Инвесторы cлетелиcь на рубли

Герман Греф обрадовался росту Вслед за министром финансов Алексеем Кудриным, напророчившим российской экономике большие проблемы, свою оценку текущей макроэкономической ситуации дал глава МЭРТа Герман Греф. Он поспорил с Кудриным, заявив, что инфляция удержится в запланированных рамках (7-8%), и отметил, что дефолта госкомпаний, чьи долги уже превышают $300 млрд, не будет. Говорил он об этом на деловом форуме в Казани, организованном специально под выездное заседание совета управляющих ЕБРР.

Приехавшего в Казань главу ЕБРР Жана Лемьера слова Грефа успокоили, и он пообещал в 2007 году вложить в Россию $2,5 млрд. "Мы планируем инвестировать в рублях во многие проекты, чтобы снизить валютные риски", - заявил Лемьер.

Тем самым глава Европейского банка реконструкции и развития признал, что причина колоссального притока капитала в Россию - все-таки благоприятный для зарубежных инвесторов курс рубля. Получается, что именно благодаря укреплению национальной валюты в Россию было вложено $17 млрд только в апреле - именно такую сумму назвал зампред ЦБ Алексей Улюкаев в качестве последних данных по притоку капитала. Всего же с начала года приток капитала составил $30 млрд.

Золотовалютные резервы Центробанка, по словам Улюкаева, достигли $390 млрд. Таким образом, по объемам запасов валюты Россия стремительно приближается к мировым лидерам - Японии и Китаю. Те, правда, могут себе позволить собрать такое количество золота и валюты безболезненно, потому что финансовая система гораздо более развита и гибка, чем в России. В России же пока объем ликвидности банковской системы составляет 1,8 трлн рублей - эти цифры также привел Улюкаев 20 мая. Правда, растет финансовая система тоже быстро. В этом году, по оценке ЦБ, банковские активы будут расти по одному графику с денежной массой и к концу года увеличатся на 60%.

Даже этого роста банковской системы недостаточно для того, чтобы ЦБ отказался от такой антиинфляционной меры, как укрепление курса рубля. В денежно-кредитной политике на 2008 год ЦБ спрогнозировал укрепление от 0 до 10%. При этом банкиры назвали наиболее вероятной цифру 3%. Руководитель экспертного управления президента Аркадий Дворкович вчера назвал агентству Reuters совсем другие цифры: "скорее всего, ЦБ не сможет достичь цели и укрепление составит около 8%". Дворкович считает, что 8% - это достаточно много, это может навредить многим секторам экономики. А вот борьбе с инфляцией, ради которой ЦБ и ставит российского производителя в неравные условия с импортерами, по оценке Дворковича, укрепление рубля не так уж и помогает. "Мы причиняем огромный вред своим товаропроизводителям, тогда как укрепление рубля позволяет сократить инфляцию лишь на 1-2 процентных пункта", - сказал глава экспертного управления президента.

Для импортеров крепнущий рубль действительно создает конкурентное преимущество. Однако есть в этом и положительный фактор: растут инвестиции (о чем и говорил Лемьер). Герман Греф ликует, и в Казани он даже приукрасил ситуацию. "Россия вышла на лидирующие позиции в мире по темпам экономического роста", - отметил он. Министр, правда, не упомянул, что по темпам экономического роста среди стран СНГ Россия - середнячок. А в лидерах - Казахстан (около 10% ежегодного роста) и Азербайджан (около 20%). В России же за последние три года рост ВВП составил 6,8%. Греф отмечает, что за эти три года качественно изменилась структура ВВП: теперь он базируется на потребительском спросе, а не на увеличении экспорта нефти. Впрочем, потребительский спрос в России обусловлен именно экспортом нефти и опережающим ростом доходов населения. Снижению же инфляции (которое в том числе толкает вперед потребительский спрос) на прошлой неделе Алексей Кудрин предрек скорый конец. Выступая перед студентами ГУ-ВШЭ с лекцией, он обеспокоился тем, что правительство выйдет за пределы 8-процентной инфляции. Двумя днями позже в Потсдаме, на конференции министров финансов G8, он опроверг свои слова, сказав, что все-таки не ожидает кризиса. А вчера его опроверг еще и Герман Греф. "Всегда в правительстве должны быть оптимист и пессимист. Министр финансов должен быть пессимистом и всех пугать, чтобы как можно больше бюджетных средств сохранить", - отметил он. Тем не менее Греф согласился с тем, что в случае максимального увеличения госрасходов и неснижения цены на нефть "инфляция чуть-чуть превысит 8%".

