Сегодня на конференции "Современная практика и механизмы привлечения инвестиций на предприятия" руководитель департамента макроэкономической политики и банковской деятельности Министерства финансов России Антон Силуанов заявил, что в будущем году доходность государственных краткосрочных облигаций (ГКО) и облигаций федерального займа (ОФЗ) может составить 13-14,5%.

При этом, по словам чиновника, доходность среднесрочных государственных облигаций составит в будущем году 15-17%. При заявленной в проекте бюджета- 2003 инфляции в 10-12% годовых 1-1,5% - это все, что может обещать Минфин фондовикам, специализирующимся на государственных ценных бумагах.

Впрочем, доходность ГКО-ОФЗ и сейчас невысока, что объясняется осторожной, после 1998 года, политикой займов Минфина. Это и определяет как сравнительно небольшой объем торгов по госценным бумагам, так и стабильность данного сегмента финансового рынка.

Однако анонсирование Антоном Силуановым доходности такого инструмента, как ГКО-ОФЗ, выполняет роль привлечения новых портфельных инвесторов-кредиторов государства в будущем году. Инвестору как бы предлагают задуматься над перспективами, особенно учитывая неясную судьбу акций РАО "ЕЭС России" из-за того, что в 2004 году нынешнему главе энергокомпании Анатолию Чубайсу будет уже нечем управлять, и в будущем году держатели акций РАО могут попытаться от них избавиться. В то же время, бюджет 2003 года предполагает профицит более чем в 170 млрд рублей, и рубли, отданные Минфину за государственные ценные бумаги, будут там отнюдь не лишними. При этом на бюджетные инвестиции проект-2003 отводит 50 млрд рублей. Стоит отметить, что в соответствии с новым порядком, который может вступить в силу в течение будущего года, право распределения бюджетных инвестиций будет передано от Госдумы правительству, так как, по словам Антона Силуанова, "очень часто законодательная власть лоббирует определенные объекты, выделяя им инвестиции, а они зачастую не готовы к принятию этих средств".

Тем временем, правительство продолжает политику привлечения средств Пенсионного фонда в долгосрочные государственные ценные бумаги. Уже сейчас 69 млрд пенсионных рублей работают в интересах государственного потребления, а до конца текущего года Минфин планирует привлечь еще не менее 36 млрд "державных" из закромов ПФР. Следует отметить, что министерство финансов США также рекомендует американским пенсионным фондам вкладывать свои деньги только в практически безрисковые бумаги, каковыми и считаются обязательства заокеанского минфина. Правда, срочность американских государственных ценных бумаг выше российских: нормой там считаются 15-30-летние обязательства, гарантированные Федеральной резервной системой, тогда как срочность российских редко превышает пятилетку. Что же до госгарантий российских бумаг, то август 1998 года все еще в памяти держателей ГКО-ОФЗ. Включая пенсионные фонды.

Минфин надеется прирасти "новыми" ГКО