Суши трубы

Реализация Штокмановского проекта может быть отложена Самый амбициозный проект «Газпрома» последних лет - газопровод Nord Stream находится под угрозой. Труба, по которой планируется поставлять в Европу газ с крупнейшего шельфового месторождения России - Штокмановского, - может остаться сухой дольше, чем планировалось. Причина - общая напряженность на мировых финансовых рынках и, как следствие, падение цен на энергоносители.

Свои опасения относительно сроков реализации проекта в очередной раз высказал вчера глава Shtokman Development AG Юрий Комаров. Экспертное сообщество разделяет опасения компании. При этом аналитики прогнозируют дальнейшее снижение цен на нефть, что может приостановить реализацию этого мегапроекта.

По словам Юрия Комарова, соответствие намеченному графику - основная проблема проекта на сегодняшний день. Представитель компании отметил, что на Штокмане очень короткое «погодное окно», и задержка в выполнении работ на 2-3 месяца означает фактическую корректировку сроков реализации проекта на год. Насколько реально будет задержан проект, представитель «Газпрома» не сообщил. Однако отметил, что с целью точного определения сроков его реализации в процессе проектирования компания намерена потратить около $1 млрд на его подготовительный этап. Всего до принятия окончательного инвестиционного решения (ожидается, что это произойдет в начале четвертого квартала 2009 года) бюджет проекта составляет $850 млн.

Впрочем, решающим фактором для старта проекта являются не столько погодные условия в Баренцевом море, сколько развитие ситуации на мировых финансовых и энергетических рынках, отметил Юрий Комаров. «Очень важный вопрос - ликвидность и возможность привлечения кредитов. Надо сказать, что это один из самых серьезных вопросов, который будет определять начало освоения проекта», - заявил глава Shtokman Development, отметив, что на данный момент компания может констатировать достаточно серьезный интерес к проекту со стороны банков. По его словам, выйти на заемные рынки капитала планируется в следующем году. «Мы надеемся, что финансовый кризис будет переломлен к следующему году, когда мы выйдем на рынок за финансированием. Предполагается, что партнеры будут вкладывать серьезный объем собственных средств - около 30%, а 70% составят кредиты», - сказал Юрий Комаров.

Российское экспертное сообщество опасается, что в следующем году надежды «Газпрома» могут не оправдаться, поскольку снижение цен на энергоносители может увеличить срок окупаемости Штокмановского проекта на несколько лет.

«Чем ниже стоимость нефтяной корзины, тем дольше срок окупаемости проекта. Это влечет за собой увеличение других рисков, что осложняет привлечение инвестиций под проект», - говорит директор департамент инвестиционного проектирования НКГ «2К Аудит - Деловые консультации» Светлана Савченко. По ее словам, «если же стоимость нефтяной корзины опустится ниже $50 за баррель, у «Газпрома» могут появиться трудности с привлечением средств под Штокмановское месторождение».

Это мнение разделяет и аналитик ИК «Финам» Татьяна Менькова. «Падение цен сделает реализацию проекта невыгодной и может приостановить его осуществление», - говорит эксперт.

В самом «Газпроме» освоение Штокмана считают экономически целесообразным при цене на нефть $50-60 за баррель, сообщил вчера Юрий Комаров. По оценкам аналитиков, названный уровень стоимости нефти близок к минимально допустимому. Из-за высокой себестоимости добычи (по оценкам экспертов, она составит $30-40 за тысячу кубометров) разработка Штокмана имеет смысл только при сохранении высоких цен на энергоносители - не менее $55-61 за баррель, считают аналитики.

По мнению экспертов, такого уровня цены на нефть смогут достичь не ранее начала 2010 года. Средний прогноз на следующий год - $45 за баррель (отметим, что бюджеты «Газпрома» и ЛУКОЙЛа на 2009 год верстаются, исходя именно из этой цены, «Роснефть» рассчитывает на $50 за баррель). При этом эксперты не исключают, что стоимость нефти может опуститься и до отметки $30 за баррель. В случае рецессии в Китае цена может упасть и до $25 за баррель, отмечают эксперты Merrill Lynch.

