| Эксперты спорят, насколько упала экспортная цена российского газа Отчетность «Газпрома» по международным стандартам, публикация которой задержалась на полмесяца, оказалась не слишком привлекательной. К тому же концерн вчера распространил лишь некоторые показатели (выручка, затраты, операционная и чистая прибыль), что, по словам аналитиков инвестиционных компаний, затрудняет оценку итогов деятельности компании. Рынки тут же отреагировали снижением акций: российские бумаги «Газпрома» снизились на 3%, а ADR -- на 7%.
Экспертам газовый концерн предложил оценить его деятельность по следующим показателям. Общая выручка от продаж за шесть месяцев этого года составила 288,8 млрд рублей (за аналогичный период 2001 года -- 377,8 млрд руб.). Также произошло сокращение операционных затрат в целом по холдингу с 249,2 млрд руб. до 216,1 млрд. руб. Операционная прибыль от продаж за отчетный период составила 72,7 млрд руб., а чистая -- 9,8 млрд руб. (в первом полугодии 2001 г. -- 11,5 млрд руб.). Опрошенные газетой «Время новостей» эксперты сошлись во мнении, что последний показатель нерепрезентативен, поскольку в нем не учитываются отложенные налоги «Газпрома».
Что касается остальных цифр, то, как пояснили в концерне, они приведены с учетом инфляции (порядка 15%). В отчете за первое полугодие прошлого года в графе «выручка» значится цифра -- 323,4 млрд руб. Поэтому сравнивать эти показатели некорректно. Но если перевести эти суммы в долларовый эквивалент, получится любопытная картина. В первой половине 2001 года курс доллара составлял 28,1. Таким образом, выручка «Газпрома» оценивается в 11,2 млрд долл. За шесть месяцев текущего года при курсе 31 рубль за доллар этот же показатель составит 9,3 млрд долл. (т.е. разница составляет 1,9 млрд долл.).
В сообщении концерна падение показателей объясняется снижением цен на газ в Западной Европе (исключая, СНГ и Балтию). При этом представитель «Газпрома» официально заявил газете «Время новостей», что с каждой тысячи кубометров газа, экспортированного в европейские страны, компания получила на 20 долларов меньше, чем год назад. Учитывая, что в первом полугодии было продано 65,8 млрд кубов, выручка должна была снизиться на 1,3 млрд долл. Поскольку в СНГ цены выросли, а в России как минимум, не упали, то разница в 600 млн долл. является весьма весомой. В самом «Газпроме» не смогли назвать причину расхождения, а аналитики предположили, что падение экспортных цен было более существенным. По расчетам Павла Кушнира из «Объединенной финансовой группы», цена на газ в Европе упала примерно на 25 долл. (с 126 до 101 долл.). Т.е. «потери» относительно 2001 года в этом сегменте составили 1,5 млрд долл. Но и здесь данные не сходятся, поскольку, по его же оценке, общая выручка снизилась на 1,67 млрд долл. А разница примерно в 200 млн долл. формируется за счет реального роста затрат на 3% до 6,7 млрд долл. Все это и привело, как считают в ОФГ, к падению операционной прибыли на 46%.
По расчетам одного из акционеров «Газпрома», цены снизились примерно на 28 долл. с тысячи кубометров. В этом случае «потери» концерна действительно выходят на уровень 1,85 млрд долл., что примерно соответствует снижению выручки.
Все рассуждения и предположения, которые делают аналитики, лишь следствие того, что «Газпром» позволяет себе, не публикуя полной отчетности, выпускать несколько цифр, создавая тем самым простор для различных интерпретаций. Алексей ГРИВАЧ |
