| Кредиторы будут больше доверять нефтяникам Вслед за Moodys, которое на днях повысило суверенный рейтинг России до уровня инвестиционного, свои рекомендации пересмотрело и международное рейтинговое агентство Standard & Poor's, правда пока кредитный рейтинг страны оно не изменило, однако повысило его ЛУКОЙЛу с ВВ- на ВВ с прогнозом «стабильный». Можно ожидать, что в ближайшее время S&P изменит и рекомендации по другим концернам отрасли, поскольку, как указывается в пресс-релизе агентства, «повышение рейтинга отражает стабилизацию условий ведения бизнеса и системы налогообложения для российских нефтяных компаний».
В официальных материалах S&P в качестве основных позитивных факторов изменения рейтинга ЛУКОЙЛа указывается значительный объем экспорта нефти, дополняемый экспортом нефтепродуктов, высокие показатели прибыльности, программа модернизации ключевых активов компании, хороший уровень интеграции в нефтепереработку внутри страны и за рубежом, а также улучшение прозрачности. Основные факторы, ограничивающие кредитоспособность - нестабильность системы налогообложения и регулирования, уровень издержек добычи и переработки не ниже среднеотраслевого, значительный уровень долговой нагрузки и высокие потребности в капиталовложениях при агрессивной стратегии роста, а также преобладание добычи нефти.
Не исключено, что в скором времени рейтинги остальных нефтекомпаний тоже изменятся. Правда не факт что для всех - в лучшую сторону. «Мы внимательно следим за рейтингами российских нефтяных компаний, - говорит кредитный аналитик S&P Елена Ананькина. - Учитывая что в этом году происходит две крупных сделки по объединению (ТНК-ВР и «ЮкосСибнефть» - Ред.), S& P поместило рейтинги ТНК и «Сибнефти» на пересмотр с перспективой на повышение». По словам эксперта, теперь агентство смотрит как будет управляться недавно созданная ТНК-ВР, как будут выглядеть ее финансовые показатели и на какую поддержку со стороны ВР она сможет рассчитывать. Что касается «Сибнефти», то ее рейтинг (сейчас В+ в возможностью повышения) скорее всего, выровняется с рейтингом «ЮкосСибнефти» после завершения сделки, если только интересы кредиторов «Сибнефти» не будут ущемлены структурой сделки. В свою очередь, рейтинг «ЮкосСибнефти» зависит от финансового профиля создаваемой компании - какой, в конечном счете, у нее будет уровень задолженности, какие дивиденды заплатят акционерам ЮКОС и «Сибнефть» непосредственно перед сделкой, какова будет финансовая стратегия создаваемой компании. У самого ЮКОСа сейчас рейтинг ВВ, прогноз «стабильный». Кстати, эксперты S&P не считают, что рейтинг нефтяных или каких-либо иных компаний теоретически не может быть выше суверенного рейтинга России, который в настоящее время находится на уровне ВВ+. На сегодняшний день из всех компаний самый высокий рейтинг имеет «Транснефти»: он равен суверенному рейтингу России (хотя и не ограничивается им автоматически). У «Транснефти», говорят специалисты агенства, сейчас сильный финансовый профиль. Учитывая монопольное положение компании на рынке и благоприятную систему регулирования ее деятельности, кредитоспособность компании высока. Что касается «Роснефти», то сейчас ее рейтинг находится на уровне В, прогноз «негативный». Основной риск - это агрессивная финансовая политика компании. Сейчас, в условиях высоких цен на нефть, она активно увеличивает объем заимствований и осуществляет значительные капиталовложения. «Нас тревожит, как компания будет отдавать долги в условиях среднего ценового сценария, то есть при 18 долл. за баррель», - отмечает г-жа Ананькина. Денис РЕБРОВ |
