Концерн впервые объявил об убытках

Российская IT-компания "Ситроникс" объявила вчера о чистом убытке за первый квартал 2007 года в $28 млн. Эксперты констатируют, что "Ситроникс" терпит убытки из-за того, что не смог диверсифицировать бизнес и избавиться от зависимости от материнской компании — АФК "Система".

"Ситроникс" объявил вчера неаудированные консолидированные результаты по US GAAP за первый квартал 2007 года. Выручка компании за отчетный период составила $310 млн, в то время как убыток по OIBDA (до вычета износа основных средств и амортизации нематериальных активов) — $11,4 млн, чистый убыток — $28 млн. Размер выручки за первый квартал 2006 года компания не разглашает, но президент "Ситроникса" Евгений Уткин утверждает, что показатели нынешнего года примерно на 10% выше предыдущего. Правда, сравнивать показатели не совсем корректно, поскольку в 2006 году компания не консолидировала купленную летом греческую Intracom Telecom.

Господин Уткин объясняет убытки затратами на вертикальную интеграцию компании, на разработки решений по мультисервисным сетям нового поколения (NGN), по сотовым сетям третьего поколения (3G) и WiFi. "Ряд масштабных проектов перенеслись с первого на второе полугодие 2007 года. В частности, создание сети NGN в МГТС и строительство сети 3G для МТС (обе компании являются `дочками` АФК `Система`.— Ъ). Получается, что мы уже инвестировали средства в разработку решений, но продать их пока не получилось". Однако сколько компания потратила на названные разработки и сколько собиралась заработать, господин Уткин не сообщил.

Бизнес "Ситроникса" состоит из трех направлений: "Телекоммуникационные решения", "Информационные технологии" и "Микроэлектронные решения". Выручка "Ситроникса" в 2006 году составила $1,6 млрд, операционная прибыль — $128,2 млн, чистая прибыль — $61,3 млн. Основной акционер — АФК "Система", ей принадлежит 50,26% акций. Второй по величине акционер — Ecu Gest Holding S.A. с 13,7% акций. Стопроцентная "дочка" "Ситроникса" ООО "Ситроникс Менеджмент" владеет 9,82% акций. Остальные акции принадлежат топ-менеджерам "Системы", в том числе президенту АФК "Система" Александру Гончаруку.

Эксперты не удивились результатам "Ситроникса". "В компании очень туманно объясняют причины убытков. Полагаю, они связаны не только с затратами на разработку решений, но и с консолидацией Intracom Telecom, который, очевидно, был убыточным. В целом же оправдываются опасения относительно чрезмерной зависимости `Ситроникса` от телекоммуникационного рынка и материнской компании — АФК `Система`",— полагает аналитик "Уралсиба" Константин Белов. По его расчетам, доля прибыли, поступившей в "Ситроникс" от АФК в 2006 году, составила примерно 78%. "Большую часть выручки по-прежнему приносит телекоммуникационное направление, в котором 'Ситроникс' до сих пор зависим от заказов основного акционера. В то же время на микроэлектронику `Ситроникса` по итогам 2006 года приходилось всего 7,6% от консолидированной выручки. IT-направление, в свою очередь, не отличается рентабельностью: этот показатель в прошлом году составил около 4%",— продолжает господин Белов.

Исполнительный директор управления инвестиционно-банковской деятельности "Тройки Диалог" Владислав Рябюк менее категорично оценивает перспективы "Ситроникса". "Выручка концерна сильно зависит от конкретных контрактов. Поэтому не стоит судить о компании по первому кварталу, который обычно самый неблагоприятный в году",— полагает эксперт. Впрочем, господин Рябюк согласен, что негативный тренд есть: с момента IPO в феврале 2007 года депозитарные расписки компании на Лондонской бирже подешевели примерно на 30% — до $7,7. Вчера депозитарные расписки "Ситроникса" на Лондонской бирже подешевели на 1,65%.

Александр Ъ-Малахов

АФК "Система" не вытянула "Ситроникс"