"Кого любить, кому же верить"

Пассаж из "Евгения Онегина", начатый фразой, вынесенной в заголовок, заканчивается советом: "Любите самого себя, достопочтенный мой читатель!" К чему бы это? Объясняю: экономисты настолько запутались в оценках перспектив российской экономики, что активному читателю, в том числе балующемуся игрой по маленькой на финансовых рынках, ничего не остается, как рассчитывать исключительно на свои силы.

В самом деле, "Газета" наглядно показывает, что выдвигаются прогнозы на любой вкус. С тем, что мировая экономика впадает в рецессию, согласны все экономисты. А вот в том, как на этом фоне поведет себя российская экономика, мнения кардинально разошлись.

Официальная позиция Москвы, как известно, состоит в том, что российская экономика обречена побеждать, расти и повышать свою эффективность, и так до тех пор, пока в 2020 году, как заявил Владимир Путин, она не станет самой привлекательной для жизни страной. Алексей Кудрин со своей стороны выдвинул концепцию "острова экономической стабильности", на который, прямо как в концовке фильма "Ширли-мырли", министр финансов уже переселил всю Россию.

Любопытно, что московский оптимизм разделяет целый ряд зарубежных экономистов, занимающихся мировой экономикой. Их логика такова: в первую очередь надо учитывать текущие тренды, а раз, в частности, в России устойчивый повышательный тренд, она будет продолжать расти, что бы в остальном мире ни происходило. Дополнительные аргументы, выдвигаемые, например, Яном Бреммером, президентом исследовательско-консультативной фирмы Eurasia Group (см. "Газету" от 17 марта), состоят в том, что спрос на нефть с газом, оружие и услуги в сфере атомной энергетики остается на высоком уровне.

Да, конечно, мировая экономика строем не ходит. Где-то падение глубже, чем в других местах, где-то в тот же момент происходит экономический рост. Но дальше вступает в силу фактор времени. Я имею в виду протяженность рецессии. Чем она глубже или продолжительнее, тем больше шансов, что локальные очаги сохраняющегося экономического роста будут погашены. Спрос на энергоресурсы как в виде углеводородов, так и в виде мирного атома не прекратится вовсе (экспорт оружия к чистой экономике я не отношу), вопрос в том, будет ли он столь же эффективен, как сейчас.

Я согласен, двигатели российской экономики при темпах роста производственных инвестиций выше 20% в год - уже не только нефть и газ. Но если цены на нефть пойдут вниз, это будет кризис и бюджетной, и экономической политики.

Превалирующая точка зрения состоит в том, что цены и на нефть вниз всерьез уже не пойдут. Но я согласен с Егором Гайдаром: длительная рецессия развернет и нефтяные цены.

Почему же этого не происходит сейчас? Ситуация, если угодно, та же, что и при том ограниченном по времени периоде, когда мировая экономика уже идет вниз, а экономика ряда стран еще растет. Во-первых, это, конечно, обратная сторона падения доллара. Во-вторых, нефтяные фьючерсы - инструменты уже финансового рынка, они хеджируют финансовые риски. Значит, у движения цен на нефть в противофазе с финансовыми показателями есть определенный потенциал. Но этот потенциал ограничен, цены на нефть в конце концов должны последовать за общей динамикой мировой экономики.

18.03.2008 Материал опубликован в "Газете" №49 от 19.03.2008г.