Война стальных монстров

Mittal Steel и "Северсталь" схлестнулись в битве за Arcelor Интрига вокруг возможного слияния российской «Северстали» и люксембургской Arcelor разрастается. Судя по всему, страсти вокруг этой сделки будут кипеть еще как минимум неделю, вплоть до собрания акционеров Arcelor, на котором при помощи голосования решится вопрос - стоит ли сливаться с компанией Мордашова.

Если в конце прошлой недели Mittal Steel, крайне недовольная инициативой люксембургской компании, на которую она сама имела виды, ограничивалась лишь умозрительными заявлениями в отношении того, как губительно скажется на бизнесе Arcelor слияние с «Северсталью», то вчера компания Лакшми Миттала перешла к прямым действиям. Заручившись поддержкой банка Goldman Sachs, Mittal Steel разослала миноритариям Arcelor письма с предложением инициировать внеочередное собрание акционеров для рассмотрения сделки. В письме, в частности, говорится, что покупка «Северстали» должна утверждаться не простым большинством, а как минимум двумя третями акционеров. При этом для созыва внеочередного собрания потребуется собрать подписи 20% акционеров Arcelor.

Аналитик БКС Вячеслав Жабин сказал «Газете»: «Слишком большие деньги компания вложила в это объединение. Да и бизнес-план Mittal уже предполагал слияние. В ход пойдет любое оружие. То, что Mittal попытается заблокировать сделку, сомнений не вызывает, вот только успеют ли по срокам. Ведь для этого как минимум необходимо всем акционерам прислать свои контрпредложения». Еще одним методом борьбы, по мнению аналитика, может стать судебное разбирательство. «Например, Mittal может указать на недопустимость вмешательства правительства. Вы же помните, что против слияния Arcelor с Mittal выступало французское правительство и один из мажоритарных акционеров - Люксембург. В дальнейшем в зависимости от решения судебной инстанции Mittal может повысить оферту, чтобы сделать свое предложение более выгодным», - отметил Вячеслав Жабин.

Аналитик ФК «Уралсиб» Кирилл Чуйко также считает, что «в случае убедительного предложения Mittal среди акционеров Arcelor может возникнуть серьезный разброд во мнениях, а у «Северстали» могут появиться проблемы». При этом аналитик отмечает, что в пользу Алексея Мордашова действительно говорят технические условия по голосованию, предложенные Arcelor. «Голосовать они будут против сделки, а не за нее. Чем больше будет воздержавшихся, тем больше шансов у «Северстали». Отсутствием мнения они, по сути, проголосуют за сделку», - добавил аналитик «Уралсиба».

Примечательно, что зарубежные инвесторы не разделяют эйфории, воцарившейся в России после объявления о возможной сделке. К примеру, глава хедж-фонда Centaurus Capital Бернар Оппети заявил Financial Times, что сделка "разрушает стоимость Arcelor", а управляющий фонда Amber Capital Джозеф Огурлиан высказал мнение, что активы, вносимые Алексеем Мордашовым в оплату акций Arcelor, не имеют справедливой оценки. По его словам, декларируемая цена акции Arcelor в рамках сделки с "Северсталью" (44 евро) условна, а премия к оферте Mittal не доказуема.

Напомним, что, по условиям соглашения, объявленного в минувшую пятницу, в обмен на 32,2% акций объединенной компании Алексей Мордашов должен внести 1,25 млрд. евро денежными средствами, а также свои 89,6% акций "Северстали", свою долю в "Северсталь-ресурсе", американской Severstal North America и итальянской Lucchini. Владелец «Северстали» сохранит за собой право голоса по 25,01% акций компании из пакета, продаваемого Arcelor. В соответствии со своей долей в будущей объединенной компании Алексей Мордашов получит право выдвигать 6 из 18 членов совета директоров, а сам займет посты президента совета директоров и председателя комитета по стратегии Arcelor. При этом председатель совета директоров и главный исполнительный директор Arcelor Жозеф Кинш и Ги Долле сохранят занимаемые посты.

Так или иначе, экспертное сообщество не сомневается, что борьба только началась. «Единого мнения среди акционеров Arcelor по поводу того, с кем объединяться, нет до сих пор. И тот и другой вариант имеют свои плюсы для акционеров. Так что в любом случае ждать оглушительной победы одной из противоборствующих сторон не стоит», - заявил «Газете» аналитик ИК «Тройка Диалог» Сергей Донской.

29.05.2006 / Евлалия Самедова, Андрей Ковалевский Материал опубликован в "Газете" №90 от 30.05.2006г.