще на 0,25 процентного пункта. Базовая ставка теперь составляет 4,5% годовых, а учетная (то есть та, под которую банки занимают деньги у ФРС) - 5%. Власти США продолжают бороться с последствиями ипотечного кризиса, разразившегося в августе-сентябре.

"Сегодняшнее решение, в сочетании с решением, принятым нами в сентябре, должно помочь предотвратить некоторые из негативных последствий для экономики в целом, которая способна преодолеть потрясения на финансовом рынке и обеспечить умеренный рост на перспективу", - говорится в традиционном заявлении по итогам заседания.

"Сейчас ФРС между двух огней - будущая инфляция и текущее состояние экономики", - говорит начальник аналитического отдела казначейства ВТБ Николай Кащеев. При этом ФРС заявила, что считает обе эти проблемы примерно равноценными. Последние данные по ВВП даже превзошли ожидания - за третий квартал он вырос на 3,9% (в годовом исчислении). Это оказалось больше, чем во втором квартале, когда ВВП США вырос на 3,8%. Предварительные данные за третий квартал показали солидный рост потребительских расходов в США, увеличение корпоративных инвестиций и рост американского экспорта. Но ложку дегтя добавили данные о состоянии жилищного сектора - инвестиции в строительство жилья упали на 20,1% (в годовом исчислении). Теперь рынок ждет публикации данных по рынку труда.

На этот раз ФРС явно дала понять, что нынешнее снижение - последнее. Комитет по открытому рынку в довольно резких выражениях напомнил, что рост цен на нефть и другие сырьевые товары способствует увеличению инфляции, чем "снижает вероятность дальнейших сокращений ключевой ставки".

Предсказуемая радость

Рынки отреагировали на ожидаемое решение ФРС ожидаемым дружным ростом. Российский рынок не остался в стороне от коллег и вчера поутру устремился к новым вершинам. Хотя, как отметил аналитик ВТБ 24 Станислав Клещев, ФРС сделала ровным счетом то, что ожидали от нее участники рынка, а потому их радость по этому поводу не носила бурного характера. Открытие вчерашней торговой сессии, закономерно, было оптимистичным. «Однако покупки ведущих российских бумаг на высоких уровнях чреваты формированием убыточных среднесрочных портфелей, поэтому в ближайшее время мы ожидаем новую сильную волну снижения на рынках», - предупреждал аналитик ИК «Абаган» Станислав Дмитриев. ФРС сделала то, что и должна была, рынок среагировал на это так, как и был должен среагировать. Видимо, самое интересное впереди. Многие эксперты говорили, что очень скоро на фондовом рынке настрой на рост сменится коррекционным движением вниз. Однако, скорее всего, даже они не предполагали, что это случится в тот же день. Во второй половине дня рынки не менее дружно откатились назад.

Когда устанет нефть?

«Рынок нефти сегодня, возможно, повторяет динамику фондового рынка. Все финансовые рынки оказывают влияние друг на друга», - говорил брокер BNP Paribas в Нью-Йорке Том Бенц. Так он прокомментировал вчерашние колебания цен на нефть. Рост цен на нефть, который называют одним из главных факторов, раскручивающим инфляцию в США, вчера наконец прекратился. Последнее время черное золото било исторические рекорды, забираясь все выше, и цены на него превышают прошлогодний уровень уже более чем на 60%. Вчера нефть снова достигла в ходе торгов рекордного уровня - $96,24 за баррель. Причем виноваты в этом оказались как раз Соединенные Штаты. Согласно статистике, коммерческие запасы нефти в США на прошлой неделе сократились на 3,894 млн баррелей, тогда как ожидался рост на 400 тысяч баррелей. Однако затем цена наконец стала снижаться и упала больше чем на доллар. "Мы берем небольшую передышку после резкого скачка цены, который мы видели в среду", - сказал Том Бенц.

У каждой валюты свои заботы

Зато снова оказалась под вопросом и без того шаткая в последнее время репутация доллара. После объявления решения доллар рухнул по отношению к евро до $1,4508. То, что концу года евро будет стоить $1,50, кажется аналитикам все более вероятным. ФРС пытается восстановить равновесие на финансовом рынке ценой доверия к американской валюте. «Вероятность того, что доллар потеряет свою привлекательность, велика, - говорит Алексей Моисеев из «Ренессанс Капитала». - В августе уже наметилось снижение интереса инвесторов к американским ценным бумагам. В дальнейшем возможно снижение доли долларов в резервах центральных банков». Центр тяжести в таком случае переместится в Европу. Впрочем, на российском валютном рынке это отразится не сильно. По словам Алексея Моисеева, рост привлекательности рубля для иностранных спекулянтов сомнителен. «У рубля свои проблемы - растет импорт и сокращается сальдо текущего счета. Все это говорит не в его пользу», - говорит Алексей Моисеев. А по словам Николая Кащеева, дальнейшее укрепление рубля приведет к сжатию платежных операций. Из-за этого может даже произойти снижение курса рубля к бивалютной корзине, чего до сих пор не случалось. Однако ЦБ, по его словам, в данной ситуации бессилен. «У ЦБ вообще анекдотическая ситуация - недостаток ликвидности с одной стороны и инфляция с другой», - говорит аналитик. Другими словами, в России слишком много свободных денег, чтобы власти могли сдержать рост цен. Но их слишком мало, чтобы банки снова могли кредитовать друг друга по докризисным ставкам.

01.11.2007 / ЮЛИЯ ЛОКШИНА, ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА, ЕВГЕНИЙ МАЗИН Материал опубликован в "Газете" №206 от 02.11.2007г.