Рынок впал в мотовство

За четыре месяца он потерял накопленное за два года Индекс РТС обрушился ниже 1500 пунктов. Это случилось в пятницу, когда он потерял 3,76% и зафиксировался на отметке 1469,15 пункта. В последний раз ниже уровня 1500 он находился в конце сентября 2006 года. Индекс ММВБ опустился очень близко к 1200 пунктам (1234,71, -3,68% на закрытие в пятницу), ниже которого он в последний раз был 23 июня 2006 года.

Впрочем, итоговые цифры пятницы не дают объективной картины происходящего на рынке. Дело в том, что в течение дня индексы обрушились намного сильнее - на 7--9%, максимальное однодневное падение за два года. Однако во второй половине дня рынок сумел немного отыграться.

Спускаться рынку оказалось намного легче, чем подниматься. Динамика российских фондовых индексов за два года это наглядно подтверждает. К своим историческим максимумам (2487,92 по индексу РТС и 1956,14 по индексу ММВБ), достигнутым 19 мая 2008 года, они шли практически два года. Обратное падение протекало гораздо стремительнее. С середины мая капитализация российского рынка акций уже сократилась практически на 40%. Индекс РТС потерял в весе 40,9%, индекс ММВБ - 36,9%.

В отраслевом срезе наибольшие потери за год понес финансовый сектор. В июле 2007 года индекс РТС «Банки и финансы» был на отметке 824,59 пункта, а в прошлую пятницу упал до 436,59 пункта, потеряв 47% своего веса. Акции банка ВТБ вчера падали до абсолютного антирекорда - 5,66 копейки (-11,6%).

Правда, стоит отметить, что банковский индекс держится пока несколько выше двухлетних минимумов. В этом смысле более значительное снижение претерпели бумаги нефтегазового и электроэнергетического сегментов. Индекс РТС «Нефть и газ» опустился до 200,5 пункта, тогда как в начале сентября 2006 года он был на уровне 271 пункта. Индекс «Электроэнергетика» в сравнении с сентябрем 2006 года (272 пункта) сейчас опустился ниже - до 254,31 пункта.

Зато улучшили показатели двухлетней давности промышленный и металлургический секторы. Правда, и они в сравнении с максимумами, достигнутыми ими в этом году, похудели на 40,6 и 39% соответственно.

Несмотря на экстремальное похудание отечественного рынка акций, эксперты не устают говорить о его блестящих фундаментальных перспективах. «Справедливое значение индекса РТС составляет 2790 пунктов, что значит 75-процентней потенциал роста по отношению к текущим значениям, - считают аналитики компании «ВТБ Управление активами". - Однако геополитические риски в любой момент могут смешать все карты».

Очевидно, что пока удача нашему рынку не улыбается, и когда начнут реализовываться его возможности, неясно. Август, который многие участники рынка окрестили месяцем кризисов, закончился. Но рынок остался «на диете». «Российские индексы достигли уровней лета 2006 года и, похоже, еще покажут, где раки зимуют», - говорит аналитик инвестиционной компании БКС Александр Чабанов.

Многие аналитики полагают, что рынок не будет расти как минимум до выборов в США. Скорее всего, до тех пор инвесторы-нерезиденты еще будут держаться подальше от наших акций.

Кроме того, на рынок, очевидно, будет давить и растущий доллар. В этой ситуации очень многие игроки попросту предпочитают вложить деньги не в российские акции, а в американскую валюту. Не способствует оптимизму и последняя американская статистика. Пятничные данные с рынка труда рынок разочаровали. Безработица в Америке достигла уже 6,1%, чего не бывало со времен рецессий 1991 и 2001 годов. «Правда, в 1991 году было даже хуже, но, как говорится, еще не вечер», - предупреждает Александр Чабанов.

У Европы, судя по текущей ситуации, многие проблемы еще впереди. Если надежда на то, что в США кризис уже вошел в заключительную стадию, все же есть, то в Европе он явно в разгаре. Вот и получается, что, кроме осознания собственной недооцененности, опереться нашему фондовому рынку пока не на что. И если спекулятивно настроенным игрокам внутридневные операции и в такой ситуации способны приносить прибыль, то с долгосрочным инвестированием дело обстоит плохо. На рынке коллективных инвестиций в августе падение доходности индексных фондов и фондов акций составило в среднем 10%.

По данным Национальной лиги управляющих, за один только август стоимость чистых активов фондов акций всех категорий упала на 14,81 млрд рублей. Объемы привлечений в ПИФы акций в это время оказались гораздо скромнее - 812,5 млн рублей.

07.09.2008 / ЕЛЕНА МЕЛЬНИКОВА Материал опубликован в "Газете" №169 от 08.09.2008г.