Original Material
Под депозитарную расписку
Олег Вьюгин пополнит российский рынок компаниями из СНГ и Канады
В апреле--мае в Госдуму наконец будет внесен законопроект, позволяющий иностранным компаниям выпускать на свои акции российские депозитарные расписки (РДР). Об этом заявил глава ФСФР Олег Вьюгин, обсуждавший вчера с депутатами проблемы регулирования первичных размещений ценных бумаг (IPO) в России. Участники рынка, давно ожидающие появления РДР, полагают, что этот инструмент окажется востребованным эмитентами из стран Содружества, прежде украинскими и казахскими, и уже высчитывают, на сколько вырастет за счет депозитарных расписок капитализация российского фондового рынка.По словам директора аналитического отдела ИК «Антанта Капитал» Дениса Матафонова, сейчас на Украине торгуются бумаги около 150 эмитентов -- это четверть российского фондового рынка. «Компании нуждаются в привлечении средств, поэтому им выгодна работа на российском рынке, капитализация которого приближается к триллиону долларов, -- говорит он. -- Кроме того, не стоит забывать, что пройти листинг в России значительно дешевле, чем в Лондоне или в США. Интересно это и российским инвесторам, у которых появится больше возможностей для вложения средств». Как отметил вчера замгендиректора фондовой биржи ММВБ Геннадий Марголит, неснижаемые издержки эмитента при проведении IPO на российских биржах составят 23,5 тыс. долл., в то время как при размещении на западных площадках -- 240--410 тыс. долларов.
Правда, с этим мнением не согласен аналитик инвестиционного банка «Траст» Алексей Захаров. По его мнению, РДР будут пользоваться не слишком высоким спросом среди компаний-эмитентов из стран СНГ: «В Казахстане сознательно не развивают национальный фондовый рынок, потому что изначально эмитенты ориентировались на Запад. И недавно несколько казахских компаний провели IPO в Лондоне».
Г-н Вьюгин же упомянул вчера, что первыми интерес к РДР проявляли канадские золотодобывающие компании, у которых много активов в России. Скорее всего, речь идет о компании Barrick Gold, обладающей лицензией на разработку месторождений в Любавинской в Читинской областях, а также Bema Gold, осваивающей месторождение «Купол» на Чукотке. «Эти компании сейчас торгуются в Лондоне и в Канаде, -- говорит г-н Матафонов. -- Я думаю, что появление депозитарных расписок на эти акции в России было бы встречно нашими инвесторами с большим энтузиазмом».
Впрочем, несмотря на постоянные претензии ведомства г-на Вьюгина к некоторым российским компаниям, предпочитающим в обход законодательства полностью проводить размещения за рубежом, основная часть эмитентов размещается и торгуется в России. Как вчера заявил глава ФСФР, сейчас до 70% объема торгов акциями российских эмитентов приходится на российские биржи, и лишь около 30% -- на зарубежные. Согласно опубликованному на днях отчету международной аудиторской компании Ernst & Young, в прошлом году российские эмитенты провели 11 IPO совокупным объемом 4,9 млрд долл., что в четыре раза больше, чем годом ранее. По мнению г-на Вьюгина, такое соотношение свидетельствует о достаточно высоком уровне ликвидности рынка и о том, что российские эмитенты могли успешно проводить первичное размещение внутри России. Такого же мнения придерживаются и профучастники рынка: «По новым правилам проведения IPO, вступившим в силу в декабре прошлого года, треть размещения следует проводить в России. Таким образом, «Роснефть», планирующая привлечь 20 млрд долл., должна будет разместить в России акций на сумму около 7 млрд долл. Я думаю, что рынок без проблем «переварит» этот объем», -- считает г-н Захаров. Кроме того, как известно, в нынешнем году планируют провести IPO два банка -- Росбанк и ВТБ. Правда, правила, согласно которым треть объема выпуска должна размещать в России, не распространяются на банки -- в частности, их IPO должны регистрироваться в ЦБ.
В то же время, признает глава ФСФР, для западных инвесторов работа на российских площадках по-прежнему не слишком удобна и требует дополнительных затрат на регистрацию прав собственности в реестре, поскольку иностранцы не хотят брать на себя брокерские риски. Впрочем, по мнению г-на Вьюгина, создание центрального депозитария может снять риски, в том числе и иностранных инвесторов, но когда он появится, до сих пор неизвестно.
=========================================================
ФСФР осенью разработает проект указа президента о создании мегарегулятора -- единого органа, осуществляющего надзор за финансовым рынком, заявил вчера г-н Вьюгин. По его словам, этот орган должен быть коллегиальным. Как известно, идея создания мегарегулятора принадлежит ФСФР и прописана в стратегии развития финансового рынка, в целом одобренной правительством в феврале нынешнего года.