Дивидендная политика, избранная "Сибнефтью" в прошлом году, получила, мягко го

Дивидендная политика, избранная "Сибнефтью" в прошлом году, получила, мягко говоря, неоднозначную оценку инвесторов и финансовых аналитиков. Об основных элементах стратегии компании корреспонденту RusEnergy.com СЕРГЕЮ Ъ-ЧЕРНЫШОВУ рассказал президент "Сибнефти" ЕВГЕНИЙ ШВИДЛЕР.

— В прошлом году "Сибнефть" направила на дивиденды значительную долю от общего объема прибыли. Не опасается ли компания, что такая щедрость негативно скажется на ее инвестпрограмме, что в свою очередь приведет к снижению динамики развития?

— Таких опасений нет. Даже в период нынешнего снижения цен на нефть мы не собираемся сокращать инвестиции в производство и планируем в следующем году увеличить добычу нефти с 20,6 млн тонн до 26,1 млн тонн, или на 26,7%. Возможно, мы направили бы на развитие бизнеса и более значительные средства, но пока не видим активов, которые оправдывали бы дополнительные инвестиции и гарантировали минимум 20% годовой доходности. Поэтому деньги, которые не работают в виде инвестиций, возвращается акционерам. В этом мы ориентируемся на опыт западных нефтегазовых компаний, где на выплату дивидендов может направляться от 50 до 70% прибыли, а иногда сумма дивидендов даже превышает объем годовой прибыли.
— Можно ли считать такую дивидендную политику долгосрочной или это была одноразовая акция, связанная с окончанием периода высоких цен на нефть?
— Мы исходим из того, что в пределах производственного цикла, который занимает пять-семь лет, акционеры должны получать не менее 15% от общего объема прибыли. Этот показатель может меняться каждый год в зависимости от рыночной конъюнктуры. Поэтому объем выплат может оказаться и существенно более привлекательным для акционеров.
— Каким образом менеджеры "Сибнефти" будут реагировать на снижение цен на нефть, если оно окажется долговременным? Намерены ли вы в будущем корректировать программу капитальных вложений?
— В течение последних нескольких лет мы строим инвестиционную политику, исходя из средней цены в $16,5 за баррель в пределах примерно пятилетнего цикла, хотя ценовая амплитуда в реальности может быть очень широкой. Примерно такими же ценовыми ориентирами для выстраивания инвестиционной политики пользуются и другие российские и зарубежные компании.
— Тем не менее насколько "Сибнефть" подготовлена к периоду низких цен на нефть? Что изменится в управлении бизнесом, если цена опустится ниже, допустим, $12 за баррель?
— "Сибнефть" сегодня имеет большой запас прочности, который позволит нам успешно работать даже при цене нефти в $9. Мы добились такой эффективности в результате серьезной реорганизации, консолидации управления и финансовых потоков, выделения сервисных подразделений и целого комплекса других мер. Многое мы делали раньше других компаний, которые теперь идут в том же направлении.
— Рассматривает ли "Сибнефть" перспективы внедрения в смежные отрасли, такие, как газодобыча, нефтехимия, электроэнергетика?
— Газодобыча имеет лишь относительный интерес для "Сибнефти"; мы не видим реальных сдвигов в процессе либерализации доступа нефтяных компаний к трубопроводной системе "Газпрома". Нефтехимия есть на Омском НПЗ. "Сибнефть" не занимается и проектами в области электроэнергетики, хотя основные акционеры компании работают в этом направлении.
— За счет чего, на ваш взгляд, компании, основными акционерами которых являются не коренные представители нефтегазовой отрасли, а выходцы из финансовых и коммерческих сфер, набрали высокие темпы развития в течение последнего года?
— Я бы не занимался противопоставлением "отраслевиков" и "финансистов". Все российские нефтекомпании идут примерно по одному пути развития, просто одни продвигаются немного быстрее, чем другие. За последние несколько лет менеджмент "Сибнефти" провел масштабную реструктуризацию бизнеса, консолидировал акционерный капитал компании и управление финансами, сделал корпоративное управление лучшим в России. Мы первыми ввели отчетность по US GAAP, одними из первых создали институт независимых директоров, разработали устав корпоративного управления.

Газета «Коммерсантъ» №9 от 22.01.2002, стр. 8

"Неработающие деньги возвращаются акционерам"