"Уралсиб" — X5 Retail Group

Аналитики ФК "Уралсиб" повысили рекомендацию по GDR X5 Retail Group с держать до покупать. Прогнозная цена повышена с $24 до $32,7. Новая цена была получена исходя из новых прогнозов финансовых результатов на 2006-2010 годы. Прогноз выручки на 2007 год был повышен с $4,5 млрд до $4,8 млрд, EBITDA — с $428 млн до $449 млн, чистая прибыль ожидается на уровне $229 млн против $208 млн в старой модели. Причиной пересмотра финансовых результатов послужили опубликованные компанией предварительные результаты за 2006 год, а также рост торговых площадей в прошлом году. Так, по данным компании, в 2006 году размер площадей достиг 466 тыс. кв. м против 445 тыс. кв. м, прогнозируемых аналитиками. В прогнозах на 2008 год аналитики учли консолидацию 51% акций сети гипермаркетов "Карусель". "Среди других краткосрочных факторов роста стоимости компании можно отметить возможность новых приобретений, достижение дополнительного эффекта от слияния с 'Перекрестком' и повышение ликвидности в результате возможного вторичного размещения",— отметили аналитики.

Аналитики "Тройки Диалог" (покупать, $33,55) ожидают в текущем году сохранения высоких темпов роста торговой сети и, соответственно, высоких финансовых результатов (63-процентный рост EBITDA в 2007 году по сравнению с 14-процентным ожидаемым ростом в 2006-м). "У X5 Retail Group отличный потенциал роста, основанный на размере бизнеса и широких возможностях финансирования будущих приобретений",— считают аналитики. Вместе с тем аналитики отмечают, что, "принимая во внимание неопределенность, касающуюся возможности приобретения сети 'Карусель', мы закладываем в свою оценку справедливой стоимости $2,83" (вместо теоретических $4,04 дополнительно к стоимости одной GDR). "В среднесрочной перспективе воздействие на стоимость компании может оказать презентация стратегии развития компании, которая намечена на 15 февраля, из которой станет ясно, какими темпами будет расширяться и проводить экспансию рынка",— отметила аналитик "Тройки Диалог" Виктория Гранкина.

По словам аналитика МДМ-банка Алексея Гоголева (держать, $27), "ритейл развивается опережающими темпами, поэтому многие фонды переходят в этот сегмент экономики, видя у него больший потенциал, чем в сырьевом секторе". Важным фактором, по мнению аналитика, станут операционные результаты за 2006 год, которые должны продемонстрировать способности компании выполнять поставленные перед собой планы. Так как на фоне "значительных расходов (компания в текущем году планирует привлечь 25 млрд рублей на долговом рынке) инвесторам необходимо увидеть реальные результаты, которые компания достигает в результате слияния с 'Перекрестком'", отметил аналитик.

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

изменения рекомендаций