Рубль остается в рамках

ЦБ сосредоточился на удержании рубля от укрепления За ноябрь те граждане, кто не избавился от имеющихся долларов, купив на них рубли, потеряли 3,1%. Такие данные опубликовал в минувшую пятницу Банк России. Те же, кто в конце октября купил на рубли евро, немного заработали: евро подорожал на 0,3%.

Всего же по итогам 11 месяцев 2007 года реальный эффективный курс рубля по отношению к доллару вырос на 15%, а к евро - на 4,8%. Что касается бивалютной корзины ЦБ, на основании которой рассчитывается курс рубля и которая состоит на 55% из долларов и 45% из евро, рубль укрепился всего на 4,7%. Сейчас он составляет 29,6 рубля.

Цифра 4,7% вполне укладывается в рамки, очерченные ЦБ. В своих планах денежно-кредитной политики на 2007 год максимальный размер укрепления национальной валюты предусмотрен в 10%. В свою очередь, и глава Центробанка Сергей Игнатьев, и его первый заместитель Алексей Улюкаев говорили, что по итогам года этот показатель не превысит 4-5%. Кстати, это существенно меньше, чем в прошлом году - 7,6%.

Напомним, что перед ЦБ стоит две противоречивые задачи: одновременно не допустить ни большой инфляции, ни излишнего укрепления рубля. При этом укрепление курса рубля как раз есть основной инструмент ЦБ в его борьбе с повышением цен.

Осенью от представителей регулятора звучали заверения, что до конца года Банк России злоупотреблять инструментом не будет. Его не сбил с курса даже всплеск инфляции в сентябре. Тогда, после оптимистических прогнозов МЭРТа и ЦБ получить за август-сентябрь инфляцию, близкую к нулевой, цены в сентябре подпрыгнули сразу на 0,9%. «В сентябре было бесполезно укреплять рубль, чтобы справиться с инфляцией, - объясняет главный экономист ИБ «Траст» Евгений Надоршин. - Эффект от этой меры проявится только через несколько месяцев. Мгновенного результата в такой ситуации можно добиться, только если укрепить рубль на 10-15%».

Тем не менее вмешательство ЦБ в управление инфляцией с помощью укрепления рубля представляется неизбежным. В ноябре инфляция снова оказалась хуже прогнозов. По данным Росстата, она составила 1,2%, хотя МЭРТ ожидал не более 1%. За 11 месяцев инфляция достигла 10,6%. Теперь министерство прогнозирует, что годовая инфляция превысит 11,5%. Правительство оправдывается тем, что, приняв такие пожарные меры, как замораживание цен на ряд продуктов, мы избежали более серьезного скачка инфляции.

Однако чиновники не говорят о том, какие негативные последствия этого решения мы увидим в следующем году. «Когда замораживание цен покажет свою неэффективность, ЦБ придется укрепить рубль», - говорит Евгений Надоршин. Однако по его мнению, это может произойти не раньше марта следующего года. Кроме того, подчеркивает аналитик, меры вроде замораживания цен и договоров с нефтяниками, в результате которых оптовые и розничные цены на нефть практически сравнялись, должны быть заменены рыночными инструментами, например снижением импортных пошлин.

09.12.2007 / МАЙЯ МАРЛИНСКАЯ Материал опубликован в "Газете" №231 от 10.12.2007г.