Стоп, корзина

Центробанк объявил о завершении плавной девальвации рубля В пятницу Банк России завершает начатую 11 ноября "постепенную корректировку границ технического коридора, определяющего допустимые колебания стоимости бивалютной корзины". Ее верхняя граница устанавливается на уровне 41 рубля. Об этом в четверг официально объявил глава Центробанка Сергей Игнатьев.

По его словам, при текущем курсе евро это означает, что доллар может подорожать максимум до 36 рублей. Пересматривать границы валютного коридора в ближайшие месяцы ЦБ не будет.

Игроки валютного рынка в четверг пытались оценить, о каком именно числе месяцев может идти речь. Мартовские фьючерсы на доллар в четверг вечером колебались в рамках названного ЦБ коридора - около 34,93 рубля. Однако уже июньские находились на уровне 36,79, а сентябрьские - и вовсе около 38,45 рубля.

Как подчеркнул Сергей Игнатьев, 41 рубль - именно верхняя граница стоимости бивалютной корзины. "Фактическая стоимость может быть значительно ниже", - сообщил глава ЦБ. Нижняя же граница колебаний корзины, по его словам, 26 рублей. Правда, при этом глава ЦБ уточнил, что при нынешних ценах на сырье она неактуальна.

Он также объяснил наконец, чем руководствовался Банк России, выбирая ритм проведения девальвации, и почему ее решено прекратить именно сейчас.

"Если бы мы провели резкую девальвацию, то многие банки понесли бы серьезные убытки, а некоторые из них не выжили бы", - отметил Сергей Игнатьев. Это связано с тем, что на 1 августа, по данным ЦБ, банки были должны нерезидентам $208,7 млрд.

Сейчас, по его словам, банки погасили значительную часть задолженности: "Мы дали время банкам, но это касается и населения тоже. Кто-то успел погасить валютные кредиты, кто-то переоформил на рублевые. Таким образом, часть резервов ушла на адаптацию к новым условиям".

В ЦБ считают, что сейчас найдена равновесная стоимость рубля при текущих ценах на нефть.

"Слабый рубль - это мощный инфляционный фактор, - признал председатель ЦБ. - Но одновременно у нас есть два антиинфляционных фактора - абсолютное снижение денежной массы и падение цен на мировых рынках как на сырье, так и на продовольствие. Я думаю, их действие будет продолжаться и впредь".

Цена девальвации

Сергей Игнатьев затруднился уточнить, во сколько ЦБ обошлась его тактика на валютном рынке. Однако при этом он отметил, что в последние дни ЦБ не продает, а покупает валюту. 21 января он купил $3,4 млрд, а в четверг - еще $200 млн.

Между тем на деле девальвация явно недешево обошлась Центральному банку. Международные резервы России по итогам только первой рабочей недели нового года (с 9 по 16 января) снизились на $30,3 млрд - до $396,2 млрд. Больше $30 млрд за неделю наши резервы теряли до сих пор только один раз - в октябре 2008 года. Со своего прошлогоднего августовского рекордного уровня $598,1 млрд всего за шесть месяцев резервы ужались больше чем на 30%.

Продолжение этого процесса грозило России как минимум снижением рейтинга.

"Значительное еженедельное сокращение валютных резервов (России) является предметом для беспокойства, - заявил агентству Reuters глава отдела по европейским развивающимся рынкам международного рейтингового агентства Fitch Эдвард Паркер. - Даже $400 млрд когда-нибудь закончатся".

А в начале недели аналитики Bank of America - Merrill Lynch опубликовали обзор, в котором не рекомендовали ЦБ поддерживать рубль, если резервы снизятся до $300 млрд. По их подсчетам, $121,1 млрд необходимы для выплат по внешним долгам в 2009 году, $80 млрд - для конвертации депозитов и хотя бы $100 млрд следует сохранить к началу 2010 года.

Впрочем, Сергей Игнатьев в четверг озвучил свежую статистику. К 20 января резервы возобновили рост и достигли $397,5 млрд.

Пополнить международные резервы Центробанк может и испытанным способом - ужесточить валютное регулирование. Во время кризиса десятилетней давности банки были обязаны продавать 100% своей валютной выручки государству. Когда ситуация нормализировалась, ЦБ начал снижать размеры обязательной продажи и к марту 2006 года опустил их до нуля, хотя и не отменил совсем. Тогда переход к валютным операциям без ограничений воспринимался как показатель благополучия российской экономики. Однако уже в октябре 2008 года появились предложения вернуть это правило.

В частности, с подобной инициативой выступил член комитета по финансовому рынку Госдумы Анатолий Аксаков. Мнения экспертов по поводу его предложения разделились. Противники утверждали, что такая мера подхлестнет инфляцию, так как для скупки валюты Центробанку придется печатать новые рубли. Сторонники идеи ссылались на изменившуюся экономическую ситуацию.

"Однако пока говорить о том, что ЦБ вернется к такому регулированию валютного рынка, нет никаких оснований", - уверена главный аналитик Альфа-банка Наталья Орлова. <<Я не слышал, чтобы Центральный банк принимал какое-то решение по поводу ограничения валютного кредитования, - добавляет председатель совета директоров Rodex Group Антон Данилов-Данильян. - Регулирование кредитования нужд внешней торговли в связи с девальвацией рубля носит со стороны ЦБ исключительно рекомендательный характер. Банкам советуют не увлекаться валютными операциями и не держать много открытых валютных позиций".

Частное валютное регулирование

Зато российские банки, похоже, готовы начать самостоятельное валютное регулирование. В четверг банк ВТБ объявил о приостановке выдачи валютных кредитов компаниям - неэкспортерам. Об этом сообщил финансовый директор банка ВТБ Николай Цехомский, пояснив, что банк, предоставляющий кредит таким компаниям, сейчас очень рискует.

"Валютные риски сейчас для банков действительно очень высоки, - соглашается с Николаем Цехомским зампред правления банка "Возрождение" Людмила Гончарова. - В такой ситуации каждый банк самостоятельно принимает решение о том, как себя вести с валютным кредитованием, и решение ВТБ вполне оправданно".

Если же вслед за ВТБ доступ к валютным кредитам ограничат и другие крупные банки, можно прогнозировать весьма существенное сокращение кредитования российских компаний в иностранной валюте и серьезное падение объема импорта в Россию. Дело в том, что экспортерам (заемщикам, которым банки охотнее всего готовы выдавать кредиты в валюте) валютные кредиты не нужны, поскольку они получают валютную выручку.

Пока многие банки ограничивали только валютное кредитование физических лиц. Но очевидно, что если курс рубля к бивалютной корзине продолжит падение и особенно если он выйдет за пределы, то озвученные в четверг Центральным банком, последовать примеру ВТБ пожелает не одна кредитная организация.

Впрочем, пока другой крупнейший госбанк страны, Сбербанк, почин ВТБ не поддержал. По словам директора управления общественных связей Сбербанка Ирины Кибиной, подобное решение не принималось.

"Наша главная задача - поддержать наших клиентов и минимизировать их риски. Мы действуем исходя из того, что выгодно им", - сказала она корреспонденту "Газеты".

23.01.2009 / ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА, ЮЛИЯ ЛОКШИНА, ЕВГЕНИЙ МАЗИН