Бес паники

Рынок двигался единым "красным фронтом" В последнее время наш фондовый рынок, казалось, приучил игроков к негативу. Но на фоне вчерашнего крушения предыдущие падения кажутся теперь легкими спадами. Вчера индекс РТС провалился на 7,51%, а индекс ММВБ и того больше - на 9,08%. Торги закрылись на отметках 1395,11 и 1158,07 пункта по индексу РТС и ММВБ соответственно. Рынок двигался единым "красным фронтом". Подобное падение отечественных индексов припомнить сложно. Последний раз сходные показатели были в мае 2006 года. Торги на ФБ ММВБ тогда даже приостанавливались из-за падения индекса на 8,5% 22 мая. А индекс РТС тогда за один день потерял более 9%. Правда, тогда значительно опустились индексы всех развивающихся стран. Так, индийский рынок потерял почти 10%. Сейчас же обвал на нашем рынке не нашел никакого отражения на мировых площадках.

Стоит отметить, что в результате падения 22 мая 2006 года индекс ММВБ оказался лишь немного ниже, чем сейчас, - на уровне 1143 пункта. Таким образом, для отката к позициям более чем двухлетней давности хватило кризиса в американской ипотеке и военного конфликта в Южной Осетии, продлившегося меньше недели.

«Сегодняшнее падение на фондовом рынке выглядит как нечто необъяснимое. Объемы торгов на фондовом рынке возросли, что указывает на наличие панических настроений», - говорит Михаил Зак, начальник аналитического управления ИК «Велес Капитал». «Вчерашние торги в очередной раз напомнили инвесторам о новой реальности, которая заключается в распродаже всего и вся и выводе капитала», - говорит аналитик Собинбанка Александр Разуваев.

Позитивные новости способны оказать на наш рынок исключительно краткосрочное положительное действие. Например, весь пятничный позитив рынок отыграл в понедельник. Вчера же он как будто не заметил прибавлявших фьючерсов на американские индексы и позитивных настроений на европейских площадках. Всему виной нефть и металлы. К моменту закрытия торгов на российских площадках нефть марки Brent снизилась более чем на 1,5% и торговалась приблизительно по $101,7 за баррель. Сырье падает в цене на фоне вывода средств с сырьевых рынков и укрепления доллара. Цены на нефть вчера подтолкнуло вниз и заявление министра Саудовской Аравии о сбалансированности рынка. «Повлиять на динамику нефти может, видимо, только решение ОПЕК по вопросу квот на добычу», - считает аналитик ГК АЛОР Анна Люканова. А заявление министра финансов Алексея Кудрина о том, что его ведомство не готовит никаких налоговых послаблений, также не могло добавить оптимизма инвесторам.

Зато уже сегодня панический настрой на нашем рынке может усугубиться падением на американских биржах, к вчерашним 20.00 по московскому времени потерявшим около 1%.

Многие эксперты прогнозируют возможный разворот рынка вверх только по достижении им дна в районе 1100-1300 пунктов по индексу РТС. Рубль же, согласно прогнозам, в ближайшее время может упасть до уровня 26-27 рублей за доллар. «Впрочем, девальвация рубля усилит позиции экспортеров и ускорит экономический рост», - говорит Александр Разуваев. Следуя логике «нет худа без добра», участники рынка заговорили об ожидаемой этой осенью глобальной переоценке российских активов в результате случившегося спада, которая может привести к формированию долгосрочного повышательного тренда. По некоторым оценкам, акции наших нефтяных компаний, например, по фундаментальным показателям имеют 15-35-процентный потенциал роста. Но в краткосрочной перспективе дно рынком еще не найдено, хотя, возможно, уже сейчас стоит задуматься о покупках на достигнутых минимумах.

Обычно вслед за значительными обвалами следует коррекция, составляющая в среднем половину величины падения. Однако для приостановки падения инвесторам необходимо не просто получить хоть какие-то положительные сигналы, к примеру, с западных площадок, но и отреагировать на них. Пока тенденция к закрытию длинных позиций, сопровождающаяся оттоком капитала из страны, сохраняется. Это настроение передалось и российским инвесторам, которые вслед за иностранцами принялись судорожно распродавать акции отечественных компаний.

09.09.2008 / ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА, КОНСТАНТИН ТИХОНОВ Материал опубликован в "Газете" №171 от 10.09.2008г.