Облигации не по уставу

Компаниям могут разрешить выпускать долговые бумаги сверх размера их уставного капитала Глава комитета Госдумы по финансовому рынку Владислав Резник внес на рассмотрение законопроект, предлагающий разрешить акционерным обществам выпускать облигаций больше, чем это позволяет их уставной капитал.

В настоящее время статьи 102 Гражданского кодекса и 33 закона "Об акционерных обществах" предусматривают, что общая номинальная стоимость выпущенных компанией облигаций не должна превышать размер ее уставного капитала. Авторы законопроекта утверждают, что это ограничение утратило свою актуальность.

Предложенный же законопроект, по мнению его авторов, позволит в условиях финансового кризиса обеспечить российским предприятиям возможность финансирования деятельности за счет размещения облигаций среди российских банков. "Облигации будут приниматься Банком России в качестве обеспечения по сделкам репо", - уверен Владислав Резник. Однако, по оценке аналитика ИК "Велес Капитал" Ивана Манаенко, поправить ликвидность в этом случае смогут только крупнейшие компании с госучастием. "Всем остальным акционерным обществам эта мера сейчас, в разгар кризиса, не поможет", - убежден он.

Впрочем, руководитель департамента по операциям с долговыми инструментам компании "Уралсиб" Борис Гинзбург в целом оценивает законопроект как позитивный. По словам аналитика, его принятие приведет законодательство в соответствие с практикой. "Сейчас, если компания хочет разместить облигации сверх своего уставного капитала, она спокойно обходит ограничения, размещаясь через специально созданные компании. Так что инвесторы менее защищенными от принятия законопроекта не станут", - говорит он. При этом Борис Гинзбург напоминает, что в любом случае инвесторам необходимо соблюдать бдительность, ведь облигации - это в основном не прогарантированный ничем, кроме доброго имени компании, инструмент. Единственный вид прогарантированных облигаций, который разрешен российским правом на данном этапе, это ипотечные облигации.

10.12.2008 / ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА