Доллар будет дорожать

На минувшей неделе курс доллара на мировых рынках побил державшийся 40 месяцев рекорд — 2 июля за него давали 1,7550 DM. Есть основания предполагать, что это не предел и курс американской валюты продолжит свой рост.

Минувшая неделя ознаменовалась рекордным ростом курса доллара на мировых валютных рынках. 2 июля он поднялся до уровня 1,7550 DM/$ — самой высокой за последние 40 месяцев отметки. Подтверждением того, что тенденция роста доллара не является кратковременной, может служить тот факт, что преодолев рубеж 1,7550 DM/$, на следующий день он вырос до 1,7566 DM/$. Причем вопреки обыкновению доллар проигнорировал отказ Федеральной резервной системы США поднять процентные ставки.
Таким образом, сбылись прогнозы, которые мы делали еще в начале этого года. Тогда мы предполагали, что доллар подорожает по отношению к марке до 1,75 DM/$. Кроме того, мы говорили, что по достижении этого уровня рост доллара затормозится и курс будет колебаться в пределах 1,65-1,75 DM/$. Однако события, произошедшие за последние 5 месяцев, позволяют внести некоторые коррективы в наши прогнозы.
Теперь в силу ряда причин можно ожидать дальнейшего укрепления позиций американской валюты на мировых рынках. По мнению многих экспертов, к осени ее курс поднимется до 1,8 DM/$. По более смелым предположениям, к концу года он может вырасти даже до 1,85 DM/$.
Главным основанием для таких прогнозов является тот стремительный рост, который продолжает демонстрировать экономика США. В первом квартале этого года рост ВНП составил 5,9%. И это еще не предел. По расчетам аналитиков, пик роста придется на третий квартал этого года. На фоне переживаемого Европой спада экономической активности для инвесторов увеличивается привлекательность вложений в не теряющую динамизма промышленность США. Это и оказывает положительное влияние на курс американской валюты.
Однако неизбежным следствием столь интенсивного экономического роста является развитие инфляционных процессов. Остановить их может повышение процентных ставок Федеральной резервной системы США.
То, что ФРС рано или поздно пойдет на это, практически уже ни у кого не вызывает сомнений. Большинство аналитиков и банкиров считают, что ФРС повысит процентные ставки на одном из ближайших заседаний — 19 августа или 30 сентября. Повышение ставок ФРС будет означать рост доходности ценных бумаг правительства США. И это опять-таки стимулирует движение курса доллара вверх.
Но уже сейчас доллар более привлекателен для инвестиций, чем европейские валюты. Во-первых, из-за существующей разницы в процентных ставках и, во-вторых, из-за растущей неопределенности с введением евро.
Возникает все больше сомнений в том, что евро начнет существовать в положенное время — 1 января 1999 года. Условием объединяющихся в Европейский денежный союз (ЕДС) стран является снижение дефицита бюджета до 3% от ВНП. Ряд аналитиков считает, что для большинства европейских стран, желающих объединиться, этот критерий, по крайней мере до 1999 года, недостижим.
Так, по прогнозам французского министерства финансов, в 1997 году дефицит бюджета страны составит 3,5%, а в 1998 году он увеличится до 4,5%. Важно, что этот прогноз был сделан еще до прихода к власти во Франции левого блока партий. Их победе на выборах 1 июня во многом способствовали обещания снизить налоги. В частности, говорилось о снижении ставки НДС, который берется с таких товаров, как хлеб и молоко, с 5,5% до 5%. А по расчетам экономистов, это будет стоить бюджету 5 млрд франков ($800 млн). Уменьшение же доходов еще более снижает вероятность достижения Францией трехпроцентной бюджетной планки.
В поисках компромисса предлагаются два варианта — пожертвовать строгим соблюдением критериев вступления стран в ЕДС или отложить на более поздний срок появление единой европейской валюты. Если смягчить требования, то вряд ли евро будет "сильной" и выгодной для вложений валютой. Но политические и экономические последствия отсрочки даже представить трудно. И у первого, и у второго вариантов есть достаточно влиятельные сторонники. Однако официально ни одна страна не собирается отказываться от вступления в ЕДС.
Помимо существующих фундаментальных разногласий в этом вопросе между двумя основными членами будущего ЕДС — Франции и Германии — бурные споры разворачиваются и в самих странах. На минувшей неделе разгорелся конфликт в Германии. Конфликтующие стороны — Христианский демократический союз, к которому принадлежит Гельмут Коль, и входящая в правящую коалицию баварская партия Христианский общественный союз. Баварский премьер-министр Эдмунд Штойбер (Edmund Stoiber), угрожая заблокировать членство Германии в ЕДС, потребовал отложить введение евро, если состояние экономик остальных европейских стран не будет удовлетворять Маастрихтским критериям.
На фоне нарастающей неопределенности с введением единой европейской валюты и нестабильности в Европе привлекательность доллара еще более возрастает. Уже сейчас мировые инвесторы активизируют перемещение своих вложений из валют зоны евро в безопасные активы, деноминированные в долларах и английских фунтах.

Ольга МАКСИМОВА

Выгодные курсы твердых валют в московских банках на 3 июля

Валюта Покупка Продажа

доллар США	5896	5800
немецкая марка	3320	3335
английский фунт	9595	9675
французский франк	980	990
швейцарский франк	3940	3942
итальянская лира	3,4	3,39
испанская песета	39,02	39,05
финская марка	1110	1110
японская иена	49,89	50,5

Данные по DM и $ предоставлены информационной службой БАНКО.
Банки Москвы, активно работающие с наличной валютой:

"Алина-Москва" (т. 954-00-33)
"Кредит-Москва" (т. 237-60-06)
МДМ-банк* (т. 238-64-70)
МЕНАТЕП (т. 235-90-03)
Мост-банк (т. 290-82-06)
"Надежный"*@ (т. 266-26-66)
Промрадтехбанк (т. 258-26-61)
"Российский кредит"@ (т. 967-34-43)
Руссобанк*@ (т. 241-15-72)
Сбербанк@ (т. 298-68-88)
СБС-Агро@ (т. 003)
"Совинком"*@ (т. 291-39-92)
"Стройинвест" (т. 238-23-58)
Технобанк (т. 255-95-86)
Элбимбанк (т. 956-55-41)
Юстибанк@ (т. 973-85-40)
*Банки, торгующие расширенным ассортиментом европейских и "экзотических" валют.
@Банки, торгующие валютой СНГ и Балтии.

Журнал "Коммерсантъ Деньги" №26 от 09.07.1997, стр. 18