Частная детоксикация

Минфин США опубликовал план выкупа проблемных активов у банков Вчера стартовала программа по очистке балансов американских банков от неликвидных активов (Public-Private Investment Program). Министерство финансов США сообщило о готовности потратить на нее до $1 трлн. Правда в качестве «живых» денег выделена будет лишь небольшая часть этой суммы (около 10%) - $75-100 млрд, которые будут взяты из действующей программы оздоровления экономики (TARP). «Используя $75 млрд, программа создаст покупательную способность на $500 млрд для приобретения существующих активов с потенциалом расширения со временем до $1 трлн», - говорится в сообщении минфина США. Другими словами, власти США рассчитывают, что рынок, поддержанный государством, скупит активов примерно на триллион долларов.

Во вчерашнем сообщении минфина были сформулированы основные принципы работы, которые по сути сводятся к одному: активное участие частного бизнеса. «Мы не хотим, чтобы правительство брало на себя все риски. Мы хотим, чтобы с нами работал частный сектор», - сказал еще в воскресенье министр финансов Тимоти Гайтнер.

Банкиров водят за бонус НАТАЛИЯ ЕРЕМИНА Банки, получившие финансовую помощь от государства, отказываются от вознаграждений топ-менеджерам. Так, французский Societe Generale решил не выдавать четырем директорам дисконтированные опционы на акции. Напомним, SocGen получил помощь от правительства на 1,7 млрд евро. При этом банк собирался выдать опционы, дающие право купить акции банка на 16% ниже их текущей стоимости, и без того далекой от пика. Однако после внушения, сделанного в пятницу президентом Франции Николя Саркози, назвавшим это решение скандальным, банк передумал. В свою очередь нидерландский ING написал письмо сотрудникам, в котором попросил топ-менеджеров и начальников отделов вернуть бонусы. Банк, получивший от правительства 10 млрд евро и передающий ему часть проблемных ипотечных активов, выплатил в 2008 году бонусы на 300 млн евро. Однако, похоже, власти не рассчитывают на одну лишь сознательность банкиров. Так, Франция планирует законодательно ограничить бонусные выплаты руководителям компаний, заявил вчера представитель правящей партии «Союз в поддержку народного движения» Фредерик Лефевр. После скандала вокруг выплат менеджменту AIG законотворческая деятельность активизировалась и в США. На прошлой неделе палата представителей приняла документ, который значительно ограничит бонусы банкиров Уолл-стрит в 2009 году. Этот документ вводит дополнительный налог в размере 90% на бонусы, выданные работникам финансовых компаний, получивших более $5 млрд государственной помощи, если годовая зарплата таких сотрудников превышает $250 тыс. На этой неделе законопроект будет рассмотрен cенатом США.

По словам аналитика «БКС-экспресс» Андрея Диргина, в идеале система должна действовать следующим образом:

банк решает, от каких активов хочет избавиться. Далее проводится аукцион, на котором инвесторы определяют справедливую цену актива. После этого минфин выделяет покупателю около 10% от суммы выкупа деньгами, а еще на 80% дает гарантию Федерального агентства по страхованию депозитных вкладов (FDIC). Таким образом, покупатель «токсинов» рискует лишь 10% собственных средств.

Минфин США полагает, что такая схема позволит максимально эффективно расходовать средства налогоплательщиков и не переплачивать за проблемные активы. «Частные инвесторы уже понимают, что банки пострадали из-за многоуровневых схем работы, а не из-за того, что «токсичные» активы такие уж малоценные», - говорит Андрей Диргин.

«Вопрос участия частных инвесторов в программе - это прежде всего вопрос стоимости активов, - считает начальник аналитического департамента «Арбат Капитал» Сергей Фундобный. - Только если активы будут предложены с дисконтом к нынешней их стоимости, частники будут участвовать в программе».

Эксперты говорят и еще об одном препятствии. По их мнению, проблема заключается в том, что инвесторы должны быть уверены, что в будущем у них окажется достаточно прав распоряжаться приобретенными проблемными активами, поскольку сейчас американский фондовый рынок становится все больше зарегулированным. Вчера стало известно, что администрация президента Обамы готовит проект новой системы регулирования финансового сектора страны. В частности, речь идет о возможном наделении ФРС США более широкими полномочиями и ответственностью в вопросах управления финансовыми рисками. Хотя многие сенаторы выступают против. Например, Кристофер Додд и Ричард Шелби, возглавляющие банковский комитет сената, скептически оценили перспективы усиления роли ФРС, обвинив американский центробанк в том, что именно он проглядел кризис.

План спасения вдохновил рынки

Новость о старте программы оздоровления банковского сектора США придала вчера позитивный импульс фондовому рынку. На ожиданиях его опубликования в первой половине вчерашнего дня прибавляли в цене фьючерсы на американские индексы. А после открытия торговых площадок США биржевые индикаторы также рванули вверх. За три часа торгов индекс Dow Jones поднялся на 4,4%, S&P- на 4,5%, а NASDAQ - на 4,2%.

Российский рынок также не остался в стороне от общего позитивного настроя. Он открылся 4-процентным гэпом вверх. А новость о запуске программы придала ему новый импульс. По итогам дня российские индексы обновили многомесячные максимумы. Индекс ММВБ закрылся на отметке 850,8 пункта (+7,42%). В последний раз он пробивал уровень 800 пунктов 3 октября прошлого года. Индекс РТС прибавил вчера 5,78%, впервые с 11 ноября 2008 года перепрыгнув планку 700 пунктов (737,1).

Помимо заокеанского оптимизма поддержку нашему рынку оказала прибавляющая в цене нефть. На торгах в Лондоне вчера баррель нефти Brent перевалил за $53,48 (+4,41% за день), а Нью-Йорке нефть Light Sweet дошла до $53,72 за баррель (+3,15% к 19.30 по Москве).

23.03.2009 / ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА Материал опубликован в "Газете" №50 от 24.03.2009г.