Смутное время доллара

На прошлой неделе все в мире спокойно ждали решения ФРС об учетной ставке и с тревогой - статистических данных о внешней торговле. «Спокойный» прогноз о неминуемом повышении ставки в США полностью оправдался. А в пятницу не оправдался «беспокойный» прогноз. Согласно опросу 70 экономистов, проведенному информационным агентством Bloomberg, предполагалось, что в марте дефицит торгового баланса США составит 67 миллиардов долларов.

Эти ожидания превышали реальные данные по февралю (65,6 миллиарда), но уступали показателю за январь - 68,6 миллиарда. Реальность оказалась совсем иной. Дефицит резко сократился и составил 62 миллиарда долларов. Реакция рынка? Падение доллара! Тон комментариев сразу резко сменился. Аналитики немедленно «забросили» торговлю, которая не оправдала надежд, и вернулись к опробованным гипотезам об исчерпании потенциала ФРС дальнейшего повышения учетной ставки. Все это выглядело исключительно как попытка оправдания неожиданных данных и еще более неожиданной реакции рынка на эти данные.

Москва не стала исключением из мировых правил. В пятницу рубль перешел границу в 27 рублей за доллар. Центробанку пришлось зафиксировать эту маленькую революцию в своем официальном курсе. Евро оказалось на отметке 1,2957 доллара. Но если для евро это уровень начала мая прошлого года, то для рубля нынешняя отметка означает возвращение в прошлый век. Такие курсы у ЦБ были в 1999 году.

Таким образом, дело, конечно, не в публикации статистических сюрпризов. На прошлой неделе валютный рынок продемонстрировал тенденцию, о которой говорит большинство аналитиков и трейдеров. Доллар падает. И, как выразился трейдер одного из крупнейших международных инвестиционных банков, мы реально не знаем, как далеко он пойдет вниз.

С начала этого года доллар США подешевел относительно евро на 8,3% и на 6,6% - относительно йены. И это, судя по всему, только начало. У Европейского центробанка и Банка Японии есть неиспользованный запас роста процентной ставки. У Федеральной резервной системы этого запаса нет.

Но главное, что больше всего беспокоит участников рынка, - фактический отказ властей США поддерживать свою национальную валюту в качестве мировой.

Вся денежная политика страны подчинена сейчас решению исключительно проблем внутренней политики. Ослабление доллара может помочь национальным производителям. И тот факт, что обесцениваются золотовалютные резервы государств, которые разместили существенный пакет своих активов в ценных бумагах США, не слишком волнует денежные власти страны.

14.05.2006 / Алексей Тихонов Материал опубликован в "Газете" №79 от 15.05.2006г.