Вложения в акции переводятся в US Treasures или наличность

В пятницу мировые фондовые рынки продолжили падение. Европейские индексы потеряли от 1,5% до 3,4%, российские — более 2%. Затяжной ипотечный кризис, начавшийся в США, получил в Европе самостоятельное развитие. Впрочем, несмотря на то что кризис в финансовом секторе с каждым днем все сильнее бьет по мировым рынкам, эксперты полагают, что Россия должна выстоять.

Вчера все мировые рынки продолжили падение, начатое еще в четверг. Вслед за падением американских индексов на 2,5% обвалились азиатские (NIKKEI упал на 2,4%, Hang Seng — на 2,9%) и европейские индексы (от 1,5% до 3,4%). Российский рынок также не стал исключением из общемировой динамики. По результатам торговой сессии индекс РТС упал на 2,16% до отметки 1897,20, индекс ММВБ опустился на 1,92% — до отметки 1644,13.

На протяжении последних двух недель новости из США оказывают доминирующее влияние на фондовые рынки всего мира. Американские банки, выдавая высокорискованные займы в начале десятилетия, когда ипотечные ставки были очень низкие, не могли предположить удорожания денег. Не могли их предположить и заемщики. Когда ставки выросли, многие заемщики оказались не в состоянии обслуживать долг. Под ипотечные кредиты выпускались облигации, которые покупали инвестиционные фонды во всем мире. И сейчас, из-за роста неплатежей клиентов в США, фонды не смогли обеспечивать ценные бумаги денежными потоками и стали постепенно объявлять себя банкротами. Падающие акции этих фондов сейчас и оказывают негативное влияние на финансовые рынки всего мира.

В частности, вчера крупнейшая американская ипотечная компания Countrywide Financial Corp. сообщила о том, что она столкнулась с "беспрецедентными проблемами", которые могут привести к сокращению прибыли. В последние дни негативные новости стали поступать также и с европейских рынков. Крупнейший во Франции банк BNP Paribas объявил о замораживании средств трех своих инвестиционных фондов, схожие проблемы испытывает немецкий Union Investment Management GmbH.

В четверг для улучшения ситуации с ликвидностью Европейский центробанк (ЕЦБ) выдал банкам кредитов на общую сумму €94,8 млрд под 4% годовых, подтвердив опасения инвесторов о распространении кризиса на европейский рынок. Вчера было выдано еще €61,05 млрд (см. материал на стр. 1 и 5).

Сейчас в результате глобальной переоценки рисков зарубежные инвесторы выводят средства из развивающихся рынков. По данным Emerging Portfolio Fund Research за неделю, закончившуюся 8 августа, отток средств из иностранных фондов, инвестирующих в Россию и страны СНГ составил $13 млн. Неделей ранее фонды в основном вкладывали и приток средств составил $53 млн. Аналитики отмечают, что выводя свои средства из развивающихся рынков, инвесторы вкладывают их в менее доходные и менее рискованные US Treasures или переводят свои ценные бумаги в наличность.

Эксперты полагают, что на следующей неделе российский фондовый рынок продолжит падение. По словам главного экономиста Дойче Банка Ярослава Лисоволика, индекс РТС может достигнуть 1850 пунктов уже на следующей неделе. Сейлс-менеджер ИК "Тройка Диалог" Игорь Прохаев делает более смелые прогнозы. "Возможно, в ближайшие две-пять недель индекс РТС достигнет 1750 пунктов".

Но эксперты уверены, что на общем фоне Россия будет выглядеть более устойчиво. "Уровень задолженности в российском секторе ипотечного кредитования составляет немногим более 1% ВВП, тогда как западноевропейских странах и в США он намного выше и в отдельных странах превышает 60%,— указал Ярослав Лисоволик.— Ипотечные облигации в России по сравнению с развитыми странами почти не выпускаются".

Таким образом, негативные последствия, которые в США связаны с подобными инструментами, в России не могут проявиться напрямую. Поэтому аналитики пока не спешат корректировать свои долгосрочные прогнозы. В ИК "Тройка Диалог" считают, что до конца года индекс РТС может достичь 2400 пунктов. Специалисты из Дойче Банка еще более оптимистичны — их прогноз 2600 пунктов.

Наиля Ъ-Аскер-заде

Инвесторы ищут спасения от кризиса