Кредитов хватит не всем

Российским компаниям может перестать хватать денег Российские компании показывают хорошие результаты, несмотря на увеличение инфляции в стране, а также продолжающееся укрепление рубля. Такой вывод можно сделать из доклада международного рейтингового агентства Moody´s. Тем не менее агентство видит целый ряд проблем для дальнейшего развития компаний. Так, нехватка инвестиций за длительный период времени должна заставить компании ради поддержания конкурентоспособности осуществить значительное привлечение капитала. А это может осложнить и без того не очень простую ситуацию на денежном рынке. И если мировой кризис ликвидности затянется, то многие российские компании окажутся под угрозой серьезных финансовых проблем.

Как пояснил ведущий аналитик ИК «Велес Капитал» Станислав Фоменко, в связи с тем, что ставки по кредитам растут и денежная масса на рынке сокращается, доступность денег падает. Большинство крупных российских компаний предпочитает привлекать средства через синдикативные кредиты. Но этот источник денег становится все более дорогим, и, кроме того, часть полученных кредитов имеют плавающую ставку, которая за последнее время успела вырасти на несколько процентов. Как добавляет старший вице-президент Связь-банка Елена Ширинская, многие компании фактически вынуждены переходить от выпуска облигаций к синдикативному кредитованию, поскольку рынок облигационных займов значительно сократился и на большой выпуск сейчас могут решиться только компании, обладающие высоким рейтингом и прозрачностью.

Как полагает начальник аналитического управления ФК «Открытие» Халиль Шехмаметьев, первыми, кого затрагивает ухудшение условий на мировых кредитных рынках, несомненно являются российские банки, активно пользовавшиеся дешевыми иностранными кредитами до начала кризиса в США.

Менее очевидны, но все-таки вероятны проблемы у российских компаний, связанных с рынком недвижимости, которые получили крупные инвестиции под строительство офисных комплексов. Трудности могут возникнуть с рефинансированием задолженности, так как ставки по кредитам вслед за разразившемся кризисом ликвидности резко возросли. Крупнейшие торговые сети также окажутся под угрозой, так как успели накопить большую задолженность, рефинансирование которой в условиях кризиса будет значительно осложнено. Возможно серьезное падение цен на ресурсы, вызванное сокращением спроса со стороны США и большинства европейских стран, переживающих сейчас значительное снижение темпов экономического роста, грозящее обернуться продолжительной рецессией. В этой связи трудности будут ожидать наиболее прибыльные отрасли российской промышленности: нефтедобычу и металлургию.

При этом имеются все основания полагать, что кризис как раз затянется. Например, по мнению аналитиков международного инвестиционного банка Oppenheimer, наиболее пострадавшие от кризиса банки: Citigroup, Merrill Lynch и UBS понесут убытки и в первом квартале этого года. Причем суммарные списания, обусловленные обвалом на ипотечном рынке, составят $30 млрд. В свою очередь банк Goldman Sachs прогнозирует, что общие потери от кризиса составят $1,2 трлн, причем $460 млрд из них достанутся американскому финансовому сектору. Такие потери явно не сделают деньги на рынке дешевле.

27.03.2008 / КОНСТАНТИН ТИХОНОВ Материал опубликован в "Газете" №56 от 28.03.2008г.