"Ведомостям" стали известны итоги управления первым пакетом накопительных пенсионных взносов. Вложенные Пенсионным фондом в гособлигации взносы обеспечили их владельцам 40% -ный доход за полтора года. Эксперты считают, что ПФР удачно вписался в ралли на рынке госдолга, но надеяться на аналогичный результат в будущем не стоит: даже Минфин считает его неповторимым.

Вчера Пенсионный фонд (ПФР) отчитался перед Минфином о результатах управления пенсионными взносами 2002 г. Эти средства до 1 апреля ПФР должен передать частным управляющим компаниям и Внешэкономбанку для инвестирования. До сих пор деньги временно вкладывались в госбумаги. Агентом ПФР по рублевой части вложений выступал Центробанк, по валютной - Внешэкономбанк, а Минфин давал фонду рекомендации по структуре портфеля.

"Учитывая, что из-за роста курса рубля к доллару валютные активы были проблемными, за полтора года управления получен не просто хороший, а очень хороший результат", - радуется результатам деятельности ПФР замминистра финансов Белла Златкис. По ее словам, на 1 января 2003 г. сумма страховых взносов, поступившая в фонд и разнесенная по индивидуальным счетам будущих пенсионеров, составляла 33,684 млрд руб. А чистый финансовый результат от размещения этих средств составил на 1 марта 2004 г. 13,489 млрд руб. Таким образом, пенсионный портфель вырос до 47,173 млрд руб. , а доходность составила 40,05% (инфляция за 2002 - 2003 гг. достигла 28,9% ).

Страховые накопительные взносы работодатели перечисляют ПФР ежемесячно. Первые пакеты госбумаг ПФР купил в апреле 2002 г. , в среднем взносы этого года до перечисления УК находились в управлении ПФР полтора года. ПФР обязан передавать управляющим деньги, и в феврале 2004 г. госбумаги были проданы.

По словам Златкис, "пакет был продан по последним взвешенным ценам рынка на дату продажи". Кто купил бумаги, чиновники рассказать отказываются. "Сделка не была притворной, но рынок во время продажи не шелохнулся", - говорит Златкис. Она только сообщила, что часть бумаг была реализована на открытом рынке, а часть купили "сторонние инвесторы по прямой сделке".

Однако, говорит Златкис, ПФР будет "очень сложно повторить подобный результат", управляя взносами 2003 - 2004 гг. , потому что "рынок уже так не растет". Да и частные управляющие фондами госбумаг получили в 2002 - 2003 гг. результат выше, чем чиновники. Так, стоимость пая "Паллада - Государственные ценные бумаги" за 2002 - 2003 гг. выросла на 47,1% , а пая "АВК - Фонд государственных ценных бумаг " - на 55,5%. В отличие от ПФР, оба фонда не покупают валютные госбумаги, которые росли быстрее рублевых, зато по 20 - 50% в их портфеле составляли региональные и муниципальные бонды.

Основные инвестиции ПФР пришлись на лето - осень 2002 г. , когда на рынке госдолга только началось ралли, "вызванное во многом спросом самого ПФР", отмечает управляющий фондом УК "Паллада" Иван Гуминов. Для консервативного портфеля, каким должен быть портфель ПФР, это очень неплохой результат, считает директор по инвестициям УК АВК "Дворцовая площадь" Александр Звягинцев. По его мнению, наибольший доход ПФР мог получить на росте цен рублевых госбумаг, а доходы от подорожания валютных обязательств сокращались из-за падения курса доллара к рублю. Кроме того, "если ВЭБ вкладывал деньги в евробонды, номинированные в евро, то он мог угадать и неплохо заработать", говорит Звягинцев.

А замгендиректора принадлежащего МДМ-банку Петровского фондового дома Виталий Сотников считает, что правильно оценить результаты ПФР можно будет, когда он сообщит, какие бумаги и в какое время покупал. Еще месяц назад тогдашний председатель правления ПФР Михаил Зурабов заявлял о других результатах управления портфелем 2002 г. : вложения в госбумаги, по его данным, составили 34,6 млрд руб. , стоимость портфеля к 1 января 2003 г. выросла до 50,5 млрд руб. , доходность составила 46%. Еще раньше ПФР сообщал, что в 2002 г. инвестировал в госбумаги 37,6 млрд руб. накопительных взносов. Златкис объясняет расхождение между цифрами тем, что вначале была названа вся сумма взносов в управлении ПФР, а теперь - та их часть, которая разнесена фондом по индивидуальным накопительным счетам. Однако по закону об исполнении бюджета ПФР за 2002 г. , "бесхозных" денег в первых пенсионных взносах оказалось всего 0,9 млрд руб. , зато 2,6 млрд руб. ПФР засчитал как авансы на 2003 г.

ПФР запутался в процентах