ОГК-2 планирует в октябре продать инвесторам 12 млрд новых акций (45,3% нынешнего уставного капитала и 32,2% увеличенного). Энергетики рассчитывают привлечь до 42 млрд руб. Размещение пройдет на биржах Москвы и Лондона, Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) на днях разрешила разместить до 70% эмиссии за рубежом.

Наряду с акциями и расписками инвесторам будут предложены конвертируемые еврооблигации ОГК-2. Такое решение принял совет директоров ОГК-2 17 августа, а вчера компания сообщила об этом. От дальнейших комментариев представитель ОГК-2 отказался.

“ОГК-2 планирует привлечь до $2 млрд; это большая эмиссия, и мы хотим диверсифицировать инструменты, которые будут предложены инвесторам, – рассказывает представитель РАО ЕЭС Марита Нагога. – Акции и облигации покупают разные инвесторы, и это может повысить успех IPO”. Эта схема должна быть одобрена советом директоров РАО ЕЭС 31 августа, а затем – 25 сентября – внеочередным общим собранием акционеров ОГК-2, добавляет она.

Срок обращения облигаций – пять лет, а размер выпуска – до $500 млн, говорится в материалах компании. Если программа будет одобрена, то инвесторы смогут конвертировать облигации ОГК-2 в GDR через три года, а в течение их обращения будет выплачиваться купон, ставка которого пока не определена, поясняет Нагога.

Конвертируемые облигации – гибрид между акциями и облигациями. От обычного долга конвертируемый отличается тем, что инвесторы дополнительно получают опцион на приобретение акций компании по заранее оговоренной цене, которая, как правило, выше цены акций на момент размещения, говорит аналитик МДМ-банка Михаил Галкин. За счет этого компания-эмитент экономит на процентной ставке. Потенциальный спрос на такие инструменты высок, в частности, их очень любят хедж-фонды, рассказывает он. В обращении на ММВБ находится выпуск трехлетних облигаций на 5 млрд руб. Их доходность к погашению вчера составляла 7,9%.

“Мы пока не решили, будем ли покупать конвертируемые облигации ОГК-2, надо смотреть на детали – цену конвертации и т. д.”, – говорит директор Prosperity Capital Management Александр Бранис. Это грамотный ход, считает начальник отдела управления фондами УК “Интерфин Капитал” Анатолий Каплев: “Консервативным инвесторам, возможно, будет интересно вначале купить облигации ОГК-2”. К тому же это снизит предложение акций на рынке, что может сыграть на пользу размещению, считает он. “Сложно сказать, что будет осенью, но сейчас рынок вряд ли смог бы проглотить крупный объем размещения ОГК или ТГК”, – полагает Каплев. “Если доходность облигаций ОГК-2 составит 7–8%, а конвертация будет проходить по текущим ценам (около 4 руб. за акцию), то мы можем их купить”, – говорит он.

Двойная продажа