Центробанки пока не потушили пожар, вызванный американской ипотекой/ AP

Что делать. Йозеф Акерманн, Deutsche Bank, гендиректор

Банкам следует рассказать об убытках. Чтобы восстановить доверие инвесторов, инвестбанки должны обнародовать все потери от кризиса на ипотечном и кредитном рынках, считает Акерманн. Им надо переоценить стоимость производных инструментов, исходя из текущих цен. «Тогда инвесторы скажут: мы видим, что [банки] надлежащим образом оценили их стоимость. И, можно надеяться, рынки восстановятся, а цены на некоторые из этих инструментов вернутся на прежний уровень». (FT)

После недолгого затишья нервозность вернулась на финансовые рынки. Ставки на межбанковском рынке снова растут, и Европейскому центробанку (ЕЦБ) вчера пришлось ссудить банкам 42,2 млрд евро ($57,7 млрд) под 4,06%. В среду ставка overnight в евро поднялась до максимальных за шесть лет 4,7%. Такой она была 9 августа, что спровоцировало кризис ликвидности.

За месяц центробанки выдали $400 млрд кредитов, в основном однодневных. Но вчера Федеральная резервная система США (ФРС) добавила $31,3 млрд не только по однодневным, но и по семи- и 14-дневным репо.

Банк Австралии, где ставки подскочили до 11-летнего максимума, вчера расширил список бумаг, которые принимает в залог. Теперь обеспечением смогут служить ипотечные облигации и обеспеченные активами векселя – те самые бумаги, на которые банки не могут найти покупателей.

К тому же готовится и Банк России. Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев ожидает, что в октябре – ноябре придется кредитовать банки на 300–400 млрд руб. в день. Вчера ЦБ заключил с банками сделок репо на 2,6 млрд руб., а всего с 15 августа – на 1,9 трлн руб.

Кризис вынудил ЕЦБ отказаться от ожидаемого повышения ставок. Вчера он оставил базовую ставку на уровне 4%. До этого ЕЦБ два года повышал ставки раз в квартал и давал понять, что намерен повысить их до 4,25%.

«Волатильность на финансовых рисках и переоценка рисков привели к росту неопределенности, – заявил председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише. – Поэтому необходимо собрать больше информации для решения [по ставкам]».

Пока рынок не успокоится, ЕЦБ может долго не менять ставки, полагает главный экономист по Европе Goldman Sachs Эрик Нилсен.

ЕЦБ стал первым из ведущих центробанков, кому пришлось изменить планы. Заседание ФРС пройдет 18 сентября. Сейчас базовая ставка – 5,25%. Участники фьючерсного рынка не сомневаются в ее снижении: вероятность, что она уменьшится сразу на 0,5 пункта, – 72%, на 0,25 пункта – 28%.

К решительным мерам ФРС подталкивает резкое ухудшение ситуации на рынке недвижимости, с которого и начался кризис. Количество заключенных в июле контрактов на покупку домов на вторичном рынке упало на 12,2%, сообщила Ассоциация риэлторов США (ожидалось 2,2%). Такого падения спроса не было с 2001 г., когда стали собираться данные. Ужесточение стандартов кредитования уже начало негативно влиять на покупку и строительство жилой недвижимости, отметила ФРС, на остальную экономику кризис оказал «ограниченное» воздействие.

Центробанки помогли банкам однодневными кредитами, но проблемы с ликвидностью сохраняются на рынке более длинных денег. Трехмесячная долларовая ставка LIBOR растет 11 рабочих дней подряд и вчера достигла 5,724% – самого высокого уровня с января 2001 г.

К ней привязаны ставки по кредитам во многих странах. Российские компании и банки в 2006 г. заняли по синдицированным кредитам $28,7 млрд, в первом полугодии 2007 г. – $32,2 млрд, подсчитал аналитик Банка Москвы Егор Федоров, почти все привязаны к трехмесячной ставке LIBOR.

Рынки снова в огне