Совет директоров ОАО «Кузбассэнерго», итоги заочного заседания которого были подведены в конце минувшей недели, принял решение о выпуске корпоративных облигаций. Размер эмиссии ценных бумаг — 800 млн руб., срок обращения советом директоров пока не определен. Проект решения о выпуске облигаций был подготовлен менеджерами «Кузбассэнерго» еще в июне, но на заседании совета директоров, состоявшемся в начале июля, его рассмотрение отложили для дополнительного согласования в финансовых службах РАО «ЕЭС России». Но в конечном итоге оказалось, что позиция РАО по этому вопросу не имеет принципиального значения — в конце минувшей недели решение было принято силами представителей МДМ–банка, контролирующего 36–процентный пакет акций «Кузбассэнерго». В голосовании по повестке дня заседания приняли участие семь членов совета директоров из 11, остальные находились в отпуске, командировке или болели. Из семи голосовавших директоров четверо представляли МДМ–банк, трое — РАО «ЕЭС России». Выпуск корпоративных облигаций требовал одобрения простым большинством и получил его: за выпуск проголосовали четыре члена совета, против — три. Представители МДМ–банка и на прошлом заседании совета директоров в начале июля были готовы голосовать за выпуск облигаций.
Не исключено, что МДМ–банк попытается стать организатором выпуска корпоративных облигаций «Кузбассэнерго», хотя ранее руководство энергокомпании заявляло о намерении провести тендер по отбору андеррайтеров. Выпуск корпоративных облигаций будет первым в истории экономики Кемеровской области. До этого случая ни одна компания Кузбасса не прибегала к подобному способу заимствования средств на рынке. По большому счету ни одно из них, кроме «Кузбассэнерго», не готово к выпуску корпоративных облигаций из–за непрозрачности своего бизнеса и структуры собственности.
О возможной доходности облигаций «Кузбассэнерго» судить пока трудно. С одной стороны, у компании быстро выросли выручка (на 30% в первом полугодии 2003 года) и чистая прибыль (на 33%). С другой стороны, заметно (на 16% с января по июнь) увеличилась кредиторская задолженность. Энергокомпания может продемонстрировать инвесторам свою финансовую прозрачность, у нее есть опыт выпуска американских депозитарных расписок, который был произведен еще в 1997 году. Кстати, совет директоров принял решение провести аудит «Кузбассэнерго» за 2003 год по российским стандартам бухгалтерского учета и по международным стандартам финансовой отчетности, причем силами одного и того же аудитора, утвержденного акционерами на годовом собрании в июне 2003 года (это ЗАО «БДО Юникон Руф»). В то же время компания находится в состоянии реструктуризации, что делает отраслевые перспективы ее деятельности весьма неопределенными.
«Кузбассэнерго» продолжит занимать средства и другими способами. Помимо кредитов в банках, лимит на получение которых совет директоров увеличил еще в июле с 1,4 до 1,7 млрд руб., компания выпустит векселя. На последнем заседании совета директоров было принято решение выпустить векселей на 400 млн руб. в третьем квартале этого года и на 600 млн руб. в четвертом квартале.
ИГОРЬ ЛАВРЕНКОВ, Кемерово

Коммерсантъ (Новосибирск) №137 от 05.08.2003, стр. 12

МДМ–банк ускорил эмиссию облигаций «Кузбассэнерго»