Герман Греф предлагает отдать дивиденды ЕБРР на строительство российских дорог

Кредитная экспансия Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР) приносит свои плоды. Объем операций ЕБРР в 2006 году составил 4,9 млрд евро по сравнению с запланированными 3,7 млрд евро.

Чистую прибыль ЕБРР, составившую 2,4 млрд евро, было решено зарезервировать. Эта идея очень не понравилась акционерам банка.

Бунт несогласных возглавил главный акционер банка США, которым принадлежит 10% капитала ЕБРР. Представители этой страны требуют внимательно рассмотреть документы банка, согласно которым акционеры в этом году могут рассчитывать на дивиденды. По уставу ЕБРР банк не может выплачивать акционерам дивиденды до того момента, пока размеры его резервов не достигнут отметки 10% от величины капитала. Этот порог составляет 2 млрд евро. Между тем по итогам 2006 года размер резервов ЕБРР достиг уже совсем другой отметки - 7 млрд евро. К походу недовольных акционеров готова присоединиться и Россия. Но у нее есть свой собственный план относительно использования дивидендов ЕБРР. Управляющий ЕБРР от России и по совместительству глава МЭРТа Герман Греф предлагает задуматься не только над дивидендами, но и созданием специальных фондов, распределяющих гранты на развитие инфраструктурных проектов. У Грефа есть и список российских регионов, готовых принять гранты ЕБРР. В число этих регионов входит Дальний Восток и Забайкалье, Южный регион (в частности, Сочи), Калининград и Кавказ. "Россия испытывает дефицит ресурсов для развития инфраструктуры и финансирования проектов регионального развития", - объяснил свою позицию Герман Греф.

Когда остановится инвестиционный бум?

Юрий Медведев / первый зампред комитета Госдумы по экономической политике, предпринимательству и туризму (фракция «Единая Россия»):

Все, что мы имеем сейчас, наверное, неплохо. Но с точки зрения реальной потребности российской экономики этого недостаточно. Когда процесс остановится? Думаю, причин может быть несколько. Первая - когда будет некий обвал финансового рынка за счет того, что иностранные инвесторы относят нашу страну к развивающимся. Вторая - когда будет реальное насыщение рынка деньгами. И наконец, третья - если вдруг российское руководство посчитает, что необходимо притормозить поступление денежных средств, как сейчас это пытаются сделать в Китае. Снижение денежного притока может произойти и в том случае, если мы будем регулировать поступление денег не вообще, а лишь тех денег, которые носят спекулятивный характер.

Александр Некипелов / вице-президент РАН, сопредседатель Национального инвестиционного совета:

По-моему, пока нет оснований для остановки инвестиционного бума. Более того, у нас имеется очень серьезный разрыв между сбережениями, которые составляют примерно 30% от ВВП, и инвестициями (около 19% от ВВП).

Евгений Гавриленков / главный экономист ИК "Тройка Диалог":

Многое будет зависеть от экономической политики, а она у нас постоянно меняется. Если несколько лет назад в основном шли частные инвестиции, то сейчас главный драйвер - госкомпании. Их инвестиционная активность ярко проявляется тогда, когда идет большой приток денег в экономику (нефтяные деньги, заемные средства). Однако данный процесс не бесконечен. И поэтому инвестактивность не остановится, но поменяет свои формы. Полагаю, что через несколько лет большая часть средств будет поступать из частного сектора иностранных инвестиций, а государственная активность снизится. Эти изменения можно считать позитивными, потому что долгосрочная эффективность госинвестиций ниже, чем частных. При этом, конечно, я не имею в виду инфраструктуру.

Виктор Глухих / член комитета Совета федерации по промышленной политике, президент Международного конгресса промышленников и предпринимателей:

Нельзя сказать, что резкий бум инвестиций уже начался; скорее мы находимся лишь в начале пути. При этом инвестиционные вопросы не стоит рассматривать в контексте выборов в Думу или выборов президента. Если экономическая политика будет лояльной и последовательной, то процесс должен продолжаться по меньшей мере пятилетку.

20.05.2007 / АНДРЕЙ ЛАВРОВ, опрос подготовил АЛЕКСЕЙ СМИРНОВ Материал опубликован в "Газете" №89 от 21.05.2007г.