В сложившейся ситуации надежды «Газпром» возлагает на скорую реанимацию мировой экономики. Тем более что в практике монополии уже есть пример реализации мегапроектов в условиях экономического коллапса. Так, старт проекту газопровода «Голубой поток» также был дан сразу после кризиса 1998 года, и благодаря улучшению экономической ситуации мегапровала удалось избежать. По словам представителей «Газпрома», реализация Штокмановского проекта сможет избежать серьезных рисков только в случае «краткосрочного снижения цен на нефть» (не более года). Если прогнозы экспертов относительно стоимости нефти не оправдаются и сроки реализации Штокмана будут существенно скорректированы, «Газпрому» не удастся уложиться в собственные прогнозы добычи газа. У газового холдинга весьма амбициозные прогнозы. К 2020 году компания планирует добывать 650-670 млрд кубометров газа в год. При этом осуществить эти планы предполагалось прежде всего за счет Штокмана и месторождений Ямала.

Насколько финансово-экономический кризис отодвинет реализацию Штокмановского проекта?

Анатолий Дмитриевский / директор Института проблем нефти и газа РАН:

- А вроде сейчас никто и не говорит о том, что проект затормозится. По-моему, все участники твердо намерены его реализовать – и мы сами, и Total, и StatoilHydro. Конечно, это потребует значительных затрат, так же как Nord Stream и Southern Stream. Кроме того, конечно, финансовый кризис есть финансовый кризис. Но пока, повторюсь, Россия смотрит на свои силы и к работе готова. Главное, чтобы и остальные партнеры сохранили здоровье и желание идти в выбранном направлении.

Александр Рар / директор программ России и стран СНГ Германского совета по внешней политике:

- Возможны все варианты вплоть до его замораживания, потому что этот проект очень длительный, очень сложный и очень дорогостоящий. А насколько я понимаю, «Газпром» тоже подвержен кризису и будет в первую очередь продавать тот газ, который можно быстро добывать и инфраструктура для которого уже создана. Расследование же новых запасов или новые проекты компания пока будет откладывать, потому что никто не знает, стоит ли это все вообще делать. Ведь цена на газ сейчас начнет резко падать после падения цен на нефть, а потому новые разработки могут стать невыгодными. Тем не менее, опять-таки, финансовые рынки находятся в настолько иррациональном состоянии, что предсказать развитие событий в далекой перспективе сегодня невозможно.

Алексей Белогорьев / руководитель отдела исследований газовой отрасли Института проблем естественных монополий:

- Учитывая ожидаемое падение выручки "Газпрома" в 2009-2010 году и то, что на 70% проект предлагается финансировать за счет кредитов, ближайшие два года с инвестициями в Штокмановский проект могут быть большие сложности. Кроме того, до сих пор не решены некоторые чисто технологические трудности, которые также способны отсрочить выполнение проекта. В целом подвижка срока начала эксплуатации с 2013 на 2014 или 2015 год вполне вероятна. Но в условиях существенного снижения спроса на газ в Европейской части России и ЕС такая задержка не представляет большой опасности. Кроме того, даже согласно докризисным планам "Газпрома", на полную мощность (72-95 млрд куб. м/год) месторождение должно будет выйти только к 2025 году. В целом положение Штокмановского проекта пока далеко от критического.

Максим Шеин / начальник аналитического отдела ИК "Брокеркредитсервис":

- Начнем с того, что далеко не факт, что в случае необходимости государство ничего не выделит «Газпрому» для поддержки. Тем не менее, как и в случае с любым другим проектом, в первую очередь нужно смотреть на экономическую целесообразность. А в долгосрочном плане Штокман, я считаю, до сих пор весьма выгоден. Так как если он был рассчитан, скажем, на цену нефти $50-60 за баррель, то это вполне может оправдаться. Ведь в случае, если в 2009 году цена окажется равной $40 за баррель, в 2010 году может быть $80 или $90. Кроме того, не забывайте, что Штокмановский проект еще и непосредственно связан с СЕГ. В результате, на мой взгляд, если сроки его запуска и будут перенесены, то скорее по каким-то технологическим причинам, в то время как по финансовым это менее вероятно.

08.12.2008 / ОКСАНА ГАВШИНА, опрос подготовил АЛЕКСЕЙ СМИРНОВ Материал опубликован в "Газете" №234 от 09.12.2008г.