ЦБ идет по коридору

Рубль не укрепляется по отношению к доллару Поведение доллара в четверг на российском рынке стало первым доказательством возвращения ЦБ к активной валютной деятельности. Доллар потерял за день 1,63 копейки, или 0,02%. Это наводит на мысль, что в рамках новой модели поведения ЦБ на рынке курс рубля может быть зафиксирован по отношению к доллару, а не к корзине валют, как прежде. Еще одним доказательством этому является четверговое поведение евро, сумевшего значительно улучшить свои позиции. Официальный курс евро повысился на 16 копеек и впервые в мае превысил отметку 37 рублей.

В последнее время Центробанк избегал резких колебаний какой-то одной из валют, входящих в бивалютную корзину, предпочитая играть на курсах менее радикально. Но, напомним, в среду Центральный банк объявил о том, что он снова начинает интервенции на валютном рынке. По словам первого зампреда Центробанка Алексея Улюкаева, нынешний характер интервенций будет отличаться от прежнего. Теперь большая волатильность курса будет обеспечиваться посредством проведения валютных интервенций в рамках валютного коридора. Впрочем, коридор, по словам Алексея Улюкаева, существовал и раньше. «Но если раньше мы видели, что курс фактически прижимался к одной из границ коридора, как правило, к нижней границе, то теперь мы будем видеть, что курс колеблется внутри этих значений», - говорит Улюкаев.

Впрочем, причины вчерашнего роста евро могут иметь и другое объяснение. Это могло стать реакцией рынка на появление высоких данных по росту ВВП в Германии, значительно опережающему оценки аналитиков, а также ростом оценок по экономике еврозоны в целом.

По мнению начальника управления операций на денежном и товарных рынках Промсвязьбанка Кирилла Гришанова, ничего существенного после изменения стратегии поведения ЦБ на валютном рынке произойти не должно. «Если ранее ЦБ оказывал влияние на рынок лишь в случаях приближения к границам коридора бивалютной корзины, то сейчас возможности ЦБ будут несколько расширены», - говорит он. При этом аналитик сомневается, что ЦБ будет долго придерживаться тактики удержания доллара на одном уровне. «Ясно, что в условиях высоких показателей торгового баланса и по счету движения капиталов скупка иностранной валюты будет продолжена, однако усложнение модели действий ЦБ сделает ситуацию на рынке менее предсказуемой, чем раньше. В результате будет несколько затруднена работа спекулянтов, валютный рынок станет менее предсказуемым и, как следствие, более интересным», - говорит он.

Тем не менее действия регулятора на рынке по-прежнему будут определять динамику курса рубля в ближайшие два - три года.

Валерий Пивень, начальник отдела рыночной аналитики ФК "Открытие", в свою очередь добавляет, что вмешательство ЦБ все-таки преследует целью сокращение спекулятивных позиций на рынке. В конце апреля в ожидании продолжения политики снижения процентных ставок ФРС США спекулянтами были открыто значительные короткие позиции по доллару. Возникшие отклонения в сторону снижения стоимости американской валюты приводили к существенным потерям со стороны крупных игроков. Поэтому ЦБ решил вмешаться и подвинуть курс рубля к более справедливым значениям. События на рынке в четверг стали следствием активной игры ЦБ в среду, позволившей доллару вместе с евро значительно укрепиться по отношению к рублю.

Тем временем в США, согласно недавно опубликованному опросу, проведенному Bloomberg совместно с Los Angeles Times, 76% жителей считают, что правительство должно принять меры по укреплению курса доллара, пережившего значительное падение после серии снижения процентных ставок ФРС. 7 из 10 американцев с доходом выше $100 тысяч призывают министра финансов Генри Полсона воплотить в жизнь свои высказывания о поддержке сильного доллара. И словно в ответ на их пожелания, российские власти пришли на помощь американским регуляторам и собираются не допустить дальнейшего падения доллара по отношению к рублю, во всяком случае, если не случится значительного скачка в паре евро/доллар.

16.05.2008 / КОНСТАНТИН ТИХОНОВ Материал опубликован в "Газете" №89 от 16.05.2008г.