Облигации не горят

Минфины России и США успокаивают рынок По своему кредитному качеству долговые обязательства ипотечных агентств США Fannie Mae и Freddie Mac фактически не уступают суверенным долговым обязательствам США и по-прежнему имеют наивысший кредитный рейтинг, соответствующий требованиям, необходимым для размещения в них золотовалютных резервов. Такое заявление распространил в субботу наш Минфин. Подобным образом он решил успокоить общественность относительно судьбы той доли международных резервов страны, которая размещена в облигациях Fannie Mae и Freddie Mac. Напомним, что, по оценкам рынка, в мае на эти бумаги приходилось примерно $104 млрд всех резервов страны.

В заявлении Минфин специально указал, что средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния не размещаются в ценные бумаги ипотечных агентств, используются лишь их долговые обязательства. «В отличие от цен акций Fannie Mae и Freddie Mac котировки их долговых обязательств остаются стабильными. Это объясняется тем, что правительство США публично заявило о готовности оказать указанным компаниям финансовую поддержку».

Американские горки

Сами ипотечные агентства испытали на прошлой неделе фантастический шок. После целого ряда высказываний экспертов о том, что компании, которые отвечают в США примерно за 80% кредитов на жилье, финансируемых за счет выпуска долговых обязательств, могут оказаться финансово несостоятельны, акции Fannie Mae и Freddie Mac на Нью-Йоркской фондовой бирже (NYSE) упали на 49 и 51%. Опасения рынка также вызвала перспектива перехода компаний под полный государственный контроль. Впрочем, после заявлений министерства финансов США о готовности оказать агентствам поддержку, не приобретая контрольного пакета акций, их бумаги практически вернулись к исходным позициям. В итоге их падение составило всего около 2-3%.

Еще в четверг министр финансов США Генри Полсон говорил о том, что ипотечным агентствам не потребуется значительных финансовых вливаний, однако в пятницу после обвала на фондовом рынке стали появляться слухи о том, что Федеральная резервная система (ФРС) допустит Fannie Mae и Freddie Mac к кредитам по ставке дисконтирования. В настоящий момент ставка составляет 2,25%. Как рассказал глава хедж-фонда Hovde Capital Advisors LLC Эрик Ховде агентству Bloomberg, государство в любом случае не допустит банкротства крупнейших ипотечных агентств. Невозможно взять и уничтожить рынок жилья, представляющий собой самый важный класс активов в стране, и рынок ипотеки, обеспечивающий значительную часть долгового рынка. Кейт Гамбингер, вице-президент HSH Associates, полагает, что даже в том случае, если ипотечным агентствам будет оказана поддержка, ставки по ипотечным кредитам вырастут на 0,5%, так как возрастет стоимость размещения ипотечных ценных бумаг.

Банковские последствия

Тем не менее ипотечные проблемы в США бесследно для рынка не проходят. В пятницу мировые финансовые рынки испытали очередное падение. Основные фондовые индексы упали до двухлетних минимумов, на ожиданиях дальнейшего ухудшения состояния экономики развитых стран. Индекс Dow Jones опустился на 1,14%, S&P 500 - на 1,11%, NASDAQ потерял 0,83%. Согласно средним прогнозам аналитиков, во втором квартале рост ВВП США замедлился с 1 до 0,6%, самому низкому показателю за последние шесть лет. Акции европейских компаний также пережили настоящий обвал. Индекс FTSE 100 снизился на 2,69%, DAX - на 2,41% и CAC опустился на 3,09%.

Кроме того, в пятницу калифорнийский ипотечный банк IndyMac, один из крупнейших в США, перешел под государственное управление. Теперь он будет называться IndyMac Federal Bank FSB. Следует сказать, что акции IndyMac стали терять в цене еще в конце прошлого года. Тогда падение курса ценных бумаг составило около 87%. За неполные полгода цена пакета акций и вовсе уменьшилась на 95%.

Однако настоящая паника возникла в конце июня, после заявления сенатора Чарльза Шумера о том, что банк может вот-вот обанкротиться. С 27 июня по сегодняшний день клиенты банка сняли со счетов более $1,3 млрд. Кстати, несколько похожая ситуация происходила и на российском финансовом рынке летом 2004 года. Тогда Гута-банк, входивший в тридцатку крупнейших в стране, потерял около 10 млрд рублей: вкладчики изъяли из Гута-банка почти 4 млрд рублей, а предприятия за тот же период вывели из банка 6,3 млрд рублей. В результате вышеупомянутый банк перешел под контроль госбанка ВТБ всего за 1 млн рублей и был переименован в ВТБ24.

13.07.2008 / КОНСТАНТИН ТИХОНОВ, ГЛЕБ УРУСОВ Материал опубликован в "Газете" №129 от 14.07.2008г.