Банк Москвы перестал быть московским

ВТБ нашел изящный ответ на действия менеджеров Банка Москвы, пытающихся не допустить «варягов» к управлению банком. Срочно закрыв сделку по приобретению пакетов мэрии в самом Банке Москвы и Столичной страховой группе, ВТБ получил право на участие в следующем собрании акционеров. Однако полного контроля ВТБ пока не приобрел, поэтому борьба за актив еще не окончена, считают наблюдатели.

Банк ВТБ сообщил во вторник, 22 февраля, что он завершил сделку по приобретению у Центральной топливной компании (ЦТК) 46,48% акций Банка Москвы. Одновременно ВТБ также стал владельцем 25% + 1 акции ОАО «Столичная страховая группа», в собственности которой находится 17,32% акций банка.

Сумма сделки составила 103 млрд рублей, что на 14,4% выше официальной оценки их стоимости, сообщила заместитель столичного мэра, руководитель департамента имущества города Наталья Сергунина. По ее словам, эти пакеты сначала были внесены в уставный капитал ОАО «Центральная топливная компания» (ЦТК), на 100% принадлежащего властям Москвы, а во вторник были завершены сделки по их продаже ВТБ.

Ранее ВТБ собирался стать владельцем 100% акций Банка Москвы в три этапа: сперва выкупив долю мэрии (46,48%), затем Столичной страховой группы (17,32%) и, наконец, пакета миноритариев.

Напомним, что инициатива о продаже Банка Москвы исходила от федерального правительства. После ухода Юрия Лужкова с поста мэра в конце прошлого года глава Минфина Алексей Кудрин предложил новому правительству столицы продать свою долю в банке, чтобы наскрести средства на погашение дефицита бюджета Москвы.

Чей банк

До продажи правительство Москвы было ключевым акционером Банка Москвы. Столице принадлежало 46,48% акций напрямую и 17,32% через группу дочерних компаний ОАО «Столичная страховая группа». Президент банка Андрей Бородин совместно с Львом Алалуевым владеют долей в 20,36%. GCM Russia Opportunities Fund принадлежит 6,41% акций банка, американскому инвестбанку Goldman Sachs— 3,88%, Credit Suisse Group AG— 2,77%.

В своем сообщении во вторник ВТБ подтвердил намерение приобрести 100% кредитной организации. «Приобретение Банка Москвы укрепит позиции ВТБ в корпоративном и розничном бизнесе»,— надеются покупатели.

Только рады

«Банк Москвы приветствует появление нового стратегического акционера ОАО „Банк Москвы“ и готов к конструктивному взаимодействию в интересах всех акционеров Банка»,— говорится в официальном сообщении банка, выпущенном во вторник вечером.

Сергунина отметила, что кроме ВТБ претендентом на акции Банка Москвы и ССГ выступил еще один банк из первой пятерки— Альфа-банк. «Окончательный выбор был сделан в пользу банка ВТБ, который предложил более привлекательные для продавца условия сделок, как с финансовой точки зрения, так и с точки зрения предоставления всей необходимой разрешительной документации»,— сказала вице-мэр.

Контроля нет, борьба продолжается

Спешное закрытие сделки по приобретению пакетов Банка Москвы и ССГ у столичной мэрии позволит представителям ВТБ принять участие в назначенном на 11 апреля собрании акционеров— реестр к нему закрылся в конце операционного дня 22 февраля, когда акции уже перешли к новому владельцу. А с учетом того, что пять кандидатур от ВТБ 21 февраля были избраны в совет директоров Банка Москвы, у них будет возможность повлиять и на повестку предстоящего собрания.

Впрочем, победу ВТБ праздновать рано. По словам замруководителя аналитического отдела «Инвесткафе» Александры Лозовой, ВТБ будет контролировать около 51% акций Банка Москвы (46,48% акций напрямую и условно четверть из 17,32%, находящихся во владении ССГ,— то есть 4,33%). Однако формально контрольного пакета у ВТБ нет— у Столичной страховой группы, пакет которой купил ВТБ, другие контролирующие акционеры.

Приобретение вряд ли остановит борьбу нынешнего топ-менеджмента против недружественного поглощения, считает аналитик «Арбат-Капитала» Михаил Завараев. «Думаю, господин Бородин просто так не отдаст контроль, хотя очевидно, что в конце концов Банк Москвы в итоге окажется в руках ВТБ»,— отмечает он.

Теперь, чтобы получить полный контроль над Банком Москвы, ВТБ будет нужно выкупить доли других миноритариев, и основной интригой станет цена, которую ВТБ им предложит. «Цена будет очень близка к рыночной цене, то есть будет рассчитываться с коэффициентом 1,8–1,9 к размеру собственного капитала Банка Москвы»,— предполагает Лозовая из «Инвесткафе».

Правда, с учетом того, что Банк Москвы в своем бизнесе был ориентирован на достаточно узкий круг крупных клиентов, их уход (а он может произойти) будет автоматически означать снижение стоимости активов банка и понижение коэффициента.

Несправедливая цена

Ранее банк оценивался максимум в $7,5 млрд, но согласно последним оценкам акционеров Банка Москвы, стоимость актива сегодня составляет около $9,3 млрд. По предварительной оценке, расчетный диапазон стоимости 100% акций банка составляет 200–250 млрд рублей ($6,7–8,3 млрд), что равноценно оценке стоимости банка с коэффициентом 1,4–1,8 к капиталу. Расчетная цена продажи Банка Москвы с учетом премии за контроль составляет 240–280 млрд рублей ($7,9–9,3 млрд). Таким образом, коэффициент к капиталу поднимается до уровня 1,7–2, писал ранее «Коммерсантъ». Именно эту цену президент Банка Москвы и крупнейший миноритарий Андрей Бородин считает справедливой.

Борьба за кресла

Чтобы получить Банк Москвы без аукциона, а соответственно, дешевле рыночной цены, ВТБ намеревался занять большинство мест в совете директоров, так как это помогло бы ему принимать решения в своих интересах. Однако менеджмент Банка Москвы воспротивился этому и пошел на прямое противостояние: на днях главой совета директоров Банка Москвы был избран его вице-президент Дмитрий Акулинин.

Ранее, 17 февраля, заседание совета директоров прошло без участия представителей столичного правительства. Наблюдатели говорили об отчаянных попытках нынешних менеджеров банка во главе с Андреем Бородиным выиграть время, отсрочив совет директоров, который сменит состав управляющих, и тем самым предотвратить поглощение или повысить цену продажи.