конъюнктура

На минувшей неделе международные фондовые рынки ежедневно отмечали снижение индексов. Ведущие фондовые индикаторы потеряли за неделю 5-7%, а британский FTSE-100 откатился до шестилетнего минимума. В ожидании войны с Ираком инвесторы не торопятся покупать акции, тем более что и сами эмитенты не дают никаких поводов для оптимизма.
Новогодняя передышка для инвесторов быстро закончилась и "медвежья" игра на фондовых биржах пошла с новой силой. Так, британский индекс FTSE-100 последние две недели ежедневно отмечал падение. Это стало рекордом за всю историю существования индекса. В результате он вплотную приблизился к отметке 3600 пунктов — минимальному значению за последние шесть лет. Германский индекс DAX опустился до трехмесячного минимума — 2717 пунктов, потеряв за неделю почти 7%.
Не лучше развивается ситуация в США. Уже вторую неделю идет вниз и индекс Dow Jones. Из девяти торговых дней семь завершались снижением индекса, причем нередко более чем на 100 пунктов за день. За последнюю неделю он потерял более 5%. В результате ведущий индикатор американского фондового рынка приблизился к отметке 8100 пунктов — так низко Dow Jones не опускался с 16 октября прошлого года.
Ничего удивительного в этом нет. Уже сегодня станут известны результаты проверки инспекторами ООН иракских объектов. Участники рынка считают, что это может стать поводом к войне, а в период боевых действий средства лучше держать в более надежных активах, чем акции. На настроения инвесторов влияют и пессимистических прогнозы корпораций.
Такие компании, как MAN, Siemens, Nokia и Infineon, хоть и представили приемлемые отчеты за минувший год, но перспективы на 2003 год оценивают весьма критично. Лидеры индустрии электроники и телекоммуникаций прогнозируют падение продаж и снижение прибыли в наступившем году. "Корпоративные результаты не вселяют уверенности в завтрашнем дне. И я ожидаю такого же падения европейских индексов и на предстоящей неделе",— заявил фондовый аналитик компании Bankgesellschaft Гюнтер Зенфтлебен.
В отличие от европейских трейдеров, американцев больше беспокоят предстоящие отчеты. В США до сих пор нет уверенности, что после двухлетнего снижения экономической активности экономика начала восстанавливаться. Кроме того, ожидается, что военные действия в Ираке более всего отразятся именно на экономике США. Даже быстрая военная операция приведет к кратковременному сокращению финансовых потоков из остального мира, а США в настоящее время как никогда нуждаются в дополнительных инвестициях.
В этих условиях инвесторы предпочитают переводить деньги из акций в государственные облигации и золото. Доходность американских и британских 30-летних облигаций держится на минимальном уровне за последние четыре года. Доходность более коротких выпусков не опускалась так низко четыре десятка лет. Котировки золота достигли шестилетнего максимума, приблизившись к уровню $370 за унцию. Одновременно инвесторы спешат обменять доллары на евро. В пятницу курс общеевропейской валюты уже перевалил отметку $1,08, что стало очередным трехлетним максимумом. Валютные трейдеры полагают, что американские власти сами провоцируют ослабление доллара для поддержания национальной экономики.
АЛЕКСЕЙ Ъ-БАЙБАКОВ

Газета «Коммерсантъ» №12/П от 27.01.2003, стр. 14

Инвесторы верят только золоту