"Северсталь" - "Велес-Капитал".

Инвесткомпания "Велес-Капитал" повысила рекомендацию по акциям "Северстали" с "держать" до "аккумулировать", пересмотрев при этом прогнозную цену с $65 до $87. Аналитик "Велес-Капитала" Михаил Зак ссылается на прогнозы "Северстали" собственных финансовых показателей: чистая прибыль по российским стандартам в 2003 г. , по оценкам компании, вырастет до $400 - 450 млн, выручка - до $2,5 млрд (на 28% ), себестоимость - до $1,8 млрд (25% ), EBITDA (прибыль до уплаты налогов и процентных выплат) - до $695 млн (88% ). Зак объясняет прогнозы значительным ростом цен на черные металлы в России и за рубежом в конце 2002 г. и в этом году. "Сдерживающий фактор, не позволяющий нам присвоить рекомендацию "покупать", - ограниченное число акций, находящихся в свободном обращении, - отмечает Зак. - Кроме того, менеджмент "Северстали" контролирует более чем 80% ее акций, и это не позволяет инвесторам сконцентрировать в своих руках существенный пакет". Заявление компании, по мнению аналитика "Атона" Тимоти Маккачена, демонстрирует, что "Северсталь" успешно справляется со снижением затрат и повышением производственных показателей. "При текущей рыночной капитализации в $1,5 млрд и низком уровне долга (на 1 апреля 2003 г. общий долг составлял $160 млн, чистый долг - $60 млн) "Северсталь" является одной из самых привлекательных российских металлургических компаний", - считает аналитик "Атона". Впрочем, пока Маккачен рекомендует "держать" бумаги металлургической компании при справедливой цене на конец года $65. В пятницу акции "Северстали" в РТС подорожали на 7% - $74, индекс РТС повысился на 0,33%.

"Дальсвязь" - "Мегатрастойл".

Финансовая компания "Мегатрастойл" присвоила рекомендацию "покупать" по обыкновенным и привилегированным акциям "Дальсвязи", установив для них справедливые цены $1,52 и $1,14 соответственно. Ведущий аналитик "Мегатрастойла" Александр Разуваев говорит, что "Дальсвязь" - самая недооцененная и наименее ликвидная телекоммуникационная компания. Однако он отмечает, что ее капитализация приблизилась к $100 млн. "Достижение этого рубежа может существенно повысить ликвидность акций, так как сделает возможным инвестирование со стороны фондов, имеющих ограничение на покупку активов с низкой капитализацией", - считает аналитик. Дисконт акций "Дальсвязи" к телекоммуникационным компаниям развивающихся рынков, по расчетам Разуваева, составляет около 70%. Но небольшие размеры компании по сравнению с восточноевропейскими аналогами и низкая ликвидность акций вынуждают оценивать компанию с 40% -ным дисконтом. Инвестиционно привлекательной считает "Дальсвязь" и аналитик "Тройки Диалог" Евгений Голосной. "Это самая дешевая компания из региональных операторов", - говорит он. По мнению Голосного, дешевизна затмевает все остальные факторы, даже такие, как динамика финансовых показателей. Его рекомендация - "покупать" обыкновенные акции компании при справедливой цене $1,02. А вот в "Ренессанс Капитале" думают иначе. Там советуют избавляться от этих бумаг, оценивая их теоретическую цену в $0,55. Неделя для обыкновенных акций "Дальсвязи" закончилась на отметке $0,88, для привилегированных - $0,56.

В этой колонке мы извещаем читателей, когда инвестбанки меняют свои рекомендации или расчетные цены по ценным бумагам.

Следуйте (или не следуйте) им на свой страх и риск.

ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР