«Сургутнефтегаз» распечатал кубышку

Нефтяная компания купила 21,2% венгерской MOL Вопрос о том, кто станет стратегическим инвестором энергетической компании MOL, решился в пользу России. Вчера «Сургутнефтегаз» приобрел 21,2% венгерского холдинга у австрийской OMV. Сумма сделки составила 1,4 млрд евро, что в два раза превышает текущую рыночную стоимость этого пакета.

Такую щедрость в российской компании объясняют желанием получить доступ к конечным потребителям в Европе.

«Приобретение пакета акций MOL является важным шагом в реализации стратегии «Сургутнефтегаза» по дальнейшему укреплению вертикально интегрированного бизнеса и достижению максимальной близости к конечным потребителям», - говорится в сообщении российской компании.

За счет этой покупки «Сургутнефтегаз» надеется положить начало своей зарубежной экспансии. «Покупка доли в MOL станет серьезной основой для начала долгосрочного взаимовыгодного сотрудничества между нашими компаниями и послужит укреплению европейской энергетической безопасности», - цитирует генерального директора «Сургутнефтегаза» Владимира Богданова пресс-служба компании.

Эта цена может объясняться и тем, что соглашение о сделке заключалось несколько месяцев назад, когда цены на акции MOL были заметно выше текущих. Как бы то ни было, эта сделка стала первым крупным приобретением в истории "Сургутнефтегаза". За прошедшие годы компания не создала ни одного совместного предприятия, не привлекала крупных иностранных займов, не размещала облигации. В результате на ее счетах скопилась солидная сумма (на конец третьего квартала 2008 года объем долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, а также денежных средств составил примерно $22 млрд), о предназначении которой постоянно ходили слухи на рынке.

Многие эксперты предполагали, что эти средства предназначаются для слияния компании с «Роснефтью».

"Теперь вероятность слияния двух нефтяных холдингов снижается", - считает аналитик UniCredit Securities Артем Кончин.

Несмотря на то что «Сургутнефтегаз» стал крупнейшим акционером MOL (структура акционеров венгерской компании сильно распылена, капитал разбит на пакеты по 5--7%), эксперты невысоко оценивают значимость этого приобретения. «Этот пакет акций не даст «Сургутнефтегазу» решающего голоса в процессе управления MOL и не позволит ему консолидировать финансовые результаты венгерской компании. Механизм голосования MOL не дает какому-либо из акционеров более 10% голосов вне зависимости от размера их пакетов. Тем самым степень влияния «Сургутнефтегаза» на компанию будет весьма ограниченной», - считает Артем Кончин.

«Инвесторы могут быть разочарованы тем, что после стольких лет накоплений «Сургутнефтегаз» теперь может потратить собранные деньги на сделки с сомнительной выгодой», - отмечает аналитик, полагая, что покупка пакета в MOL может стать только первым шагом в череде других приобретений. Руководство "Сургутнефтегаза" и аффилированные с ним лица могут пойти на это, "чтобы сорвать потенциальное слияние с "Роснефтью", потратив все накопленные денежные средства, которые являются самым привлекательным для "Роснефти" активом в "Сургутнефтегазе", - говорит эксперт.

Вместе с тем другие эксперты отмечают и положительные стороны сделки. «Сургутнефтегаз», традиционно демонстрирующий хорошие показатели по добыче, имеет довольно слабые позиции в переработке. Единственный актив компании в этой области - крупнейший в России, но технически далекий от совершенства Киришский НПЗ, в то время как у MOL - самые качественные перерабатывающие активы в Восточной Европе. Компания также владеет хорватской INA, обладающей значительным потенциалом расширения бизнеса. «Многие российские нефтяные компании ищут выхода на конечного европейского потребителя и готовы дорого платить за это», - констатирует управляющий партнер НКГ «2К Аудит - Деловые консультации» Иван Андриевский.

30.03.2009 / ОКСАНА ГАВШИНА Материал опубликован в "Газете" №55 от 31.03.2009г.