ФОР без фурора

Повышение отчислений в обязательные резервы растягивается на четыре этапа С 1 мая вступили в силу новые требования Центробанка, увеличивающие минимальные обязательные резервы для кредитных организаций. При этом вместо резкого повышения этого норматива в три раза (с 0,5% до 1,5%) ЦБ решил провести эту процедуру более плавно. Банки ближайший месяц будут отчислять в виде обязательных резервов 1%.

С января 2008 года, желая сократить темп роста денежной массы и, соответственно, инфляции, Центробанк четырежды повышал нормативы отчислений в фонд обязательного резервирования (ФОР) - с 3,5% до 8,5% по обязательствам перед банками-нерезидентами, с 3% до 5,5% перед физлицами и с 3,5% до 6% по иным обязательствам. Это ухудшило ликвидность банков на фоне разрастающегося финансового кризиса, и 18 сентября регулятор снизил нормативы по всем обязательствам на 4%. А 15 октября - до 0,5%. При этом изначально регулятором

планировалось, что к февралю экономическая ситуация в стране стабилизируется, и нормы можно будет повысить. Повышение отчислений должно было происходить в два этапа: 1 февраля нормы повысились бы джо 1,5%, а спустя еще месяц - до 2,5%.

Однако, после того как стало ясно, что к февралю кризис не закончится, ЦБ перенес сроки повышения нормативов резервирования на 1 мая и 1 июня, соответственно. Нововведение перенеслось из-за возможного усугубления дефицита рублевой ликвидности. При этом аналитики рынка предсказывали, что и этот перенос не станет последним.

Однако, очередное откладывание сроков введения новых норм означало бы фактическое признание регулятором нестабильности в стране. Поэтому 23 апреля ЦБ принял компромиссное решение - размер отчислений повышать, но не в два этапа, а в четыре: с 1 мая, с 1 июня, с 1 июля и с 1 августа - на 0,5 процентного пункта. Тогда же первый зампред Центробанка Алексей Улюкаев заявил, что для состояния банковского сектора эти отчисления сейчас «не драматичны».

По оценке Алексея Улюкаева, речь идет об отчислениях в размере 30 млрд рублей. При этом аналитики считают, что такая мера не изменит приницпиально ситуацию на рынке. «Сумма в 30-40 млрд рублей не выглядит внушительной, по сравнению с вливаниями в банковский сектор государства 2,5 трлн госкредитов», - считает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова. По ее мнению, дефицит рублевой ликвидности могут почувствовать не имеющие доступ к госкредитам банки. «Возможно, это приведет к ускорению консолидации на рынке, что в условиях кризиса нельзя назвать отрицательной перспективой», - считает эксперт. Той же точки зрения придерживается и главный экономист ФК «Уралсиб» Владимир Тихомиров: «По сравнению с февралем острота проблемы дефицита ликвидности спала. А вот угроза ухода с рынка банков осталась, так что решение ЦБ кажется мне своевременным». «В какой-то степени действия ЦБ можно назвать борьбой с инфляцией: с помощью повышения нормативов регулятор стерилизует часть избыточного предложения денег, попадающего в банковскую систему через дифицит бюджета», - уверен в свою чоередь аналитик «Траста» Евгений Надоршин.

03.05.2009 / КСЕНИЯ ЛЕОНОВА Материал опубликован в "Газете" №78 от 04.05.2009г.