Оригинал материала
Корзиной по спекулянтам
Новый курсовой ориентир ЦБ мешает банкам прибыльно работать на валютном рынке
Зампред Центробанка Константин Корищенко на вчерашней конференции «Евро-рубль: новый этап развития валютного рынка России» сообщил о готовности ЦБ увеличить вес евро в бивалютной корзине с 20 до 30%. А банкиры сообщили г-ну Корищенко, что им вообще не нравится работать с корзиной и что внутренний валютный рынок уже скоро вполне может остаться без спекулянтов. Чиновников ЦБ эта перспектива не пугает.С 1 февраля с целью снижения внутридневных колебаний курса рубля к «значимым для России иностранным валютам» (т.е. евро) ЦБ перешел на использование в качестве операционного ориентира курсовой политики «корзины валют», состоящей из доллара и евро. Первоначально соотношение валют в корзине составляло 0,1 евро и 0,9 долл., с марта -- 0,2 евро и 0,8 долл. Вчера г-н Корищенко подводил итоги этой меры.
По сути, Центробанк добился того, чего хотел: дневные скачки рубля по отношению к евро стали меньше, а по отношению к доллару -- больше, и эта волатильность создает дополнительные риски для внешних спекулянтов. «Это (наряду с повышением процентных ставок в США и Великобритании. -- Ред.) снижает доходность операций «возьми за границей дешево -- инвестируй здесь дорого», -- пояснил зампред ЦБ, -- большая часть спекулятивных позиций, открытых в ожидании укрепления рубля (к доллару. -- Ред.), была закрыта».
Впрочем, в условиях высоких мировых цен на сырье скупать доллары Центробанку приходится, как и прежде (вчера он сообщил об очередном росте золотовалютных резервов на 0,6 млрд долл., до 144,7 млрд), но Константин Корищенко обещает «насколько это возможно, уменьшать долю участия ЦБ на рынке». Вместе с гендиректором ММВБ Александром Потемкиным он пообещал постепенно выравнять условия биржевой торговли евро и доллара на единой сессии ММВБ -- увеличить торговую сессию по евро с одного до трех с половиной часов, отменить 100-процентное депонирование средств при торговле, запустить торги по европейской валюте расчетами tomorrow, а также свопы по евро с Центральным банком.
Одновременно на Неглинной продолжают изучать возможности валютных интервенций в сегменте «рубль--евро», по выражению Корищенко, «в какой-то степени для замены интервенций на рынке «рубль--доллар». Между тем банкиров новые правила игры, похоже, принципиально не устраивают. Прежде всего потому, что переход Центробанка к бивалютной корзине существенно затруднил определение рыночных трендов для спекулянтов.
«Оценивать перспективы курсов все сложнее, -- посетовал вчера начальник казначейства МДМ-банка Виктор Жидков. -- Сейчас мы начинаем убивать и внутренних спекулянтов, которые формируют валютный рынок и поддерживают его ликвидность». По его словам, извлекать прибыль, чтобы финансировать издержки при торговле, для многих становится почти невозможно, и в первом квартале банки показали весьма плачевные результаты по операциям с валютой.
«Тренд «рубль--доллар» явно не просматривается, происходящие мероприятия подрывают инфраструктуру рынка», -- соглашается замначальника казначейства Газпромбанка Андрей Князев, добавляя, что в «основных направлениях денежно-кредитной политики не сформулированы задачи по борьбе со спекулянтами». Впрочем, представителей ЦБ проблемы спекулянтов почти не взволновали. Присутствовавший на конференции глава департамента операций на открытом рынке ЦБ Сергей Швецов предложил банкам «работать как брокеры». В Европе и Америке клиенты и есть самые большие спекулянты, резюмировал он.