Расписки в обмен на колбасу

Бум на российские IPO продолжается «Группа Черкизово», один из главных российских производителей мясной продукции, готовится провести IPO. Об этом со ссылкой на участников рынка сообщило агентство Bloomberg. Ожидается, что компания привлечет порядка 300 млн. долларов, выпустив на эту сумму глобальные депозитарные расписки. Банком-депозитарием утвержден JPMorgan Chase Bank N.A., а организаторами выпуска назначены Morgan Stanley и Renaissance Securities (Cyprus) Limited.

Причина продолжающегося бума IPO российских компаний очевидна - на рынке слишком много свободных денег. При этом инструментов по-прежнему остается мало, а потому инвесторы торопятся предложить свои средства компаниям. «Конечно, компании выгоднее сначала привлечь стратегического инвестора, который, в свою очередь, со временем выведет компанию на IPO. Когда компания пробует разместиться самостоятельно, она может не получить достойных денег за свои бумаги», - говорит зампред Абсолют-банка Сергей Рац. Другое дело, что стратегические инвесторы потому так и называются, что вкладывают деньги на длительный срок. Таким образом обычно поступает Европейский банк реконструкции и развития. Он входит в капитал российских банков и ждет, пока вырастет сама структура, а не конъюнктура рынка. Но, по словам члена правления Гильдии финансовых и инвестиционных аналитиков Валерия Петрова, далеко не все иностранцы сейчас хотят этого. «Купив сейчас расписки того же «Черкизова», не надо ждать несколько лет, чтобы заработать на них», - говорит он.

В свою очередь, российские компании торопятся в нынешней ситуации «снять урожай». Раз деньги предлагают, значит, надо торопиться привлечь их как можно больше, пока инвесторы верят в перспективы предприятий. По этому пути решила пойти и «Группа Черкизово». В конце марта акционеры компании приняли решение увеличить уставный капитал на 40%. Для этого было решено провести допэмиссию и выпустить 218 тыс. акций (с номиналом в 1 рубль). На эти акции и планируется выпустить расписки. То, что уставный капитал даже после допэмиссии составит чуть больше полмиллиона рублей, инвесторов не смущает. «Для инвестора важен показатель не уставного, а собственного капитала, то есть активы, которые имеются у размещающейся компании, и ее оборот», - говорит Валерий Петров. По его словам, при обороте в 500 млн. долларов (именно столько заявлено самой «Группой Черкизово») привлечь 300 млн. долларов вполне реально.

Более осторожно относится к этой цифре Сергей Рац, хотя и отмечает, что раз андеррайтерами стали такие крупные структуры, как Morgan Stanley и Renaissance Securities, значит, они верят в успех размещения.

Впрочем, главным козырем «Черкизово» являются не показатели компании и не организаторы выпуска, а сама отрасль, в которой компания работает. «Пищевая промышленность развивается очень динамично», - говорит Сергей Рац. «Такие компании хороши тем, что работают на конечного потребителя и их продукция пользуется спросом независимо ни от времени года, ни от многих других факторов», - добавляет Валерий Петров.

24.04.2006 / Евгений Мазин Материал опубликован в "Газете" №72 от 25.04.2006г.